[央行动态]欧洲央行5月6日会议可能拒绝降息

　　［世华财讯］虽然有来自各方的降息呼声，但鉴于美国和亚洲新兴国家这两个欧元区主要出口市场的经济正在迅速增长，欧洲央行5月6日在芬兰的会议上可能维持利率不变。

　　据道琼斯4月15日报道，欧洲央行(European Central Bank)决策者们5月6日在芬兰举行会议时有充足的理由拒绝来自各方的降息呼声。

　　鉴于美国和亚洲新兴国家这两个欧元区主要出口市场的经济正在迅速增长，欧洲央行将继续寄望于由出口来引领经济复苏。如果形势发展和计划相一致，那么就没有放松货币政策来刺激经济的必要性，欧元区将依靠自身的努力来实现经济复苏。

　　对于占欧元区产值30%的德国来说，这一点尤其切合实际。根据HVB Group的估计，美国国内生产总值(GDP)每增长一个百分点就将拉动德国经济增长率提高0.4个百分点，而亚洲新兴市场经济每增长一个百分点将刺激德国GDP增长0.1个百分点。

　　0.4和0.1个百分点可能看起来毫不起眼，但不要忘了，美国今年的GDP增幅预计将达到4.2%，而亚洲新兴市场的经济正以每年7%的速度迅猛发展。

　　在两个周以前的一次新闻发布会上，欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)对有关降息的猜测大泼冷水。

　　如果现在降息，那么随着经济复苏加快，欧洲央行可能会被迫对降息行为来一个180度的大逆转，这必然会使其陷入颜面尽失的尴尬境地。

　　但眼下，有关欧元区经济增长的争论正此起彼伏，而当前的一些经济指标也的确非常疲软。

　　例如，根据法国巴黎银行(BNP Paribas)的数字，德国公司在过去3年中将投资于工厂和机械设备的资金缩减了20%以上。仅仅从2003年12月份至今，资本商品购买额就下降了3.7%。

　　上周四(8日)公布的德国工业产值数字表现疲软也证实了这个趋势。根据慕尼黑的HVP Group，资本商品产值在2月份出现连续第三个月下降。资本商品产值可以很好地显示出机械和设备投资状况。

　　这些都表明，德国公司对市场需求上升没有信心，因此不愿承担扩大生产的风险。

　　HVB的里斯(Andreas Rees)说，2004年德国GDP增幅有降至1%之下的风险。

　　欧元区其他国家的情况最多也只能称得上喜忧参半。法国2月份工业产值实现了6个月以来的第四次上升，这表明，出口增长正在拉动工业生产。

　　但欧元区第三大经济体意大利2月份的工业产值则保持持平，其1月份工业产值为下降0.2%。

　　外部经济增长也不一定就能成为欧元区内部经济复苏的持续推动力量。

　　而且，部分上受1%的低利率水平(已经不可能再有很大的下调空间)推动，美国经济已经开始强劲增长，这造成美国国内出现了要求美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：Fed)采取措施遏制通货膨胀压力的呼声。因此几乎可以肯定，Fed下次对利率进行调整必然是加息。

　　如果Fed真的决定加息，那么欧元区将被迫只能依靠自身力量实现增长。这是一个令人担忧的问题。

　　可以预见，那些政客和说客们必然会力促欧洲央行降息，虽然降息能否促使经济持续复苏还是一个很大的疑问。

　　降息呼声最高的是意大利雇主的游说机构Confindustria。该机构在欧洲央行上次会议前就呼吁降息，并表示已经将2004年意大利GDP增长预期从1.6%下调至1%。

　　意大利总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)也借口称，降息有助于政府偿还公共债务。目前意大利的公共债务在欧洲处于最高水平。

　　德国总理施罗德(Gerhard Schroeder)对降息也持赞成态度。

　　但经济学家认为，如果欧洲央行过去的所作所为可作为借鉴的话，那么预计该央行目前将维持利率不变，并等待经济明显复苏。当前欧元区经济信号好坏不一而美国和亚洲等地区经济强劲增长的局面支持这种观点。

　　但是，如果未来4个月内欧元区经济仍无明显复苏迹象，而降息呼声愈发高涨的话，欧洲央行在降息问题上的态度可能会有所缓和。接受美林(Merrill Lynch)调查的5位经济学家中有3人认为，欧洲央行可能在未来4个月内降息。