日本出口呈现复苏 经济开始从脆弱走向稳固

　　［世华财讯］日本的经济复苏正从脆弱走向稳固，继出口行业之后更多领域呈现出复苏迹象。经济学家们如今认为，这意味着日本有望走出困扰其长达5年之久的通货紧缩局面。

　　据道琼斯4月2日报道，经济学家称，日本经济复苏正从脆弱走向稳固。在经历了10年的停滞后，日本经济在2003年的所有季度都实现了增长。第四季度的经济增幅折合成年率后达到6.4%，为自1991年泡沫经济即将破灭以来的最高增幅。

　　但潜在的隐患依然存在。日本经济增长主要归功于出口及资本投资，但消费支出依然疲软。这就使得日本经济容易受到外部因素的冲击。比如，中国、美国等重要出口市场需求下降就会打击到日本的出口业。此外，普遍的物价下跌使得社会财富不断缩水。日本的消费者价格自1999年以来一直在下滑，尽管去年日本经济较2002年的实际增长率达到2.7%，但对物价因素进行调整前，增长率仅有0.1%。

　　不过，现有数据显示日本经济的复苏正在从大型的出口商扩展到其他经济领域。这标志着日本的通货紧缩局面有望结束。

　　日本央行(Bank of Japan)1日公布的季度短观(Tankan)调查显示，日本大型非制造业景气指数为5，为1996年11月来的首次出现正值，同时也创下1991年来的最高值。

　　短观调查所涵盖的日本大型非制造业企业主要集中在服务和公用事业领域，它们的业务严重依赖于国内需求。ING Financial Markets的经济学家理查德？杰拉姆(Richard Jerram)表示，非制造业企业景气指数好转意味著日本的经济复苏正在向全面化和纵深化的方向发展。

　　大型制造业景气动向指数升至12，为1997年6月来的最高点。大型制造业和非制造业景气动向指数为7年半来首次同时为正值。大型制造业对第二季度的商业景气情况也持乐观态度，他们预计景气指数将为12。

　　企业业绩出色，股市连连上扬

　　企业业绩的明显好转，以及股市连续上扬使得日本经济的复苏势头得到加强。截至3月31日的上个财政年度，日经指数累计涨幅达47%。由于日本企业获得了更多的业务，2月份的失业率从2003年1月份时的波峰5.5%降至5.0%。2月份就业总人数比上年同期增加了16万人，至6,209万人，为连续第三个月增长。受薪金增长和股市上扬带动，2月份日本家庭支出比上年同期增长6.9%。

　　UBS Investment Research的经济学家Ayako Mitsui称，尽管闰年因素提振了2004年的经济数据，但家庭支出较上年同期的增幅仍为3%左右。

　　国内需求增长缓解了通货紧缩状况，这个结构性问题在漫长的衰退日子里始终困扰着日本经济。2月份，不含新鲜食品在内的核心消费者价格指数没有下降，与上年同期持平。

　　不过，核心消费者价格指数持平与某些特殊因素有关，如医疗成本和烟草税的一次性增长，因此，今年晚些时候CPI仍有可能再次下降。

　　但物价的下行压力正在减弱。尽管来自中国的廉价商品一直以来被认为是导致日本物价下跌的原因之一，但中国对钢铁及基础材料的需求增加抬高了国际市场上的商品价格。

　　日本国内对于移 动电话等热门数码新产品的需求使得电子产品价格的下降趋势得到了遏制。

　　过去10年中，日本央行发布的企业商品价格指数几乎连年下降，但在2004年前两个月却开始持稳。该指数是最广泛的物价指标。

　　Barclays Capital的日本首席经济学家Mamoru Yamazaki说，如果企业商品价格指数上升，将对消费价格产生上行压力。

　　他和其他大多数经济学家都相信，消费者价格指数将从2005年某个时候开始稳定上扬。

　　更多领域开始复苏还有可能让对日圆走强惴惴不安的日本政府松一口气。日圆兑美元汇率上扬时，日本产品在海外市场的竞争力会下降，从而威胁到日本的出口增长。

　　由于日本经济增长十分依赖出口，因此日本政府对于日圆走强相当紧张，去年财务省以史无前例的规模大举干涉汇市，共计抛售了20万亿日圆来买进美元。

　　3月31日公布的数据显示，日本在3月份向外汇市场投入了4.7万亿日圆的资金，2004年迄今的干预金额超过15万亿日圆。

　　然而，经济持续增长以及股市上扬或许意味着日本出口商已经有能力承受日圆走强了。同时美国对于日本汇市干预的容忍度或许也会下降。Yamazaki说，现在政府更难入市干预了。