美元兑日圆跌至四年低点可能是日本放弃干预所致

　　[世华财讯]美元兑日圆31日急速下挫，并一度触及四年低点103.75，这估计是日本官方放弃干预所致。北京时间15：43，美元兑日圆报103.86/91。

　　据道琼斯3月31日报道，缺少了日本政府日圆卖盘干预的日圆兑美元汇率31日上涨至2000年6月份以来最高点。外资流入推动美元兑日圆跌破105.00这条财务省(Ministry of Finance)此前划定的“分水岭”，而该关键支撑位被击穿引发美元现货和期权市场头寸相关止 损卖盘纷纷涌出。

　　驻新加坡的美资银行交易员称，“这就是财务省决定收兵后日圆的遭遇”。随着105.20的支撑位被跌破，美元兑日圆直线下滑，在数秒钟内下跌了60个基点。

　　美元兑日圆亚洲早盘还在105.30之上交易，瞬间就跌至104.60。电子交易系统显示，汇价此后曾最低下探至103.75。

　　尽管部分驻东京的交易员称，财务省在略高于104.50的价位小笔买进美元以阻止该汇率的跌势，但多数市场人士并不这样认为。很明显，东京政府已经--至少在目前--大大收缩了其大笔抛售日圆的政策，正如《泰晤士报》(The Times)本周(3月29日至4月2日)早些时候的一则报道所描述的那样。

　　这则报道援引日本央行(Bank of Japan)几位不愿透露姓名的官员的讲话称，由于经济复苏，干预汇市的规模2004年至今估计已经达到1,300亿美元，该政策正在终结。日本央行代表财务省执行外汇政策。

　　财务省2003年抛售了价值约1,900亿美元的日圆。

　　摩根大通(J.P. Morgan)策略师Tohru Sasaki称，若财务省31日未入市干预，那么从1996年以来形成的，在日本财政年度最后一个交易日不干预的传统将得以继续。

　　无论财务省31日做了些什么，同三、四周前市场的普遍观点相比，财务省离开市场一定程度上是个意外之举。因为当时很多分析师相信至少在本财政年度结束前，东京将继续抛售日圆，以使本地公司结帐时能够以一个较有利的汇率兑换境外收益。

　　但是随着资金回流的结束，财务省将得以对汇市采取更为听之任之的做法，并允许日圆因外国资金流入日本市场而上扬。分析师说，每个月的资金流入量可能高达600亿美元。

　　对财务省政策的这种解释似乎受到小泉纯一郎(Junichiro Koizumi)首相31日即席讲话的支持。当被记者问及日圆兑美元升至4年高点附近一事时，小泉说，“这得问市场”。

　　当然，小泉一向以言辞干脆出名，而且他本人对汇市也不像其他一些领导人那样关注。但他没有利用这个机会警告交易员，东京将“采取必要措施”来保持汇率稳定，这种做法可能会加强市场对于日本不再大力抑制日圆升值的看法。

　　降低干预力度将受到七大工业国(G7)中其他国家的欢迎。这些国家希望汇率更为灵活。这既是针对中国将人民币汇率与美元挂钩的做法，也是针对韩国和日本等经常干预市场，以削弱本国货币的其他国家。

　　并非所有分析师都认为，东京的外汇政策正在发生正式变化，但是人们普遍形成的共识是，随着日本经济的持续扩张，干预力度将减弱。在2003年第四季度，日本国内生产总值折合成年率增长6.4%，是90年代日本地产和股市泡沫崩溃以来的最高增幅。

　　瑞士银行的货币策略师Bhanu Baweja说，他们可能没有真正改变干预政策，因为他们将不时入场，察看汇市动向，以打击投机性交易。他说，尽管很难判断现货市场的头寸是否属于投机性质，但是芝加哥商品交易所的国际货币市场(IMM)期货数据表明，非商业帐户并未持有过多的日圆多头头寸。

　　除了投资组合的资本流入外，Baweja称，日本的经常项目表现也一直较好，这意味着日圆升值确实受到资金流入的支持。

　　日本2月份的商品贸易顺差创下同期历史之最，其对华贸易也出现了10年来的首次月度顺差，这表明出口继续推动日本的经济复苏。

　　财务省此前发布的2月份贸易和投资数据显示，日本经济仍然呈稳步增长势头，投资者预计复苏将继续对股价产生积极影响。2月份贸易顺差较上年同期猛增51.7%至1.407万亿日圆，远远高于分析师的预测。分析师的预测数字为顺差1.177万亿日圆。

　　Baweja说，财务省不大可能完全停止干预，但他预计真正的资金流动将在2004年底前把美元兑日圆推低至100，2005年年中前推低至95。

　　从技术面来看，美元兑日圆也同样看跌。事实上，技术图形显示，美元的下跌可能来得更快。汇价跌破105.00-19(2月份低点，目前是强力阻力位区域)的强劲支撑位和104.81的次要支撑位(2000年9月份低点)意味着其目标至少是103.91的次要支撑位。

　　其后的支撑位在102.05(2000年3月份低点)，但进一步的强劲支撑101.27-43附近才会出现，美元兑日圆于1999年12月和2000年1月曾多次在这一价位附近触底。

　　北京时间15：43，美元兑日圆报103.86/91。