欧元区经济状况不佳 欧元汇率走高加大降息预期

　　欧元区疲软的景气状况，已经取代欧元成为货币市场揣测欧洲央行(ECB)降息的主要驱动因素，不过，欧元大幅下挫仍有可能使这种预期减缓。

　　据路透财经报道　今年早些时候，欧元劲升刺激欧元区货币市场，因投资者纷纷认为，欧洲央行可能放宽货币政策以缓和强势欧元对经济的影响。

　　即便在2月份欧元兑美元汇率较纪录高点下降约0.08美元的情况下，降息预期仍持续升温，许多交易员目前都大胆预计欧洲央行将于6月前降息。

　　尤其是在欧洲央行本周言论的影响下，有人甚至预计，欧洲央行下周政策会议就可能降息；但分析师认为，欧元骤跌可能迫使货币市场将降息预期进一步推后。

　　Dresdner Kleinwort Wasserstein的分析师沙夫雷克指出，“今年早些时候，欧元因大幅升值而成为推动降息预期的主要因素，但现在情况则有所不同，大家都开始对经济强势表示怀疑。”

　　“欧元目前正在有序波动，虽然其波动速度更为重要，但显然其汇率水平也确实有很大影响。假设欧元两周后与美元平价，大家又会开始关注欧元汇率，固定收益市场也将随之下挫。”

　　周四，欧元银行间拆放款利率(Euribor)期约触及2003年6月达到的高点，当时欧洲央行将利率由2.5%降至2%。

　　该期约目前价格预示ECB 6月前降息的机率为55%左右。

　　＊＊下周降息概率几何？＊＊

　　欧洲央行官员本周一改之前对经济前景平衡的看法，纷纷暗示仍有降息空间，在此情况下，一些交易商预计欧洲央行最早于下周四降息的可能性为50%。

　　由于担忧美国就业市场成长乏力将影响该国经济复苏，并可能波及欧洲，市场早在预期欧洲央行会降息。

　　而马德里火车爆炸事件对早已脆弱的欧元区消费者信心来说则无异于雪上加霜。

　　目前，官方人士仍纷纷抱怨欧元的强势，欧元兑美元较上年同期上涨近14%。

　　分析师认为，虽然欧元走软可以有效放松货币政策，但要完全消除提前降息的预期，还需快速大幅贬值。

　　荷兰银行伦敦分行财务部诺菲尔德说，实际上，欧元还需下跌5%，才可能放慢欧洲央行行动的步伐。

　　“欧洲成长前景依然欠佳，通膨还不会上升，因此，所有因素均指向降息之路。但如果欧元汇率达到1.15美元，那么就可能意味着9月降息而不是6月。”

　　欧元目前在1.2140美元附近。自从周二晚间以来，由于欧洲央行官员的言论助长了降息预期，欧元兑美元已因此下挫0.02美元。

　　一位货币市场交易商指出，“大家现在都预计将提前降息。但我认为4月不大可能，倒是6月更有可能。如果欧元目前汇率在1.28／1.30美元，那么我会说当下降息的可能性更大。”