期市日评(2004/03/24)

　　受晚间CBOT大豆再度劲升的影响，昨天大连豆粕期价大幅跳高开盘，主力合约8月再创出3778元的新高，而后期价出现快速跳水并探低3603，中盘左右期价出现反弹，终盘8月合约收于3676元，全日成交14.5万手，较上一交易日放量6万余手，收市持仓缩减到9.8万手。

　　从日线图上看，连粕主力合约在前一交易日收出秃头阳烛后，昨日收出下影线较长的长阴，从K线组合看，形成乌云盖顶形态，因此，短期内期价上方压力已显现，期价在此进 行高位震荡的可能性较大。

　　从交易情况看，昨天连粕主力合约上午开盘后平仓盘的涌现使期价出现跳水，而后在短线获利回吐后，以后短多的介入期价重新走强。近期一路狂涨的过程中买盘一直积极的状况在昨天盘面有所变化，多头短线操作较为明显。因此，预计短期期价将以高位震荡为主，建议多单择机出场。

　　从连粕8月合约60分钟走势看，期价继续运行于中期上升通道之内，由于昨天期价高开后受到通道上轨的压力，因此出现回落行情，因此，短期内期价在高位有继续回落至通道中线的要求。

　　强麦 震荡盘升

　　周二郑州强麦依旧呈现高位震荡的走势。早盘强麦各主要合约表现异常强劲，远期合约11月、1月分别创出新高，但在大豆、豆粕期价先后跳水的带动下，麦价中盘也出现回落，主力合约9月快速下探2177，终盘收于2191元，上涨10点，全日成交8.1万手，略有放量，收市持仓萎缩2900手，为14.8万手。

　　从日K线图上看，昨天9月强麦在上一交易日收出十字星后，在其上方收出实体中阴线，从K线组合看，交易重心有所上移，而远期11月合约昨天收高则脱离了3月初以来的盘整区域，表现出较强形态。因此，整体上看，远期合约的相对强劲将带动近期合约的走强。

　　从交易情况看，强麦主力合约9月多头依旧以短炒为主，盘中震荡幅度较大，而远期合约11月多空双方争夺较明显，分歧较大，但整体上多头阵营仍占据优势。因此，后市震荡盘升仍是主要格局。

　　硬麦 面临修整

　　郑商所硬麦9月合约期价目前正运行在短期上升通道之内，由于昨天开盘后的冲高回落整理，期价目前正处于通道中线附近，正在逐步向强势区迈进。从分时波浪分析看，目前正在展开5浪上涨过程中的第5浪上涨。从前期的波浪走势看，主5浪上涨的初期目标位为2005。从分时KD指标看，由于KD指标已经在强势超买区交叉向下运行，因此，短期内技术上面临修整，在技术指标修正结束后，期价仍将走强。

　　天胶 小幅回调

　　昨天上海天然橡胶期货合约受沪铜大幅下降影响，没能继续前日的上涨势头，价格出现回调。主力7月合约16690开盘，收盘报16555元，价格比上一交易日下降155元。

　　盘面来看，昨天沪胶下跌主要是受到了铜价下跌的影响。主力多头也正好趁机对价格进行调整。从操作手法来看，主力在推动价格上涨的时候采取了急速拉升的方法，而在价格下降的时候则是振荡下行。

　　基本面看，昨天东南亚橡胶价格在高位企稳。国内现货价格出现上涨，由一周前的15000元左右到昨天的15200左右。

　　根据中国国家海关总署公布的数据，今年2月份，国内天然橡胶进口总量达到了115,582吨，比去年同期下降了19％。据我们分析，这并不是说国内消费出现下降，而是很多用胶企业采用了合成橡胶来替代价格高企的天然胶。

　　短期内橡胶价格可能还能继续向上，不过这轮上涨的高点可能在17000附近，而支撑点则在16400元左右。

　　沪铝 调整趋势

　　隔夜三个月期铝（MAL3）由上周五的1,678美元跌至1,666美元，下跌12美元。

　　沪铝价格昨天跟随沪铜下降。受LME铝价下跌影响，沪铝主力9月合约17980低开，收盘报于17940元，比上一交易日下跌100元。

　　基本面上，经济复苏促使原铝消费回升，海运费的飙升推动全球现货铝的地区升水走强，美国中西部P1020铝锭的升水已超过7美分/磅，日本与远东地区的现货铝升水也达到65美元/吨，2004年全球原铝供需形势好转的迹象比较明显。

　　从LME库存来看，2004年初，铝价稳步走高以来，LME库存下降了将近13万吨，近些交易日库存下降速度有加速迹象。而全球各地的地区升水有上升趋势，现货市场展示出原铝供需可能在2004年2季度出现短缺的“拐点”。

　　但沪铝现货压力依然较大。昨日铝现货报价走低，长江有色金属报价16980至17010元。沪铝总是在这种现货压力加大与远期价格看好的矛盾中振荡。

　　技术面看，铝价仍然处于调整的趋势，未来一段时间价格可能维持振荡格局。因此，建议投资者继续保持观望态度，等待更佳的建仓机会。(朱桐)