美元暂时得逞 日元年度结算临近横盘整固

　　3月22日在亚洲市场上，日元兑美元走软，从107下方最低下挫至107.65日元。在110日元上方建立的日元多头部位获利了结以及日股的略有走低在一定程度上抑制了日元的表现。午后时分，巴勒斯坦哈马斯组织领导人在汽车中遭遇以色列方面袭击身亡，交易商担心中东地区混乱局面可能将加剧，同时更担忧哈马斯组织可能将对以色列外围甚至美国发动袭击，日元因此是略有回升。

　　美元暂时得逞

　　日本央行的干预政策可能正在使投资者感到迷惑，但毫无疑问作用不小。这种政策不仅将市场重新置于双向风险之中，而其目前似乎一直为单向风险市场；而且向市场注入一丝惊奇的元素。

　　日本央行想让投资者一直有丈二和尚摸不着头脑的感觉，这也是任何一家央行最重要的武器之一。

　　直到上周为止，这种不确定性还不知踪迹。日本央行此前扮演着美元积极买家的角色，在今年前两个月耗费至多10万亿日元进行干预，几乎占其2003年干预总额的一半。只要每次美元下跌，市场中就可以看到日本央行买入美元的身影，并将美元兑日元汇率从今年年初的近105日元，逐步推升至3月中旬的112日元。但是，从这时开始，日本央行出人意料地撤离市场，任由美元向105日元水平回落。很多人士将此水平视为对日本出口商生死攸关的重要关口。

　　日本央行再次将市场置于价格双向走势风险之中。这可能至少有助于将美元在3月31日的财政年度结束日前保持在105日元水平之上。

　　年度结算临近

　　随着日本会计年度结算的不断临近，日本投资者为了粉饰账面，从海外高息债券市场中抽离出来，再换成日元汇回国内列入年度结算的盈余中，因此这段时间存在大量的日元实质性买盘，日元买需的增加推动日元不断攀升。

　　另一方面，有关日本央行将可能在近期停止干预的传言弥漫着整个市场，声称日本央行正考虑在3月底时结束大规模的干预行动，因此市场不断试探日本央行可以容忍的底线，但是目前看来，在上周触及了106.36日元的一个月高点之后，交易商似乎无意再去进一步测试日本当局对日元进一步走强的耐心。

　　短线区间波动

　　日元在经历了上周的大涨之后，目前似乎开始企稳。资金持续流入不断推升日元，同时，越来越多的基金经理也在其投资组合中加码了日元资产。

　　从技术来看，短线106水准限制了日元的进一步涨势，而日元一旦突破106，将有机会重新测试105附近的前期高点。相反，若日元重新跌回到109上方，将改变日元近期的牛势。

　　从短线来看，日元处于106至108区间交投的可能性较大。