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农行上海市分行 张艳
上周西班牙首都马德里发生的连环爆炸案，令投资者对全球安全产生疑虑。这种不安情绪将影响货币汇率走势，美元前景再度扑朔迷离。
上周发生在西班牙的多起爆炸事件，曾一度致使美元兑主要非美货币收跌；而英法
间列车的炸弹威胁事件进一步打压美元，美元兑日元曾迅速跌破106.50，欧元兑美元则一度升至1.2400上方，英镑兑美元亦最高触及过1.8401。直至巴基斯坦军队包围盖达组织一位关键成员，才稍稍驱散了令美元承压的安全疑虑，美元开始缩减跌幅。本周地缘政治形势的进展预计仍将备受瞩目。
美元是最容易因全球安全威胁而受打击的货币，只要市场出现与国际恐怖主义相关的担忧，美元通常就会下跌。另外我们注意到，具有避险功能的瑞郎大幅上扬，这也反映出投资者对汇率未来走势预期的隐含波动率亦走高，该指标今年多数时间位于200日移 动平均线上方。瑞郎一周波动率周一位于12.6%附近，本月稍早为11%；欧元一周波动率为12.4%，本月稍早低于11%。
本周市场关注的焦点，是周五公布的德国Ifo景气判断指数，因对欧元区经济复苏疲软的担忧日益加剧，若该数据指向企业信心急剧恶化，则可能导致对近期欧元区降息的预期升温。
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