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上周欧元走势令人琢磨不定，英镑受加息激励温和反弹，瑞郎重现避险魅力而日元则猴性特征导演汇市大喜大悲。美元指数在各大币种走势交错的大背景下相对稳定。
上周美元指数开盘89.20，最高89.21，最底87.36收盘88.16，较前前周跌了1.07%。欧元兑美元以1.2279收盘，较前周微涨59点，但周K线图表中多达156点的长长的上影线暗示多头努力在市场的力量下如此不济。
进入三月以来欧元在1.2200?1.2450的区域反复震荡，地缘政治因素影响颇大。3.11日马德里爆炸事件一度触发欧元产生逾200点的飚涨，而18日发现在欧洲之星法国段的疑似恐怖物件令金融市场上欧元产生近200点的上升，不过在可能发生的恐怖袭击事件虚惊一场后美元总能找到机会力挽狂澜于即倒，这促使市场对美元后市走向议论纷纷。这次是基地组织二大号人物在巴基斯坦被围救了美元。此外由于欧元区经济报告连续出现疲弱迹象，投资者对欧洲央行降息提振经济的预期越来越高。一边是美国有加息预期，一边是欧洲有减息可能，自然导致市场无法大力推动欧元兑美元突破重重封锁而走高，不过由于美国同样存在“双高”问题，想必市场在最终寻找出方向之前不会出现大量的投机头寸。正因如此恐怖袭击的威胁帮助瑞郎/美元走高，上周瑞郎显然较欧元强劲。一周瑞郎开盘1.2823，最高1.2860，最低1.2525，收盘在1.2690，较前周涨1.1%。
英镑的状况就要比欧元好很多。上周英镑/美元以1.8013开盘，最高1.8401，最低1.7941，收盘在1.8309，较前周涨1.60%。上周报告继续显示英国强劲的经济增长。2月失业率下降到2.9%的28难最低水平，失业人数缩减了6600人。不仅如此至1月的三个月英国个人平均收入年率增长4.4%，又有提升。市场认为这无疑将推动英国房产的膨胀，从而加深了对英国央行升息的预期。而BOE的确向市场表达了此种看法。周五英国央行委员塔克表示消费支出下降幅度小于预期，房价、债务存在些许风险，预计利率将逐步上升。为此金融市场普遍买入英镑，交易人士预期英国央行提高利率的时间将提前至今年4月。
上周最让市场刮目相看的是日元的牛劲。日元在五天内连续走强，共计458点，涨幅3.75%，是去年10月以来首见。由于周一日本经济新闻报道日本央行可能考虑最早在3月底结束大规模的外汇干预，而又有报告称日本央行撤出110附近的美元买盘，日元遂展开报复性上扬，并不理会所谓的地缘政治因素。至周五纽约外汇市场收盘日元报在106.78，而3月15日日元还在111.00一线徘徊。
上周商品货币加元和澳元的表现迥异。澳元在加息和英镑强劲的带动下反弹至0.7485，最高0.7543，涨幅2.18%。而加元因充斥着市场对其的减息预期而窄幅震荡，周五纽约市场加元收盘报1.3295。周涨幅0.42%。
特约供稿：交通银行上海分行/施春光/2004年3月22日
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