期市扩容政府松口 “棉花”期货将落地郑商所_投资理财_财经纵横

期市扩容政府松口 “棉花”期货将落地郑商所

http://finance.sina.com.cn 2004年03月22日 11:46 经济观察报

　　“证监会正在选择上市的时机，国务院已经批了。”一位知情人士向记者透露，在征求过相关各部委的意见后，国务院准许证监会选择棉花期货的上市时机。

　　大连商品交易所上报的玉米和上海交易所上报的成品油期货还没有听到被批准的音讯。不过，上述知情人士认为，他们被批准的时间也不会拖得太久。

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　　证监会用心良苦

　　从2001年9月国务院下发关于开发棉花期货的文件到现在已经历时两年多，郑商所历经反复。一位业内人士对记者说，棉花期货出笼的过程充满了戏剧性，棉花期货的重新提起，主要是中央有领导在一次座谈会上强调要对棉花期货进行开发研究，尽快上市，在此之前，意见坚决的一个部门，态度出现了180度的大转弯，他们又纷纷表示同意了。

　　在新品推出这件事上，各交易所都成了那个喊“狼来了”的放羊孩子，造成这种状况的主要原因正是现行的新品上市机制。一位业内人士说：“从表面看来，一个品种的批准主要由国务院来决定，但其实是由一个处长来决定，因为是一票否决制，只要有一个部门认为损害了自己的利益，那么新品的上市就会无限期搁置甚至夭折。”

　　为了应付现行的上市机制，证监会这次在上报的时候可谓用心良苦，他们把3个新品同时上报，正是为了借助国务院九条意见出台的大好形势，也是为了尽量减少审批过程中的不必要的麻烦和意外的干扰。如果一个一个地上报，给审批单位造成的印象好像是：刚刚审批过一个，怎么又来了。

　　这次在申报的具体程序上也采取了一些策略，以前是先由各交易所申报到证监会，证监会经过相关审查，报到国务院审批，国务院在接到申请后，下发到各相关部委和主管机关征求意见。这个程序实际上很烦琐，前面几次失败主要原因就出在向相关各部委征求意见这个环节中。

　　这次证监会就是吸取了前几次的教训，在各交易所上报之后，不是上报给国务院，而是直接到各部委去征求意见，“这也表示了对相关各部门的尊重”，得到各相关部门认可后，再上报给国务院，这样才能尽量避免审批过程中出现的意外。

　　我国期货市场在第一次规范整顿过程中，期货品种由50多个调整到35个，1998年在市场第二次清理整顿中，期货品种进而由35个减少到12个，而实际上市交易的只有6个，活跃的只有3、4个。期货市场品种的稀少，与经济的发展水平很不相称。

　　有关部门对于期货的认识还停留在计划经济的思维模式之下，由于他们对于期货认识不足和规范整顿以前期货业留下的不良声誉，这几年新品在审批过程中屡遭挫折。

　　现在的上市机制主要由证监会来协调，且一个品种一般只确定一家交易所上市交易。这种方式在交易所泛滥时期避免了市场分割和恶性竞争。但是目前期货交易所已得到优化调整，这一品种资源的分配方式在一定程度上剥夺了交易所对品种资源的平等开发权力。

　　1999年9月1日起实施的《期货交易管理暂行条例》第十七条规定：“期货交易所上市、中止、取消或者恢复期货交易品种，应当经中国证监会批准。”由此，在法律上明确了期货品种上市由中国证监会审批。但实际上，目前期货上市运行程序没有按照条例执行。

　　“国内期货市场品种资源的选择和合约上市制度思路还未从期货市场清理整顿时代走出来，使增加期货品种这一在国际期货市场上交易所的一项正常工作成为举国敏感而又谨慎的一件大事。”一位专家在谈到这个问题时，一针见血，期货品种上市程序不透明，手续繁杂，结果无法预测，留给期货交易所的是“靠天吃饭”的命运，除了在品种开发的研究设计上花费大量人力物力外，还要将很多有效资源浪费在与各方关系协调和斡旋上。

　　平抑棉价风险

　　在棉花种植和纺织行业里，棉花已经成了一个问题，最近几年棉花价格的剧烈波动，对纺织品企业，特别是纺织品进出口企业造成了很大的损害。

　　我国的棉花生产一直处于剧烈的波动之中，从国家公布的收购价格看，最高每吨达14000元，最低每吨仅不到7000元，而且波动频率非常频繁。

　　棉花销售价格变化幅度也很大，2000年4月一度达每吨13000元，到了2001年底则跌至每吨8000元左右。2002年春季过后在纺织品服装出口增幅回升和国内衣着消费稳定增长的推动下，棉花市场需求稳步增长，棉花价格缓慢回升，2003年7月开始，国内棉花价格迅速上涨，8月工厂到货价格达到11000元／吨的高位涨幅超过50%。

　　一位棉纺织企业的老总对记者说过这样一句话，“我们就像一只只航行在惊涛骇浪中的小船，常常是防不胜防，原料不稳定、成本不固定、质量无保证都是困扰纺织业的大问题。”

　　棉花期货的推出，正是为了解决“棉花问题”。

　　首先受惠于棉花期货的是那些棉农，有利于棉花生产者增收。棉花期货的价格可以作为一种强烈的信号引导棉农优化种植结构，淘汰没有竞争力的棉花品种，向低投入高产出的优质棉转变，追求“优质优价”。

　　而对于棉麻、纺织等棉花消费企业而言，则可以利用期货市场交易品同质和发现价格的功能，锁定原料成本、保证棉花质量，规避不必要的风险。在期货市场上实物交割的棉花给纺织企业提供了一条稳定的购货渠道，而且这些棉花在质量上有绝对保证，有利于企业安排生产。

　　棉花期货的上市也有利于国家对棉花市场的宏观调控。现在政府调控棉花市场主要靠储备，这样成本代价太大。而棉花期货上市以后，政府就可以利用期货市场，用少量的资金来调控市场。

　　格林期货首席分析师于军礼把棉花期货的意义提高到维护国家和民族利益的高度，棉花期货市场的建立可以逐步形成中国棉花行业自己的市场定价机制，参与国际定价并进而掌握主动权。反之，印度、巴基斯坦等产棉和纺织业大国将走在前面，对我国棉花产业和纺织工业也将产生不利影响。(冉学东)

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