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深圳中期 梅运桃
1999年7月9日，CBOT黄豆基准合约价格创出402.5美分的低点，这一低点在5年以来成为大豆价格走势的拐点，成为在当时市场根本无法想象的大牛市的起点。2004年3月19日，CBOT黄豆连续价格创出1034美分的新高，仅从这一高点计算，黄豆价格的涨幅高达932美分/蒲式耳。大连大豆从1700元/吨附近开始上涨，目前同样已经升至3900元/吨附近，涨幅高达
2200元/吨，全球大豆供求关系的根本性改变导致全球大豆价格一路飙升，中国因素成为大豆价格上涨的根本动力，2003年中国进口大豆达到2074万吨，创历年进口之最，中国压榨需求的快速增长和全球大豆主产国的减产预期正将全球大豆价格推向一个新的高点。
2001年11月7日，LME三个月铜价创出1335.5美元的低点，从此铜价开始步入划时代的上涨行情之中，2004年3月2日，LME铜价创出3057美元/吨的高点，不到两年半的时间里，LME铜价涨幅高达1722美元/吨。全球经济快速复苏，精铜供需缺口扩大，LME期铜现货升水逐渐扩大，支持铜价持续攀升，美元汇率的变化对铜价的上涨起到了非常直接的影响。从2002年1月开始，美元指数从120下跌至85，而美元指数主要是反映美元对欧元、日元等6种主要国际贸易结算货币的综合比价关系，总体上反映了主要精铜消费地区的汇率变化，从而体现在非消费性需求的价格引导上。中国经济的持续快速增长成为带动铜价上涨另一主要因素，中国买盘也多次让世界感受到亚洲区域性消费的强大增长，沪铜从14000元/吨的价位最高升至30000元/吨以上的高位，铜价牛市能走多远，在经历了人心所向的单边上涨行情后，市场开始出现分歧。
2000年2月14日，郑州小麦9月合约价格创出1030元/吨的低点，严重供大于求的市况下，小麦期货价格开始了顽强而曲折的上涨之路，2003年以来，受国内小麦供应缺口持续增加的影响，小麦期货价格开始加速上扬，2004年3月3日，硬麦0409合约创出了1983元/吨的高点，与当时的低价相比，累计涨幅高达953元/吨。世界小麦连续几年的减产，导致库存比已经降为30年来的最低点，国内存在2500万吨左右供需缺口为价格上涨提供了想象空间，2004年小麦价格的上涨步伐明显加速，上涨频率明显加快。
2001年12月4日，东京胶基准合约创出了62.4日元的低点，随后全球天然橡胶价格出现了井喷式的暴涨行情，在所有商品价格上涨的过程中，天然橡胶价格的涨幅不能算最大，但其上涨速率在某一时间段一定是最惊人的，2004年3月15日，东京胶基准合约创出了166.3日元的新高，累计涨幅达到103日元/公斤。中国目前已经成为全球最大的天然橡胶消费国，虽然美国、日本等传统工业强国经济的复苏对于胶价的上涨起到了推波助澜的作用，但中国天然橡胶的消费增长在这次天然橡胶价格大幅上涨的过程中所起的作用是极为明显的。2003年，中国天然橡胶进口数量超过120万吨，天然橡胶作为资源类的商品，同时具有生长周期相对较长的特性，在中国需求迅速崛起的背景下，价格的上涨成为供求关系发生改变后产生的必然结果。中国市场的需求能否持续保持高速增长，市场对于印度需求增长的预期能否变为现实，胶价在历史高位附近正面临选择。
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