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平安期货 申澜
沪铜3月2日冲高回落后行情再度转强，其中3月12日和16日两天受LME综合铜大幅上涨的刺激，沪铜均大幅高开，虽然昨天高开低走，但总体看呈现出相对较强的特征。目前市场对全球铜价长期仍有上升空间基本达成共识，但对短期走势的看法则形成一定的分歧。那么，伦铜和沪铜短期内还能再创新高吗？
对于LME综合铜来说，此波行情历史大底在2001年11月7日的1335.5美元，在该点见底后，行情在去年10月前一直呈现底部箱体整固态势，并曾经在2003年2月3日创出底部震荡箱体的最高点1762美元，箱体高度为426.5美元。根据箱体理论，行情突破箱体后，在箱体整倍数处一般都存在较大阻力，但由于行情仅仅在箱体高度1.85倍出现较大阻力，形成去年11月6日高点2122美元，而在应该出现2倍和3倍阻力位处均一冲而破，因此，4倍阻力位所出现的调整显然将是一个大级别调整。而在江恩理论中，360度圆与正方形的关系不仅能够解释循环周期转折点，并且也可用来对箱体突破后的阻力位加以预测。显然，箱体3倍和4倍处阻力引起的调整应引起市场高度关注。
而LME综合铜3月2日的高点3057美元正好是在箱体高度4倍阻力位附近，该点位存在较大阻力，因此若无足够下跌空间或无足够调整时间，笔者倾向于认为短期内直接突破的可能性较小。
3057美元出现的调整，可以应用江恩四方形理论分析。根据笔者统计分析，对于LME综合铜来说，1个波动点取10美元所得出的分析结论较为正确。在这样前提下，我们关注到LME综合铜重要低点和高点大部分都处在江恩四方形对角线上，例如2001年11月7日低点1335.5美元在江恩四方形上133附近，2002年10月7日低点1447.5美元在145位置，2003年11月6日高点2122美元在211附近。值得指出的是，133与211还呈现对角的几何关系。根据江恩理论，当高点与前面的底部在江恩四方形中呈现180度几何关系时，阻力是相当大的。在这样几何关系所产生阻力作用下，LME综合铜从2122美元大幅下跌到1949美元。
由于LME综合铜前期走势已经显示当波动点取10美元时，市场多在江恩四方形对角线上出现高点和低点，因此，当价格再次运行到江恩四方形对角线上，尤其是运行到与大底133重合的对角线上时，都应引起我们对行情可能扭转的警惕。显然，今年3月2日高点3057美元对应位置306，非常接近江恩四方形中45度角度线上307位置，而307与133和211均处在同一条直线上，因此，我们有理由推断，3057美元是LME综合铜牛市延伸过程中一个非常重要阻力位。后市短期内即使突破，也将在3070美元附近遇到空方更大的抛压。
根据江恩四方形理论，在这样大级别高点展开的调整，其调整结束的低点有很大可能还会落在各条对角线上。而3月9日低点2755美元离四方形上273的位置仅差2点，出现较大反弹应在预料之中。但对于一个大级别的调整浪来说，其形态应该至少出现ABC三波，而目前仅仅出现了A浪和B浪。如果周二电子盘高点2988.5美元是B浪的结束点，则C浪的低点至少看到2687点附近。
根据上面分析，LME综合铜若突破，将在3070美元附近遇到强大阻力，而若出现C浪调整，则最低可能调整到2570美元附近。转换成沪铜9月合约合约，阻力位在30400元附近，而调整的最低点约为25600元附近。
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