物价上涨而利率低 银行存款真会“缩水”吗？

　　本报记者 王振

　　本报讯 央行日前在公布的一份报告中预测，2004年即使没有任何新的涨价因素，全年的物价上涨也会达到2.2%。而目前人民币一年期定期存款利率仅为1.98%，扣除利息所得税后的实际利率仅为1.58%。

　　不少居民由此担心，把钱存进银行不仅不能实现增值，到头来还会“缩水”。

　　实际储蓄收益变负

　　2月26日，央行在其公布的《2003年中国货币政策执行报告》中称：“2003年前8个月我国居民消费价格总水平同比持续小幅正增长，从9月份开始快速上升，同比增幅在12月已经高达3.2%。初步估算，2004年同比价格上涨的翘尾因素为2.2%。也就是说，2004年即使没有任何新的涨价，全年的物价上涨也会达到2.2%。”

　　国家统计局近期公布的数据也显示，今年1月份全国居民消费价格总水平同比上涨了3.2%，与去年12月份相比上涨了1.1%。2月份全国居民消费价格总水平同比上涨了2.1%，与1月份相比下降了0.2%。

　　由于物价上涨问题事关每个居民的切身利益，在3月11日全国“两会”期间举行的一个新闻发布会上，中国人民银行行长周小川也数次被问到关于物价指数上涨、通货膨胀压力加大的问题。

　　目前，人民币的一年期定期存款利率仅为1.98%，如果扣除20%的利息所得税，实际存款利率仅为1.58%。这就意味着，如果把物价上涨因素计算进去，居民把钱在银行存上一年，到头来不仅不能增值，还会“赔本”。

　　看到这些对比数字，郑州市民王女士显得有些不知所措，因为她把自己家里的余钱全都存进了银行。而像王女士这样的居民绝不在少数———据统计，截至今年1月底，全国居民银行储蓄余额高达11.63万亿元，同比增长18.6%。

　　根据央行日前公布的今年一季度全国城镇储户问卷调查结果，城镇居民当期物价满意指数仅为2.9，是除上季度以外的历史次低水平，其中有18%的储户认为“物价过高，难以接受”，另有61%的储户认为“物价偏高，但尚可接受”。这表明，城镇居民对目前物价水平的满意度较低。

　　实际上，居民实际储蓄收益为负的现象并不罕见。中国改革开放以来，1992年以后的通货膨胀率最高曾达到24%，而当时一年期银行储蓄的最高利率不过11%左右，居民实际储蓄负收益率高达10%以上。

　　选择储蓄还是投资？

　　广东发展银行郑州分行财富管理中心总经理丁凌波认为，物价上涨有利于培养居民的理财观。事实上确实如此，王女士这几天就不断向朋友们询问：用什么办法才能使存在银行里的钱不“缩水”？

　　有专家建议“积极投资让钱生钱”。今年“两会”期间，全国政协委员、交通银行董事长殷介炎在接受央视记者采访时说：“目前有一种新的理财方式———专家理财，就是客户用自己的富余资金购买一些投资基金，通过基金的运作使其增值。”

　　全国政协委员、著名经济学家萧灼基也表示：“要做组合投资，不仅要存款在银行，还可以有别的投资形式，如买保险、基金、股票、国债等，也就是要分散投资，这样就可以分散风险，达到保值增值的目的。”

　　其实，受物价上涨因素影响，不仅居民的实际储蓄收益变负，其他投资收益也会相应地打些折扣。如果投资得当，像股票、基金等投资渠道的收益率高于物价上涨幅度，才能真正有所收获，但高收益往往伴随着高风险。

　　因此，许多居民不愿看着钱存在银行里白白“缩水”，转而选择积极投资。今年一季度全国城镇储户问卷调查结果显示，城镇居民的储蓄意愿保持稳定，股票投资因股市回暖而升温，基金投资逐渐得到大家认同，其中选择“购买股票或基金”的居民比例为11.4%，较上一季度提高5.4个百分点，较上年同期提高5.8个百分点，是2001年三季度以来选择此项人数最多的时期。

　　除此以外，投资不动产、贵金属(黄金、白银等)、珠宝、古董、艺术品等或许也是个不错的选择，因为这些“实际财富”可能会因价格上涨而获利更高。不过，选择这种投资形式的居民应具备一定的专业知识，如果还没摸清行情就贸然出手，也有可能得不偿失。

　　还有专家建议：尽量贷款。如果物价持续上涨，债权人吃亏，债务人得利。假设别人向您借了1万元，可能半年后还回来的1万元只值9000元。所以在物价上涨时期，应尽量少借钱给别人，而那些本来打算一次性付款买房的人，可以尽量向银行贷款。

　　物价上涨年内有望缓解

　　关于目前的物价上涨能否称为通货膨胀的问题，经济学界的认识并不完全一致。央行的说法是：“我国经济快速增长，通货膨胀压力加大。”不过，无论是不是通货膨胀，现在让许多居民最关心的问题是，实际储蓄收益为负的情况究竟会持续多久？这就要看央行采取何种措施来抑制物价上涨了。

　　于是，是否加息成了学界议论的热点。支持加息的专家认为，与控制信贷规模间接手段相比，加息似乎是控制物价最直接有效的方法。但在3月11日举行的新闻发布会上，中国人民银行行长周小川对此给予了否定：“虽然消费物价指数有所上升，但还不到要调整利率的程度。”

　　还有专家认为，最好是让人民币升值。在货币主义学派看来，通货膨胀的主要原因在于货币供应量超出实际需要所致，而央行通过人民币升值，可以实现基础货币供应量的收缩。

　　银河证券研究中心首席经济学家左小蕾认为，目前央行的货币、信贷以及存款等总量目标都低于去年同期，这实际上表明央行已开始考虑控制通货膨胀的问题了。

　　中国人民大学金融系主任赵锡军表示：“我相信央行有能力运用货币政策进行宏观调控，而且央行实际上已经采取了措施，只是由于货币政策的滞后性，政策效应尚未显现出来。”他认为，如果调控得当，物价上涨问题很可能在今年年内得到缓解，存款负收益率也不会持续两三年时间。