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[世华财讯] 南美大豆上市在即，我国东北大豆主产区2004年播种面积增加，为未来豆粕价格的下调提供了可能。从技术上看，连粕处于大五浪结束期，期价极有可能近期出现拐点。
大连豆粕自2004年2月3日展开第五大上升浪以来，期价一路上扬，其间几乎没有像样的回调整理。以主力8月合约为例，自五浪低点2700元/吨至前期高点3397元/吨，涨幅达6
97元/吨。如此凌厉的上涨自连粕期货挂牌上市以来是绝无仅有的。
近两年来美国大豆的减产和中国对大豆需求的强劲增长是造成这波美豆和连豆连袂走强的主要原因，其间虽有南美大豆的增产，但增产的数量和中、美两国所形成的缺口相比还远远不够。大豆价格的高企，使豆粕的生产成本大幅增加，同时近两年其它油料作物如油菜籽、花生等的产量亦有较大幅度的减产，其它油料作物的减产导致了其粕类产品也出现大幅的减少，相应的市场就增加了对豆粕的需求量。可以说基本面的紧张是连粕期价快速上涨的主要动力。
同时中国政府在禽流感得到有效控制之后，出台了大力扶持处境比较艰难的养禽业的一系列政策措施，这给豆粕后市的市场需求以较大的想象空间，正是在这样的大背景下，方有投机资金入市大肆做多，致使连粕期价在短时间内出现较大的涨幅。并且相对于连豆期货来说，连粕期货仍然是一个小品种，容量相对较小，更加容易被大资金所掌控，期价由于资金博弈而出现连续暴涨亦是可能的。然而随着基本面和技术面的逐步转化，连粕的涨势将逐渐接近尾声，期价也将随之逐步回落。
一、南美大豆上市在即，随着市场供应量的增加，大豆现货价格必将出现较大幅度的落，虽然目前市场分析人士还没有对巴西大豆最终的产量形成最后的确定，但巴西和阿根廷大豆获得丰收已成事实。大豆供应量的增加也必然导致豆粕的产量增加，供给的缓解将直接导致豆粕现货的下跌。
二、大豆价格的高涨，将极大地刺激农民种豆的积极性。据我国较权威部门对东北大豆主产区调查结果显示，2004年我国东北地区将增加17%左右的大豆种植面积；而据美国农业部公布的资料显示，2004年美国将增加100万英亩以上的大豆种植面积。同时我国农业补贴法案即将实施，最高每亩补贴可达60元，将提高农民种植的积极性，大豆、油菜籽等作物的种植面积必将大幅增加，这为未来豆粕价格的下调提供了可能。
三、虽然豆粕价格出现了较大的涨幅，而相应的下游产品——猪、禽类肉制品却没有跟随出现较大的涨幅，这使得豆粕价格高企的时间性受限。同时豆粕价格的高企将令豆粕消费减少。据有关部门测算，当豆粕价格上涨到3200元以上时，饲料中豆粕的用量将减少30%，而代之以玉米、小麦等其它相对廉价的农作物。
四、从技术上来看，虽然目前连粕期货中长期指标依然向好，但短线指标均已经进入超买区，尤其是RSI指标在期价创了新高的情况下却没有创出新高，预示期价极有可能近期出现拐点；再从近日连粕盘面变化来看，连粕高位增仓态势明显，说明有战略性空头的逐步入驻。和大三浪上涨结束的征兆——持仓锐减不同的是，大五浪上涨结束的征兆完全有可能是高位的持续增仓。
综上所述目前连粕期价已是强弩之末，出现中期拐点的时间将为期不远，投资者可以尝试性小量沽空。(庄伟东 撰稿)
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