外汇通：日元特立独行的兔子 不涨反跌

　　上周五的外汇市场再次让投资者领略到了她变化无穷的魅力，美国公布的就业数据大大坏于预期，导致美元短时间内出现暴跌，欧洲货币和商品货币大幅上扬，一扫连日来的颓势。但是，日元走势与欧洲货币形成鲜明对比，不涨反跌，令投资者大跌眼镜。

　　欧币与日元的差异，在上周五晚间的走势中表现的一览无余，美元/日元逆大盘而动，完全无视对美元利空的就业数据。实际上，日元的走势历来与欧洲货币不能合拍，许多习 惯了操作欧洲货币的投资者，往往对日元敬而远之，而能够投资日元并获利颇丰的投资者，往往被推崇为高手。

　　要想在日元投资中获利，首先要了解欧币与日元的差别所在。

　　欧洲货币，主要包括欧元、瑞郎、英镑，其中欧元与瑞郎基本上是同步运动，小时图乃至天图的走势都极为相似，英镑与前者虽有区别，但在大方向上基本相同，在兑美元的交易中，很少出现欧元涨英镑跌的局面。研究欧洲货币的特点，与研究美元类似，他们基本上就是美元的反面映像，美元涨，欧洲货币往往就会跌，反之亦然。

　　但日元则有自己的特点，主要表现为以下三个方面。

　　一是日元对经济数据及重大消息很少过敏，与欧洲货币相比，甚至可以说是很冷淡。不仅是美国的经济数据，就连日本自己的经济数据，对日元的刺激作用都很小，至于政要谈话，以及一些突发的消息，只要不是和日本关联特别密切的，日元基本上都是置若罔闻。因此，日元在走势上可以说是特立独行，我行我素，有着自己一套独特的涨跌模式，与欧洲货币截然不同。

　　二是日元的行情发动突然且猛烈，往往令投资者措手不及。“静若处子，动若脱兔”，可以说是日元最好的写照。日元的大型盘整常常持续的很久，令人厌烦，而且时间跨度从天图到小时图无所不在，比如，从2002年7月开始，美元/日元陷入了115/126区间的大型盘整，这一盘就到了2003年的9月，进入2003年后更是将盘整区间压缩在了115/121之间，在此期间，正是欧洲货币对美元发动猛攻的时期。2003年9月18日，美元/日元终于跌破了115关口，3个交易日内跌到了111，一个月后见108，跌势之快，真如“脱兔”一般。

　　三是日本央行的干预难以预料。日本央行对干预日元情有独衷，这是由日本的国情及经济发展需要所致，由来已久，日本央行往往选择在重要阻力前发动突然袭击，瞬间抛售巨额日元，买进巨额美元，以达到短期内左右市场及破坏技术图形的作用，自2002年以来，日本央行频繁的进行干预，虽然没能阻止日元的升值，但成功的使日元升值的速度放慢，作为战果，日本的外汇储备达到了7700亿美元的天文数字。

　　干预并不能左右日元长线的走势，但对短线交易有很大影响，操作日元短线的投资者，经常会无端被日本央行的干预洗出局，遭致损失，这也是国内很多投资者不愿接触日元，或很难获利的重要原因之一。

　　了解了上述几点，我们就可以接受日元周五的下跌了，在操作上，也不能以欧洲货币的思维定式来考虑日元走向。

　　联系到日元近期的走势，美元/日元于2月上旬形成底部后，大幅向上拉升，目前已冲至112上方，200日均线一带，图形与技术指标均支持美元/日元继续看多，突破200日均线将会促使美元升向113.50甚至更高，从而对去年9月的跳空缺口进行回补，这将成为技术分析上的又一经典案例，即缺口必然会得到回补，只是时间长短问题。缺口回补后，美元/日元仍有机会继续摸高，有可能会上看115一线，115是前期大型盘整区间的底部支撑所在，而且115一线曾经在3年的时间里成功防守住了日元的进攻，因此美元/日元有着现实的回踩前期支撑的要求，回补缺口后上看115并不过分。

　　在113.50及115一带，是两处理想的博取日元反弹的点位，并可根据届时走势，考虑是否可以建立日元中线仓位。只要明白了欧日货币的差别，抛弃思维定式，相信投资者一定能从日元这只兔子身上斩获利润。

　　外汇通研究部——刘东亮

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