重新定位保险公司忙理财_投资理财_财经纵横

重新定位保险公司忙理财

http://finance.sina.com.cn 2004年03月08日 13:23 证券日报

　　李彤

　　今年以来理财型保险市场的回暖信息逐渐明朗。2003年底资本市场逐步扭转颓势，刺激了保险公司开发包括分红型、投连型等理财产品的愿望。

　　选择客户

	黄页微成本营销方式	不见不散约会新主张
	小户型主阵容揭晓	多媒体互动学英语

　　2004年初，中瑞合资瑞泰保险宣布首个产品将是投资连结保险并将公司经营的长期目标定位于领先地位的投连险业务经营者；2月1日，华泰财产保险公司在上海推出投资型家财险，首日销售就超过1.6亿元；而平安、新华两家公司据称也正在调整其投连险产品，预备择机再次推出；2003年10月信诚人寿在广州宣布推出新精算规定出台后第一个新型投连产品运筹慧选投资连结保险；友邦保险也推出兼具分红险和投连险特点的智尊宝终身寿险万能型　A款和系列B款。同时市场对此类产品反应热烈。

　　新推出的理财型保险吸取过去教训，在目标客户选择和销售管理方面有很大的变化，在产品设计和营销策略上有很大突破。更侧重于高端客户，突出其兼备长期投资、储蓄和保险保障功能的特点。如信诚人寿保险公司，在推出投资连接险时专注于高端客户，得到了市场的认同和支持，2002年甚至实现了投连险业务的零投诉。同时产品更灵活比如友邦的智尊宝就可根据不同客户的特点和需求灵活增减保额及相应的保费支出。

　　目前市场上理财型保险产品的共同特点是兼具保障和投资功能。从理财角度看，分红与年金等投资回报不具吸引力。笔者以某寿险公司的一款养老年金产品为例算了一笔帐：如果25岁开始投保50份该养老金保险，缴费期30年，年交保费12400元，30年累计交保费37.2万元，如果选择一次性领取，55岁时可以一次性领取50万元。根据年金终值的计算公式，保险公司相当于给付了复利1.96%的年息。与目前的银行存款利率相比，略低于3年期定期存款利率。分红险的情况也基本相同，简单计算可以发现，保险公司如果不分红的话，分红险的理财价值还不如直接把钱存在银行，滚存所得的收益更合算。

　　值得一提的是，目前，国内的利率水平处于历史低位，对于利率的未来走势走高的可能性大于下降。单纯从保障的功能来看，分红险的保障系数显然是远远不如廉价的意外伤害险的。由于分红险的保障功能与理财功能共存，所以不能简单地将分红险的收益性与保障性割裂开来来衡量其投资和保障价值，此类产品主要是满足要求将保障与投资合二为一的客户群体的需要。

　　投连复苏

　　新的《保险公司投资企业债券管理暂行办法》对具体险种的投资比例作出了规定：经批准开办的投资连结保险，投资企业债券比例最高为该账户总资产100%，万能寿险投资企业债券，比例最高为该账户总资产80%。分红保险或其他独立核算的保险产品，投资企业债券的比例不得超过本产品上月末资产的20%。这意味着长期困扰我国保险业资金运用中的投资企业债券的范围狭窄、比例过低等问题，已经在逐步解决。政策方面的利好以及保监会在去年出台最低偿付能力要求规定、人身保险新型产品精算规定、放宽企业债券投资限制等共同推动了投连市场的复苏。

　　空间广阔

　　以投连险为代表的理财型保险市场发展空间广阔。目前投连险投资基金的比例最高可以达到100%。尽管对保险资金投资于证券投资基金的比例，监管部门设定了不超过其总资产15%的监管控制比例，但截至去年底，投资于基金的保险资金只占到整个保险可用资金的5.6%，这表明，保险资金投资于基金的空间还很大。

　　另一方面，据统计截止到2003年12月26日，国内49家基金公司，其中已开业32家、获批17家，旗下管理基金共计98家。截至2003年底，保险资金投资于整个证券投资基金的资金额为460亿元，尽管只占整个保险可用资金的5.6%，但却占到整个证券投资基金份额的26.3%，保险公司已经成为证券投资基金最大的持有人。

　　尽管目前国内基金数量和基金规模暂时不能满足掌握大量资金的保险公司投资需要。但是国内基金公司扩容步伐也在加快，2004年新年伊始，开放式基金发行增速，截止2004年2月25日，市场上新发行基金已达9只，且绝大多数销售旺盛。基金的加速扩容，无疑将给保险资金通过证券投资基金间接进入资本市场提供更大的舞台。

　　如果未来中国QDII政策能够尽早实施，金融工具完善的海外市场也将会极大地拓展国内保险公司的理财空间。