欧洲央行考虑减息 美元底部本月中旬出现

　　上周五晚美国商务部公布，去年第四季经济增长(初次修订)年率报4.1%，与市场估计将下调至增长3.7%的想法大相迳庭。普遍投资者当时或者认为，应即时再增强美汇近周升势的动力。可是，美汇在数据公布后，并没有作出如斯反应，只维持在原地踏步，其实已为美汇作较显著的调整作出了预告。随后美国密歇根大学公布的本月消费者信心指数(终值)，由上月的三年以来的高位103.8，骤降至94.4，更加可确定美汇在本周初继续向下调整的走势。

　　美汇指数无法攻克88点

　　事实上，笔者早已在上周四至六的分析中不断强调，目前美汇仍未具备攻克88点阻力的条件，并建议投资者短线仍不要对美汇呈过份乐观的预期，当晚美汇升势最终止于横行区域阻力上限的88点附近，最高点仅报88.02，又再度印证了笔者的预期是极为正确。

　　笔者目前估计，至少在本周四之前，美汇将继续呈缓慢调整发展，并要待本周四晚英伦银行及欧洲央行公布本月货币政策时间附近，美汇才出现更为急速的下跌走势。

　　近日笔者观察所见，有个别具备分量的市场舆论已开始泛起，现阶段美汇已不宜再看淡之言论，这或许是为美汇将出现“转势”的较长期趋势营造初期气氛。不过，根据目前笔者的推算，在美汇仍未营造完成自上月初至今一直预期的美汇“终极底部”，即第三个底部前，要美汇从现水平攻克88点阻力似乎是言之尚早。

　　笔者现在强烈预期，预期中的美汇底部将在本月中旬附近出现，投资者定要密切注视，以捕捉全面性高位抛售各主要货币的难得机会。至于是次底部，究竟是否显著在上月美汇低点84.56之下，笔者随后将再作进一步分析；然而，笔者倾向相信，至少在本月中旬之前，仍不是投资者大手建立全线美汇长仓的良好时机。

　　欧洲央行考虑减息

　　日前有个别投资者抱怨笔者，认为笔者对美汇的走势立场似乎有摇摆不定的情况，笔者对此要加以澄清。首先，笔者强调，对今年美汇的整体走势仍然深表乐观，而较显著的升势将出现在下半年。然而，笔者亦要承认，数月前由于美国联储局各要员，自去年约11月下旬开始，持续利用言论来抑压，或甚至控制市场对美国加息预期的步伐，令一直预期的美汇回升走势出现时间，要无奈地一再延后。其实，笔者向来对各主要货币的整体趋势走向，作出持续的跟进分析及修订；因此，笔者强烈建议，有参考本栏建议的投资者，宜密切追踪笔者对各货币趋势的观点变化。

　　上周德国总理施劳德曾表示，欧洲央行应深入考虑降息，以压抑欧元强势。他亦在上周五与美国总统乔治布殊会唔时强烈表示，对近期欧元的升势感到担忧。与此同时，法国总理拉法兰亦表示，他认同施劳德对欧元利率的观点，并指目前欧元区汇率与基本因素不符，言论与日本官方要员对日圆汇率的评论非常相似，是否暗示欧洲方面，最终将如日本一样，持续对汇市进行干预，实不得而知。

　　笔者认为，目前这些“旧闻”对打压欧元升势已再无作用可言，一众欧币经过由上周下半段至本周下半段的低位整固后，又重拾升势。

　　笔者于上周四已“事先张扬”指出，预期上周五晚欧元、英镑及瑞郎将分别约在1.25、1.87及1.25附近结束上月走势，最后只有瑞郎的预期出现落空，当晚瑞郎收于1.26附近，离目标有约一百点子的差距，令笔者感到有点不快。不过，笔者估计，投资者在欧元及英镑的两项盈利，应能弥补在瑞郎单项上的一些损失。

　　从上周五晚纽约汇市的走势判断，当美国公布较预期为差的芝加哥采购经理指数后，欧元已藉机微破1.25关口。虽然当晚欧元又快速回软至1.24边缘，但最后于汇市末段又快速飈升至接近1.25边缘收盘，足可见目前欧元在1.24/25区域存在强烈支持。

　　截至昨天欧洲汇市中段，欧元最低位仅见1.2460，印证笔者建议投资者不宜在1.24水平以下沽售欧元的观点是正确的。技术上，当欧元仍未攻克1.26的短线上升阻力，则今明二天欧元仍有回试1.2420/50区域支持的可能。

　　加央行料减息四分一厘

　　今早澳洲储备银行将公布货币政策会议结果，但碍于目前澳元兑美元的强势仍然持续强势，市场对于央行会否进一步加息意见不一，而笔者亦对此保持中性看法。笔者认为，澳元目前只受“轻度”的加息预期所支持。因此，若央行加息，笔者估计即时对澳元有介乎五十至八十点子的提振。反之，若央行基于众多顾虑之下决定不加息，则笔者认为，对澳元只构成轻微的下调压力，在0.7650至0.7700区域的支持区域将提供强大支持。

　　今晚加拿大央行同样会宣布货币政策会议结果，笔者倾向相信，央行再度减息四分一厘，以刺激经济及令通胀率重返2%的目标通胀区域中位。从日线图可见，加元于上月已先后十次跌破1.34支持之纪录，而其中两次跌至1.35关口附近，足可证明笔者自去年十二月以来不断指出，加元是一众主流货币中最弱一员之观点。技术上，短线加元的反弹极限为1.3250/80区域。

　　笔者预期，加元的中线支持1.3430快将确认失守，而催化剂便是今晚加拿大央行将利率进一步下调。就今年第三季而言，笔者预期加元至少会跌至1.41/42区域。信报财经新闻