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无论用何种尺度来衡量，美元这几天的表现都堪称非同凡响，尤其是相对于其如此长时间来的萎靡不振而言更是如此。到上周五时，美元兑日元已升至三个月高点，欧元兑美元也从有史以来的最高点下跌了4美分。
美元出现大幅上涨主要有以下原因：一是上周三美元兑欧元跌至新低后，市场传言欧洲中央银行暗中抛售欧元以抑制其涨势，引发市场获利了结。二是上周五美国公布1月份消
费者物价指数上升0.5%，为去年2月以来最高水准，显示美国通胀可能增长，美联储升息预期将加快。三是格林斯潘再次重申对贸易保护主义的观点。
但在外汇策略师们看来，与其将美元的戏剧性上扬归因于美元人气的突然好转，倒不如说仅仅是市场的头寸调整推动了美元走高更为确切。一些短线投机者和中短期基金引发了美元的上涨势头，而许多一直看跌美元的投资者在此情况下纷纷进行空头回补，终于导致美元大幅上扬。
但也正因为是投机者而非长线投资者在主导汇市交投，许多外汇策略师因而怀疑美元摆脱颓势的转折点是否已经到来。美元兑欧元汇率目前仍较2003年初的水平低17%左右。美国的利率目前仍处于历史低点，并且大大低于其他许多国家的利率水平，这降低了人们持有美元的兴趣。美元上涨可能仍然是投机性因素推动的结果，美元的此轮上涨是短时且又不稳定的。
不过，由于各个市场间的相关性日益增强，美元这轮反弹产生的连带影响使它具有了更多上涨空间。美元的这轮上涨主要受到短线投资者的推动，不过中、长线投资者显然也因此被迫进行了头寸调整。
上周，日本官员纷纷发表谈话，强调日本官方的外汇政策没有改变。人们强烈感觉到日本这些官员所说的并非虚言，日本政府确实对汇市实施了干预。日本官员表态说，他们在外汇政策方面观点一致，他们对汇市实施了干预。日本政府在汇市干预方面正从被动变得略为积极主动。与以往许多次汇市干预不同，日本货币当局本周在选择汇市干预的时机方面可以说有较大的自主性。日元可能也迎来了一轮较为持久的下跌走势。
本周波幅预测如下：欧元/美元1.2650-1.2350；美元/日元110.30-107.30；英镑/美元1.8800-1.8200；美元/瑞郎1.2850-1.2350；澳元/美元0.7850-0.7540；美元/加元1.3700-1.3200；欧元/英镑0.6800-0.6680；欧元/日元137.00-133.80；欧元/瑞郎1.5850-1.5600。吕宏杰
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