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 中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
2月20日，汇价大幅盘升。
日本12月第三产业和全行业活跃指数双双不佳，第三产业指数上升0.2%，全行业指数下降0.4%。尽管过去2个月指数不佳，但9月和10月的上升足以促使第四季度数据上升，为2001年3月以来最快的升幅，第三产业指数上升1.3%，全行业指数上升1.2%。由于年底活跃指数减弱，第三产业指数的整体增长趋势减缓至零，全行业指数增长趋势减缓至0.1%。1月份指数若大幅回升，增长趋势就能够得到反弹。
日本连锁经营协会(Japan Franchise Association，JFA)称，日本1月份便利店销售年率降低1.4%，为连续第十一个月下降。该项数据是根据经营1年以上的便利店的销售数据统计出来的。人平均销售年率下降2.1%，该指数连续第七个月下跌。1月消费者人数增加0.6%，连续第二个月增长。日本连锁经营协会称，由于1月份日本气温相对较高，消费者数量增加。
日本半导体设备协会(SEAJ)表示，1月份日本制芯片设备订单比2003年同期增加逾一倍，主因亚洲市场需求上升，是连续第8个月增长。统计显示，1月份日本制芯片设备订单金额为1420亿日元(13.2亿美元)，2003年同期为600亿日元。1月份日本的半导体设备公司的订货/出货(B/B值)比值为1.38，表示每销售100元即接获138元订单，比值高于1代表市场成长。1月份日本制芯片设备实际销售额成长79.3%为1029亿日元。
日本财务大臣谷垣祯一在记者会上表示，日本对抗通缩的努力不能懈怠。日本物价持续下滑，日本政府和央行必须持续合作，以结束长达五年的通缩。谷垣祯一指出，整体而言，日本经济在好转，并强调日本国内生产毛额(GDP)已连续4个季度扩张。
日本内阁府在上周五公布的月度经济评估报告中维持经济评估不变。月度经济评估报告还表示，日本的出口以及劳工市场正在改善。日本经济正在稳定复苏，商业投资以及出口的上升给其支撑。随着全球经济加速扩张，日本经济将继续复苏。日本内阁府在此次报告中提高了对日本劳动力市场的评估，之前数据显示日本12月失业率降至4.9%，为2001年来最低水平。日本内阁府称，企业产品价格的上升有利于日本经济。
日本经济财政担当大臣竹中平藏表示，日本经济正在稳定复苏，但经济的持续增长依赖企业盈利改善程度和企业盈利给消费支出状况带来何种影响。在日本政府公布维持经济评估不变的报告之后，竹中平藏称：“我们正在关注企业盈利的强劲表现将对家庭支出带来何种影响。”
日本东京证交所数据显示，欧洲投资者成为1月份日本股票的最大买家，总购买量刷新近8年高点纪录，同时也是自2003年5月以来首次月净购入额超过美国和加拿大的投资者。欧洲投资者1月份净购入6077亿日元(57亿美元)日本股票，达1996年4月以来的第二高点，当时净购入额为6182亿日元。1月份日本股票的海外净购买者中，53%为欧洲投资者。其购入和抛出的股票连续20个月多于其他海外投资者，交易量占总额的48%。美国和加拿大的投资者1月份净购入3969亿日元股票。
美联储(FED)公布，截止2月18日当周国外央行持有美国公债和机构债券增加161.92亿美元，达到1.142万亿美元。自2003年年初以来，国外央行所持的美国公债已增加逾700亿美元。分项细节显示，截止2月18日当周，国外央行净买入美国公债139.42亿美元，总计持有量为9079.03亿美元。国外央行净买入机构债券22.49亿美元，使该部分债券持有量达到2346.34亿美元。截止2月28日当周委托保管持有量平均增加89.75亿美元，至日均1.134万亿美元。一些海外央行、特别是日本央行最近数月一直大量买入美元，以抑制有损本国出口的本币升值。这些美元大多又被投资到美国公债，从而导致美债收益率处于较低水平。
美国经济循环机构公布的报告显示，最新一周的美国领先指标上升，是由于显示经济复苏的正面迹象比比皆是。该机构称，2月13日当周美国领先指标升至132.9，前一周下修後为131.6。除衡量美国企业信贷状况的分项指数较上周的三年高点略有回落外，其他各分项指数均为上升。该指数的成长年率自前一周的11.0%下滑至10.5%。
美国1月消费物价指数如预期加速上升，表明美国通胀上升。美国劳工部报告称，美国1月消费物价指数上升0.5%，12月为上升0.2%；核心消费物价指数上升0.2%，12月上升0.1%。这一结果符合市场普遍预期。剔除食品和能源之后的核心消费物价指数上升0.2%。因气候寒冷刺激能源需求，同时原油库存不断下降，全球油价1月大幅上涨。数据显示，因产能过剩、生产力上升以及企业竞争激烈，企业通过降价以及打折方式崔动销售，因此美国去年的核心消费物价指数上升1.1%，升幅为43年来来最小。经济学家之前预计，美国1月消费物价指数可能上升0.3%，核心消费物价可能上升0.1%。报告显示，美国1月能源物价上升4.7%，这是2003年3月来的最大升幅，12月为上升0.3%。新公布的数据仍证实了联邦储备委员会美联储有关2004年的通胀前景较为温和的判断，从而有望使美联储继续保持现有的低利率。美联储预计，能够全面反应通胀前景的指标-个人消费支出价格指数增幅将在2004年放缓至1%-1.25%。
美联储主席格林斯潘称，预计今后就业形势将好转，给深受其困扰的美国人以希望，但他同时警告称，国内的劳动技能需要改进。“近来我们看到了劳动力市场改善的利好迹象。随着产出继续增加，就业人数很可能很快就增加。”格林斯潘如是说。格林斯潘还表示，贸易保护主义不能确保美国人就业，相反的，他提出严格的教育和不断的培训才能保证所需技能保持在最先进状态。
美国圣路易斯联储主席普尔称，依然认为目前通货膨胀方面不存在任何问题，但是如果有风险的话，通货膨胀率上升的风险会大于下滑的风险。普尔表示，随着生产力增速的减缓以及经济强劲增长，美国今年失业率将下降。基于生产力增长情况，美国实际经济增长还不足以创造更多的新增就业。除非实际经济增长速度持续超过劳动生产力增长水平，否则就业不会大幅增加。
加拿大1月核心消费者物价月率持平，年率上升1.5%。加拿大1月消费者物价月率上升0.1%，年率上升1.2%。
汇价日高109.31，日低106.84，尾盘在109.00附近整理；汇价日升跌率1.793%，日涨跌幅1.92，收于109.02点。上周汇价的周最高价109.31，周最低价105.35，周升跌率3.366%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈金叉多头排列之势，汇价位于其上及30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率继续增大。汇价若站稳于108.30或107.50之上则短线向多且短中线向多，上挡压力位于109.50、110.00，不排除短中线继续震荡盘升的可能；若受压回落于107.50之下则下挡支撑位于107.00、106.50。107.50为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统由跌势较缓转而有呈金叉之势，汇价位于其上、30周均线之下，显示汇价若持续受压于107.80之上则周线向多，上挡周线压力位于110.30即30周均线一线。107.80为周线指标向多的分界线。
月技术指标显示，汇价的短期月均线系统跌势较缓，汇价位于3与5月均线之上附近、10月均线之下、30月均线之下，显示汇价108.00一线为月线向空的分界线，若汇价持续站稳于108.00之上则上挡月线压力位于113一线。
波动分析显示，(1)汇价自11月3日日高111.49至2月11日日低105.14运行在下降楔形之中，在105.14已经结束下降楔形，其上行小波段目标暂看位于111.00-111.50区域。(2)长线看，月线显示，汇价自1998年8月月高147.63至今形成三角形态的可能性继续增大。其下行A波自147.63至1999年12月月低101.25共运行近17个月，下行C波波动时间自2002年1月月高135.06起始到2004年2月11日日低105.14，共运行时间25个月。汇价自105.14，可能已经进入长期的上行D波波动之中。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力107.80，弱压力107.40；强支撑106.40，弱支撑106.80。
欧元/美元
2月20日，欧元大幅下跌。
美联储官员麦克蒂尔表示，强劲的欧元汇率似乎拖累了欧洲的出口。
法国第四季度投资上升0.7%，第三季度上升0.1%；第四季度消费支出上升0.3%，第三季度上升0.5%。法国去年第四季度GDP季率上升0.5%，第三季度上升0.4%。
意大利1月份欧盟调和CPI月率下降0.7%，年率上升2.1%；1月份通胀率证实为月率上升0.2%，年率上升2.2%。
意大利2003年全球贸易盈余16.35亿欧元，2002年盈余78.38亿欧元；2003年对欧盟贸易赤字75.99亿欧元，2002年赤字55.7亿欧元。意大利12月对欧盟贸易赤字18亿欧元。德国建筑业正在为摆脱9年来的衰退走势而苦苦挣扎，德国去年12月的建筑业订单连续第二个月下降。数据显示，德国去年12月建筑业订单较11月下降4.1%，较2002年同期下降了11.4%。建筑业占德国总体经济的5%左右。经济学家表示，随着经济加速扩张，预计德国建筑业需求在未来几个月可能有所改善。数据显示，德国去年第四季度营建业投资上升1.6%，这在消费需求下降时期维持德国经济扩张起到了一定的作用。
德国央行数据显示，德国12月工厂订单上升1.6%，超过先前预测的增长1.2%。国内订单经修正为下降0.9%。出口订单自先前增长3.3%修正为上升4.6%。出口约占德国经济的1/3。
欧洲央行理事雷贝舒表示，欧洲央行干预汇市的可能性永远不能被排除，但不应在时机未成熟之际进行公开讨论。他说：“干预永远不可能被排除，但讨论不应在干预之前进行，而应在干预之后。”至于欧洲央行黄金协议，雷贝舒表示，澳大利亚将考虑在续签的合约中抛售更多的黄金，但他拒绝说出抛售的量。
汇价日高1.2765，日低1.2492，尾盘在1.2530附近整理；汇价日升跌率-1.471%，日涨跌幅-0.019，收于1.2527点。上周汇价的周最高价1.2927，周最低价1.2492，周升跌率-1.641%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈死叉空头排列之势，其与30日均线有呈死叉或缠绕的两种可能，汇价位于其下及30日均线之下，显示汇价虽仍有望在较宽幅的震荡中寻求短中线的运行方向，但短线与短中线向空的概率增大。汇价若受压于1.2590或1.2640之下则短线向空，若持续受压于1.2610之下则短中线向空的概率增大；下挡支撑位于1.2470、1.2420，不排除短波段继续下破的可能，较好支撑位于1.2370即平台的下边线附近，但从波段角度不排除继续下破的可能。1.2640为汇价短线向空的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统由升势趋缓转而已呈横行收敛集聚之势，汇价位于其下附近、30周均线之上，显示汇价有望在1.2480-1.2580区间波动寻求方向，若站稳于1.2580之上则上挡周线压力位于1.2670，继续上破周线向多；若受压回落于1.2480之下则周线向空。1.2480与1.2670分别为汇价周线向空与向多的分界线。市场对汇价已在1.2927见中期(或中长期)波段顶点的可能性保持警惕。周线技术指标的顶背离显示，汇价已进入较大级别调整之中。
月技术指标显示，短期月均线系统继续呈多头排列但升势渐缓，汇价位于3月均线处、5月10月均线之上及30月均线之上，显示汇价若站稳于1.2260之上则月线向多。同时，至今的月K线形态有呈双针探顶的反转形态的可能。
波动分析显示，暂认定自1月12日日高1.2897至今，汇价已进入较大级别调整之中。其修正波结构至今为平台整理，即在1.2900一线构筑中期顶部概率继续增大；汇价于1.2927高点进入较大级别C波调整的概率继续增大，且C波为5波下跌，汇价可能正运行在C波3下跌之中，或可能在1.2492附近已进入C波4整理。
汇价长期波动分析显示，可暂谨慎认定，汇价自2001年6月月低0.8344至1月12日日高1.2897，历经32个月、上升4553点、升跌率54.6%，已运行完毕具有延伸波形态的长期上升3波，进入较大级别4波调整之中。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力1.2630，弱压力1.2580；强支撑1.2420，弱支撑1.2470。
英镑/美元
2月20日，英镑大幅下跌。
汇价日高1.8997，日低1.8559，尾盘在1.8600附近整理；汇价日升跌率-1.774%，日涨跌幅-0.034，收于1.8599点。上周汇价的周最高价1.9140，周最低价1.8559，周升跌率-1.337%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统由三线收敛集聚转而已呈死叉之势，汇价位于其下、30日均线之上，显示汇价短中线向多的概率依然较大，短线向空。汇价若持续受压于1.8660或1.8710之下则短线向空，下挡支撑位于1.8550、1.8500、1.8450附近，且短中线不排除继续震荡盘跌的可能，上挡压力位于1.8830一线。1.8450为汇价短线向空的分界线。
周技术指标显示，汇价短期周均线系统由多头排列转而升势趋缓，汇价位于3周均线之下、5周均线之上、10周30与周均线之上，显示汇价若站稳于1.8610之上则周线向多，下挡周线支撑位于1.8550、1.8300。1.8610为汇价周线向多的分界线。市场对汇价已在1.9140见中期(或中长期)波段顶点的可能性保持警惕。周线技术指标的顶背离显示，汇价已进入较大级别调整之中。
波动分析显示，暂认定汇价自去年9月3日日低0.6338至2月18日日高0.8008运行在上升波动之中，于0.8008已结束上升波动进入较大级别调整之中。澳元跟随主流币种兑美元的调整而调整的概率较大。从长期波动角度看，可认定，汇价自2001年6月月低1.3677至2月13日日高1.8986，历经33个月、上升5309点、升跌率38.8%，已运行完毕长期的5波上升波动。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力1.8710，弱压力1.8660；强支撑1.8500，弱支撑1.8550。
澳元/美元
2月20日，澳元大幅下跌。
新西兰财长库仑表示，新西兰正准备干预外汇市场。库仑说，新西兰联储和财政部正处在接听外界对干预汇市意见的最后阶段。库仑表示，他已向新西兰联储传达了对外汇储备水平的担心，并表示可以以此为理由干预市场。
汇价日高0.7933，日低0.7640，尾盘在0.7700附近整理；汇价日升跌率-2.630%，日涨跌幅-0.021，收于0.7701点。上周汇价的周最高价0.8008，周最低价0.7640，周升跌率-2.433%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统由横行缠绕收敛集聚转而已呈死叉之势，其与30日均线有呈死叉或缠绕的两种可能，汇价位于其下及30日均线之下，显示汇价短线与短中线向空的概率增大。汇价若持续受压于0.7740或0.7780之下则短线向空，受压于0.7740之下则短中线向空的概率增大；下挡支撑在0.7660、0.7620，且短中线不排除继续震荡盘跌的可能。0.7780为汇价短线向空的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统由多头排列加速拉升转而已升势趋缓且有三线收敛集聚态势，汇价位于其间偏下附近、30周均线之上，显示汇价若站稳于0.7650之上则上挡周线压力位于0.7780，继续上破周线向多；下挡周线支撑位于0.7530，继续下破周线向空。0.7530与0.7780为汇价周线向空与向多的分界线。市场对汇价已在0.8008见中期(或中长期)波段顶点的可能性保持警惕。周线技术指标的顶背离显示，汇价已进入较大级别调整之中。
波动分析显示，暂认定汇价自去年9月3日日低0.6338至2月18日日高0.8008运行在上升波动之中，于0.8008已结束上升波动进入较大级别调整之中。从汇价长期波动角度看，可暂简单认定，汇价自2001年4月月低0.4773至2004年2月18日日高0.8008，历经约35个月、上升3235点、升跌率67.8%，已运行完毕长期的5波上升波动。另外，从交叉盘角度看，英镑/澳元，长线看，汇价的两个波段底点，一是在1999年7月月低2.3171，一是在2003年11月2.3210，大双底形态确立；且最近的月K线形态为连续三个月(去年11月至今年1月)的三针探底，已经构筑中长期的波段底部的概率继续增大。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力0.7780，弱压力0.7740；强支撑0.7620，弱支撑0.7660。
欧元/日元
2月20日，汇价震荡盘升。
汇价日高137.29，日低135.90，尾盘在136.60附近整理；汇价日升跌率0.316%，日涨跌幅0.43，收于136.57点。上周汇价的周最高价137.29，周最低价134.05，周升跌率0.316%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线继续呈多头排列，汇价位于其上附近及30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率依然较大。汇价若站稳于136.00之上则短线向多，上挡压力位于137.10、137.60；若受压回落于136.00之下则下挡支撑位于135.40、134.90、134.40。136.00为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统由横行缠绕收敛集聚转而已呈金叉之势，汇价位于短期周均线系统偏上附近、30周均线之上，显示汇价若站稳于135.50之上则周线向多，下挡周线支撑位于134.50、133.00。133.00与135.50分别为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂谨慎认定，汇价自1月9日日高137.88至今运行在较大级别调整之中。137.88至1月30日日低130.74为A波下跌，130.74至2月13日日高137.29为B波反弹，或仍在B波反弹之中，可能已运行至B波5的上升楔形5波末段，或已在137.29结束B波反弹。从反弹级别看，若汇价上破137.88，则可暂谨慎看为强势B波(或更大级别B波)，即仍应警惕将见(或已在137.29见)波段顶点进入C波下跌的可能。汇价长期历史图表显示，波段高点、1998年10月月高163.05与2003年5月月高140.97的连线构成的压力线位于137.20-50区域；1990年7月月高188.21以来形成的长期压力线位于147附近，其通道压力位于140.00-141.00区域。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力137.60，弱压力137.10；强支撑135.50；弱支撑136.00。
(图表截止至2004年2月23日6：42)
(以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。)
(人民网北京2月23日讯)
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