|
国际金融报特约作者/余屹/发自上海
尽管2月18日日本公布第四季度经济增长较预期强劲，但东京汇市日元兑美元并未作出反应，反而逆流向上一度逼近105.95，此后仍多在105.40/60区间窄幅波动，这令日元多头感到非常焦虑。
这种反常走势的背后隐约是干预阴影。日本财务大臣谷垣祯一2月18日表示，尽管2003年第四季经济增长强劲，但日本当局干预汇市以阻止行情震荡的政策没有改变。由于日本利率实际上接近零，理论上日本可以不需较大成本买进美元、卖出日元，从而无止境的进行干预。而持有短期美国债券的利息收入，可以弥补持有美国资产的亏损。日本央行买进高额的美国公债，有助美国解决其预算赤字的问题，尽管美国似乎可以接受目前干预，但经济强劲、资金流入等因素告诉市场，日本根本不可能独自推高美元，干预目的是尽可能地减缓日元的升值压力和速度。投资银行美林针对掌管的资产规模高达9750亿美元的299位基金经理人所作的最新调查显示，全球超过三分之一的基金经理人认为日元相对便宜。由于欧元兑美元去年累计上涨约20%，而日元涨幅明显受阻，今年则有望继续升值。考虑到日本政府将持续干预以抑制过快升势，预计日元将呈缓步上升走势，目标在101附近。而近期日元兑美元见到了些许上升，从105.85上涨至105.50附近，似乎看出干预目标有下移迹象。
由于日元突破105似乎有较大难度，投资者对日元兴趣有所减退，笔者认为目前对日元需要保持耐心，建议做中长线投资。去年日元在115拖了很长时间才突破阻力，目前105突破将费时更长。只要仍处108.30下方，这将令美元持续承压，目前关注重点为105.20/00支撑位，若美元跌破105，则随后目标依次是103.90、102.30，并可能跌至1999年12月低点101.25。
观察美元兑日元走势，笔者提出操作策略如下：如果投资者发现日本有干预迹象，比较明显的特征是其他币种兑美元未出现较大跌幅，而日元跌到106.50甚至107，投资者可以逢高买进，短线操作在105.30附近抛出，中长线则持有。此外在美元兑各币种表现盘整，市场交投方向不明时，日元是避险操作的较好选择。日元有可能在美元反弹时仍保持不败战绩，即其他币种兑美元下跌，日元可能跌幅最小，甚至出现小波涨幅。
| 
