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马时亨与项怀诚会晤后表示，香港市场有望成为首选投资市场
香港财经事务及库务局局长马时亨2月17日在与全国社会保障基金理事会理事长项怀诚举行会晤后在北京表示，大陆政府退休基金将获准投资海外证券市场，而香港市场有望成为首选投资市场。修改《暂行办法》是关键
马时亨说，他并未就大陆退休基金向海外投资可能达到的规模或时间的具体问题进行探讨。但马时亨指出，大陆退休基金去年的投资回报仅为区区5000万美元。
马时亨称，在17日的会面后，他相信社会保障基金会在其海外投资策略方面得到批准，并会选择香港作为他们投资首选的地方。他认为这对于社会保障基金有利。
西南证券港股方面分析师周兴政告诉记者，18日香港股市对此消息的反应还是比较强烈的，但是市场上比较普遍的一种看法是马时亨并没有就此事做太多的表述，之前有关社保基金投资香港市场的说法已经流传了很久，但是一直都没有具体的动作。
海通证券资深研究员陈峥嵘分析，根据现有的社保基金投资暂行办法的规定，社保基金的投资渠道局限于国内市场的金融工具。当然，《暂行办法》第三十三条同时规定，根据金融市场的变化和社保基金投资运作的情况，财政部会同劳动和社会保障部等有关部门适时报请国务院对社保基金投资的规定比例进行调整。所以在投资海外市场包括香港股市前，应该会首先修改相应的条例。最初规模约50亿
周兴政告诉记者，现在香港市场上比较通行的说法是社保基金最初的海外投资规模可能将仅为人民币40亿至50亿元。
陈峥嵘也告诉记者，现在国内的一种说法是，社保基金试水香港的首批资金应该是来源于香港上市的内地保险公司减持10%的国有股所得。也就是说，中国人保、中国人寿以及即将赴港上市的中国平安，这三家保险公司海外减持国有股所得资金估计可能在50亿元人民币左右。这意味着社保基金首批试点投资香港市场的资金约为50亿元人民币，与我国第一家QFII瑞士银行6亿美元的投资额度非常相近。“继社保基金之后，保险资金的海外投资也会进入倒计时，最后才会是全面的QDII的推出，因为要充分考虑QDII对A股市场的冲击。”业内人士分析。香港市场的致命诱惑
统计数据显示，2001年社保基金的投资收益率只有2.25%，2002年投资收益率为2.75%，仅与三年期银行存款利率相当。这与国外养老基金形成了鲜明对比，例如，1953~1995年英国养老基金的年均资本收益率为10.8%。
“随着中国逐步步入老龄化社会，对社保基金的增值方面的需求越来越高，所以迫切需要寻求新的高收益的投资渠道。”业内人士分析。
陈峥嵘告诉记者，2003年不少可以进行海外证券投资的国内券商分支机构都取得了十分丰厚的投资回报。例如，2003年1~11月，国泰君安“赤子之心中国成长基金”的投资收益率高达40%，2002年该基金实现盈利6000万港元，估计今年会盈利1个亿。某新兴券商从2003年年中开始投资港股，几个月下来，其投资收益率就高达50%。
“2003年12月8日香港推出H股指数期货，为H股投资者提供了用于避险的对冲工具，使H股市场更加成熟，这也在一定程度上吸引了社保基金。毕竟社保基金都是养命钱，资金的安全性太重要了。”陈峥嵘说。
“另外，相比其他海外证券市场，内地机构投资者对香港市场上的H股、红筹股等中资背景公司的基本面更为熟悉和了解，更便于投资运作。因此，香港有理由成为社保基金投资海外证券市场的首选。”陈峥嵘分析，“估计，社保基金将把今后减持H股公司10%的股份所得的所有资金留在海外市场进行投资，成为QDII的先行者。”本报记者盛岚（来源：新京报）
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