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上周汇市波动呈现出明显的消息市特征。G7会议公报和格临斯潘在国会听证会上的讲话均导致汇市产生了百点以上的行情。美元指数震荡下跌，市场看空美元的人气没有明显改变。一周美元指数下跌1.08%，以85.09报收。
周一，因G7会议公报指出汇率过度、无秩序变动对经济成长不利，而市场对于公报声明中提及“关注汇率市场状况，适当合作应对”的说法亦非常敏感，引发投资者担心欧洲央
行或可干预汇市而使美元跳空高开在86.29，不过该水平令人难以置信地成为上周美元之极端高点，市场很快涌现出大量的抛售使G7会议对美元的支撑立刻消失，原因是人们认为G7会议背后不会有实质性的联合干预来支持美元。
周三，当美联储主席格林斯潘在国会金融会议上表示“对消除货币政策刺激可有耐心、美元下跌有助于削减经常帐缺口”之后，美元在外汇市场上遭到新一轮疯狂地抛售，由于FED、财政部和白宫的论调一致，美元毫无疑问创出新低而欧元、英镑、澳元等前期强势品种纷纷重获上升动力，欧元/美元向上突破1.2810，英镑/美元成功克服1.8740阻力，而澳元/美元重写近7年高点。周四和周五早段市场在温和的整理中度过，美元指数挣扎在85.00整数水平上方。
周五纽约早盘美国公布了12月贸易赤字，接近425亿美元，是过去9个月中的最高，美元急速向下测试84.70支撑区域，欧元兑美元最高报1.2895，英镑/美元报1.8990，澳元兑美元0.7950。不过纽约市场午前欧元、英镑等分别在关键阻力位置前却步，非美货币全面大幅下挫，市场传言有德国大型抛单设置在1.2900水平，并担心欧洲央行可能干预，获利抛售将欧元打压至最低1.2715，收盘在1.2740，这令欧元/美元在上周的涨幅缩减到0.36%，极端最高涨幅为1.58%，英镑兑美元收盘报1.8841，缩减涨幅至2.06%，极端最大涨幅2.88%。
其他货币方面上周美元/加元震荡下落，最高1.3348，最低1.3068，收盘1.3167，跌幅0.94%，美元/日元最高105.93，最低105.18，，收盘105.47，几乎与前周持平。
值得关注的的是尽管周五各货币出现不同程度下跌，但它们的趋势并没有发生明显变化。高息货币的英镑和澳元除了受到美元下跌的支撑，它们本身还受到加息预期的推动。澳洲联储的声明中表示全球经济复苏国内经济强劲，对住宅信贷增长以及长期通胀压力表示担心，暗示强劲的澳元并不能阻止RBA加息之举措。另外英国央行行长金恩讲话亦暗示了未来有调高利率的可能，所以预计未来该两者仍将成为市场追逐的对象。
欧洲官员在对待欧元升值的问题上似乎是达成了一致，但他们的讲话却有时容易被市场误解，欧银首席经济学家易辛认为欧元强劲升值造成担忧，但德国央行主席韦尔特克称强势欧元可使ECB继续维持低利率，而奥地利、西班牙的财经官员对欧元继续升值并不担心，这使欧元走得比较忧郁，反映在图表上，欧元震荡剧烈，不过总体看投资者对欧元上升持谨慎态度，因为上周一一位欧盟官员表示目前进行干预方式有三种：口头干预、降息以及在外户市场买入美元。欧洲央行曾在2000年9月和其他G7央行联合买入欧元干预市场，当时欧元在0.85，之后11月ECB再次买入欧元，但目前为止ECB从来没有通过卖出欧元来打压欧元汇率。
特约供稿：交通银行上海分行/施春光/2004年2月15日
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