Patty：市场怀疑欧洲央行有可能入市干预

　　过去一周市场综述：

　　我在上周预测G7会议对外汇市场影响的时候提到，会议公报不会从根本上改变美元走弱的总体走势，但会从很大程度上减少市场上的投机性交易，使市场走势更多的反映经济基本面的情况，各国的经济数据和利率政策是市场关注的焦点。果然，美联储主席格林斯潘在国会作证时关于利率和汇率的一番讲话对市场造成了巨大的冲击力。

　　格林斯潘不但认为美国现在的利率水平是恰当的，没有提高的必要，而且罕见地对美元汇率水平做出了明确直接的表态。他认为，美元的下跌不但没有造成对内的通胀压力，相反还有利于解决美国庞大的经常项目赤字的问题。由于美国的汇率政策是由财政部制定，通常情况下是由财长而非美联储主席发表有关汇率水平是否恰当的结论。因此格林斯潘的谈话表明美国的财政和货币政策决策者都对美元下跌持乐观其成态度。

　　在投资者得到明确信号开始大量卖美元的时候，美国公布的经济数据更加了坚定了他们的决心：一月份零售额下跌0.3%；申请失业救济金人数上升到36.3万人；二月份消费者信心指数意外下跌至93.1；十二月贸易逆差扩大到424.8亿美元。虽然在周五收盘前由于大量机构投资者赶在美国长周末前获利回吐美元出现了回调，但美元仍然面临进一步下跌的压力。

　　未来一周市场前瞻：

　　在G7会议上美欧双方达成了一定的妥协，欧洲对会议公报关于反对汇率过份波动的立场非常满意。但随着会后美国多次重申自己立场造成美元继续下跌，相信欧洲官员也会开始对此发出一些警告。虽然直接入场干预的可能性还不大，但口头或间接的干预却是难免的。上周五欧元大幅度的回落就是欧洲的银行大量购买美元的结果，市场怀疑有可能是欧洲央行的操作。

　　另外，在美国重申较低利率水平的同时，欧洲利率政策的走向值得特别关注。如果数据表明欧洲通胀压力减小，欧洲央行有可能在今后几个星期内调低利率。

　　最近在外汇市场上讨论的另一个热点是人民币升值的问题。普遍认为，在未来两年内5%的升值是很有可能的。虽然人民币汇率政策的发展还有待进一步观察，但我认为如果人民币一旦升值将会从很大程度上缓解美元下跌的压力。中国是美国最大的贸易逆差来源国，去年美国对中国的贸易逆差首次超过1000亿美元，相当于美国全年经常项目逆差的20%。而中国对美出口的商品多是替代性和价格弹性高的一般消费品。因此人民币汇率的增加将对中国对美出口和美国的贸易赤字产生立即的影响。换句话说，欧元和其他非美货币对美元的升值压力也会因此减轻。

　　技术面分析：

　　欧元/美元

　　近期内的支撑线是1.2685，这是从1.2348到1.2890新高的38%回归线(retracement)阻力线。接下来重要的支撑线是1.2625/30和1.2560。天移 动平均线。阻力线是1.2775/80；1.840；和1.2890最高点。

　　英镑/美元

　　近期向下的支撑线在1.8820和1.8770；接下来重要的支撑线是1.8730。向上的阻力线在1.8860；1.8900和1.89350。

　　美元/日元

　　向上的阻力线在105.65/70，和106.20。支撑线在105.30和105.00重要心理线。突破105.00将很快跌到104.70/30。