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(图表截止至2004年2月16日6：58)
中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
2月13日，汇价震荡整理、微升。
日本经济财政大臣竹中平藏上周五称，近期的经济数据支持了政府所认为的日本经济正逐步积聚力量的观点。竹中平藏在记者招待会上表示，近期的数据支持了经济正稳步复苏的这一事实。
日本经济产业省称，日本去年12月份的工业产值经修正后为下降0.8%，情况好于政府两周前公布的初步数据。人们担心，制造商会因为害怕日元的走强可能对出口产生不利影响而抑制生产。不过，经修正后的数据可能会使人们的这种担忧情绪有所缓和。经济产业省的先期报告显示，制造商预计2月份的产值将下降4.5%。
数据显示，日本商业信心在去年10至12月继续改善，由7至9月的+6升至+17。负责进行这一调查的内阁府分支机构经济社会研究学会还表示，预计今年1至3月商业信心将达到+16，4至6月则小幅回落至+12。
日本财政大臣谷垣祯一承认，美国巨额的财政赤字和贸易逆差造成了美元的贬值风险。但他随即也警告称，仅仅通过美元贬值，赤字和逆差并不能得到解决，美国政府目前正在研究从多方面来解决问题。日本一些高级政府官员还谈到了希望通过与欧洲央行采取联合干预行动，应对汇市的过度波动。日本财务省国际金融局长官渡边博史上周四表示，日本不排除与欧洲央行采取联合干预行动以遏制汇率过度波动的可能性。
美国去年12月贸易赤字大幅增加至424.8亿美元，这一结果达到超出了经济学家之前做出的赤字400亿美元的预期值。另外，美国2003年全年的贸易赤字也创出了有史以来的最高记录，达到了4894亿美元。12月的逆差数据是过去9个月来最大的，从而使全年的贸易逆差达到创纪录的4,894亿美元。数据说明，美元走软在使出口与进口趋于平衡方面几乎没有产生什么效果，并凸显出美国在吸引外国资金以弥补经常项目赤字方面存在的困难。
美国1月份进口商品价格继续上涨，涨幅创下近1年来的最高纪录。这一迹象表明全球经济的复苏正在驱除通货紧缩风险。1月份总体进口价格上升幅度创2003年2月以来最高水平，达1.3%，这种涨势一方面反映了石油及非石油价格的飙升，另一方面也表明美元走软正在重燃起通货膨胀的风险。进口商品价格的上升幅度远高于此前预期。但美联储认为，美国国内当前通货膨胀率较低，且这种状况可能将继续维持。在截止于1月份的过去的12个月中，美国进口商品价格仅上涨了1.8%，低于2003年度2.2%的增长率。美国1月份出口价格则连续第五个月上扬，涨幅达0.5%，12月份为0.2%。其中，农产品出口价格出现5个月来的首度下跌，跌幅0.5%，而非农产品出口价格则上升了0.6%，创下11个月最大涨幅。
美国密歇根大学2月消费信心初值下降至93.1，1月终值为103.8。数据显示2月消费信心从前期高点下降。2月消费预期指数初值则较前一个月的100.1下降至88.4。反应当前消费者消费情绪的现状指数下降至100.4，1月终值为109.5。
美国圣路易斯联邦储备银行行长普尔表示，虽然美国通货膨胀率目前依然很低，但美国联邦储备委员会必须做好加息准备，以便在应对价格压力突然加大的情况时占据先机。普尔接受采访时说，考虑到美联储的主要任务是保持低通货膨胀率和物价稳定，如果通货膨胀压力意外加大，美联储的关键任务将是确定这种通货膨胀现象究竟是短期现象还是可能会持续下去。如果是持续通货膨胀，那央行就有责任开始收紧其利率政策，以遏制通货膨胀率的上升。联邦基金利率目前为1%。FOMC于2001年初开始实行其史无前例的放松行动，当时联邦基金利率为6.5%。普尔是联邦公开市场委员会有投票权的成员，并以其对通货膨胀的强硬态度闻名。
汇价日高105.59，日低105.28，尾盘在105.45附近整理；汇价日升跌率0.095%，日涨跌幅0.10，收于105.47点。上周汇价的周最高价105.96，周最低价105.14，周升跌率-0.123%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统整体与30日均线继续呈缓跌空头排列态势，汇价位于其下附近及30日均线之下，显示短线与短中线向空的概率依然较大。短线支撑与压力几乎没有变化。汇价若站稳于105.70之上则短线向多，上挡压力位于106.10、106.60；受压于105.40之下短线向空，下挡支撑位于105.00、104.60。105.40与105.70分别为汇价短线向空与向多的分界线。市场对日本央行在105.00一线进场干预的可能性保持警惕。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统呈空头排列但跌势较缓，汇价位于其下附近、30周均线之下，显示汇价若持续受压于105.80之下则周线向空，上挡周线压力位于106.60、107.40一线。105.80与107.40分别为周线指标向空与向多的分界线。
波动分析显示，(1)仍可暂认定汇价自11月3日日高111.49至今仍运行在下降楔形之中；但若汇价不下破2月11日日低105.14，反而震荡盘升上破106.78(2月6日日高)，则在105.14结束下降楔形的概率增大。(2)长线看，月线显示，汇价自1998年8月月高147.63至今有形成三角形态的可能性，若果真如此，则其下行A波自147.63至1999年12月月低101.25共运行近17个月，A波的1.618时间比率为约26个月即可能为C波波动时间，自2002年1月月高135.06起始到2004年2月份运行的时间为25个月。同时，注意到C波的C波1与C波3也存在1.618的黄金分割时间比率关系，因此，市场对汇价在2月份或3月份见中长期波段底点的可能性保持警惕。同时，2000年9月月低104.78为1999年12月月低101.25至2002年1月月高135.06这一中长期上升波段的2波底点(3波起始点)，因此，若汇价在104.80附近止跌进入长期的三角形态上行D波存在较大的可能性。若汇价下破104.80且下破101.00，则上述大三角形态不成立。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日，汇价有望荡整理或震荡盘跌。
今日强压力106.10，弱压力105.60；强支撑104.80，弱支撑105.30。
欧元/美元
2月13日，欧元盘升受阻回落。
意大利12月工业产出季调后月率下降0.2%，年率下降0.2%。
法国经季调后2003年的贸易盈余大幅下降至40亿欧元，2002年为盈余72.7亿欧元。报告指出，欧元兑其他货币(尤其是兑美元)的大幅升值在使进口价格下降的同时，也提高了法国产品在海外市场的价格，因此法国的出口受到了打击。数据同时显示，法国去年12月的贸易盈余大幅增加至13.8亿欧元，去年11月为盈余3.22亿欧元。另外，法国12月进口下降至259.1亿欧元，11月为262.4亿欧元；同期出口增加至272.9亿欧元，11月为265.7亿欧元。
欧盟统计局报告称，欧元区去年第四季度GDP季率扩张0.3%，第三季度为扩张0.4%。经济学家之前预计欧元区第四季度GDP季率可能扩张0.4%。因欧元升值伤害到欧元区的出口以及意大利经济增长停滞，欧元区去年第四季度GDP增长低于预期。欧元兑美元的升值将给经济复苏带来风险，随着欧元升值，欧盟企业的海外盈利将受到冲击。欧盟委员会在1月15日的报告预计，欧元区去年第四季度经济增长率将为0.3-0.7%。欧元区最大的几个经济体去年第四季度的经济表现各有好坏。意大利去年第四季度GDP季率持平；德国第四季度GDP上升0.2%，法国则扩张了0.5%。
汇价日高1.2893，日低1.2712，尾盘在1.2740附近整理；汇价日升跌率-0.500%，日涨跌幅-0.006，收于1.2736点。上周汇价的周最高价1.2893，周最低价1.2601，周升跌率0.260%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线整体继续呈多头排列但升势趋缓，3日均线已下穿5日均线，汇价位于3日5日均线之下附近、10日均线之上附近及30日均线之上，显示汇价仍有望在较宽幅的震荡中寻求短中线的运行方向，短线有望在1.2670-1.2790区间波动寻求短线运行方向。汇价若受压回落于1.2660之下则下挡支撑位于1.2610-20、1.2560；若站稳于1.2780-90之上则短线向多且短中线向多，上挡压力位于1.2840、1.2890，仍不排除继续上破的可能。1.2560与1.2780为汇价短线向空与向多的分界线。市场继续对欧洲央行在1.2900-1.3000区域进场干预的可能性保持警惕。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统仍呈多头排列但升势趋缓，汇价位于其上附近及30周均线之上，显示汇价若站稳于1.2700之上则周线向多；若受压回落于1.2700之下则下挡周线支撑位于1.2550。1.2700为汇价周线向多的分界线。同时，市场对周技术指标呈顶背离即汇价在1.2900一线构筑双顶形态的可能性保持警惕。
波动分析显示，暂谨慎认定自1月12日日高1.2897至今，汇价已进入较大级别调整之中，仍有望在较宽幅的震荡中寻求短中线与中线的运行方向。其修正波结构至今为平台整理的概率较大。若汇价上破前期波段高点1.2897，则可暂谨慎认定为强势B波反弹。
汇价长期波动分析显示，可暂谨慎认定，汇价自2001年6月月低0.8344至1月12日日高1.2897，历经32个月、上升4553点、升跌率54.6%，已运行完毕具有延伸波形态的长期上升3波，进入较大级别4波调整之中。
从交叉盘的角度看，欧元/英镑短线与短中线持续向空，0.6780、0.6830、0.6900分别为汇价日、周、月线向空的分界线。
欧洲货币/美元中，英镑最为强劲，欧元次之，瑞郎最弱。
本周，汇价有望震荡整理寻求突破方向。
今日，汇价有望震荡整理。
今日强压力1.2840，弱压力1.2790；强支撑1.2620，弱支撑1.2670。
英镑/美元
2月13日，英镑盘升受阻回落整理。
汇价日高1.8986，日低1.8781，尾盘在1.8850附近整理；汇价日升跌率-0.349%，日涨跌幅-0.007，收于1.8851点。上周汇价的周最高价1.8986，周最低价1.8405，周升跌率2.074%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈多头排列但升势趋缓，汇价位于3日均线之下附近、5日均线处、10日均线之上及30日均线之上，显示汇价短线与短中线向多的概率依然较大。汇价若站稳于1.8830之上则短线向多，上挡压力位于1.8880、1.8940、1.9000；若回落于1.8830之下则下挡支撑在1.8780、1.8700、1.8600。1.8830为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统继续呈多头排列，汇价位于其上及30周均线之上，显示汇价若站稳于1.8720或1.8530之上则周线向多。1.8530为汇价周线向多的分界线。同时，市场对汇价周技术指标呈顶背离即汇价在1.9000-1.9200区域构筑中期顶部的可能性保持警惕。
波动分析显示，暂认定汇价自去年9月3日日低1.5606至今仍运行在上升波动之中，若周初汇价不跌破短线向多支撑或在1.8600一线获得支撑不破，则在小级别整理后仍有望再次向1.9000-1.9200区域发动攻击，但市场对汇价在1.9000-1.9200区域构筑中期顶部的可能性保持警惕。从长期波动角度看，可暂谨慎认定，汇价自2001年6月月低1.3677至2月13日日高1.8986，历经33个月、上升5309点、升跌率38.8%，已运行完毕(或即将运行完毕)长期的5波上升波动。
长期趋势线分析显示，汇价自2001年6月月低1.3677以来形成的缓升通道4倍轨线位于1.9000-1.9200区间；汇价1989年6月月低1.4930与1996年12月月高1.7163构成的长期反压线现位于1.9200附近；上述长期趋势线对汇价盘升构成强大压力。同时，汇价小上升三角形态的量测目标位也在1.9200附近。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力1.9000，弱压力1.8900；强支撑1.8700，弱支撑1.8800。
澳元/美元
2月13日，澳元震荡整理、略升。
澳大利亚12月房屋融资季调后月率下降0.8%。
汇价日高0.7947，日低0.7863，尾盘在0.7890附近整理；汇价日升跌率0.102%，日涨跌幅0.0008，收于0.7893点。上周汇价的周最高价0.7947，周最低价0.7649，周升跌率2.507%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线继续呈多头排列之势，汇价位于其上及30日均线之上，显示汇价短线与短中线向多的概率继续增大。汇价若站稳于0.7860之上则短线向多，上挡压力位于0.7920、0.7970，不排除继续上破的可能；下挡支撑在0.7810。0.7860为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统呈多头排列且有加速拉升之势，汇价位于其上附近及30周均线之上，显示汇价若站稳于0.7780之上则周线向多。0.7780为汇价周线指标向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自去年9月3日日低0.6338至今仍运行在上升波动之中，若周初汇价不跌破短线向多支撑或在0.7800一线获得支撑不破，则在小级别整理后仍有望再次向0.8000一线运行。市场对汇价在0.8000-0.8050区域构筑中期顶部的可能性保持警惕。市场注意到，汇价波动历史波段高点1996年12月高为0.8215，其后的长期下降波动的回挡小波段高点位于1997年3月月高0.8005。从交叉盘角度看，英镑/澳元，长线看，汇价的两个波段底点，一是在1999年7月月低2.3171，一是在2003年11月2.3210，大双底形态确立；且最近的月K线形态为连续三个月(去年11月至今年1月)的三针探底，已经构筑中长期的波段底部的概率继续增大。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力0.7970，弱压力0.7920；强支撑0.7810，弱支撑0.7860。
欧元/日元
2月13日，汇价盘升受阻回落整理。
汇价日高135.83，日低134.20，尾盘在134.35附近整理；汇价日升跌率-0.378%，日涨跌幅-0.51，收于134.36点。上周汇价的周最高价135.83，周最低价133.30，周升跌率0.142%。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续升势趋缓且有呈横行缠绕之势，其与30日均线也有呈缠绕的态势，汇价位于3日与5日均线之下附近、10日均线之上附近及30日均线之上，显示有望在较宽幅的震荡中寻求短中线的运行方向，但短中线向多的概率依然较大，短线有望在133.80-134.80区间波动寻求短线运行方向。汇价若站稳于134.80之上则短线向多，上挡压力位于135.30、135.70；若受压回落于133.80之下则下挡支撑位于133.30、132.70。132.70与134.80为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统呈横行缠绕收敛集聚之势，汇价位于短期周均线系统偏上附近、30周均线之上，显示汇价若站稳于134.80之上则周线向多，下挡周线支撑位于133.80、132.80。132.80与134.80分别为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂谨慎认定，汇价自1月9日日高137.88至今运行在较大级别调整之中。137.88至1月30日日低130.74为A波下跌，130.74至2月13日日高135.83为B波反弹；若周初汇价不能上破135.83，则进入C波下跌之中的概率增大。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理。
今日强压力135.30，弱压力134.80；强支撑133.30；弱支撑133.80。(以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。)
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