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 中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
2月11日，汇价震荡盘跌。
日本政府内阁会议10日决定改革养老金的相关法案，并将提交此议案给国会。日本政府和执政党旨在于本次国会上通过该法案。该法案决定将设养老金保险费上限并阶段性地提高，但降低养老金给付水平。保健养老金保险费率上限为年收入的18.3%，国民的月养老金保险费上限为1.69万日元。保健养老金给付水平也将从2004年度的59.3%下降到2023年度的50.2%。此外，所有国民共同的基础养老金的国库负担比例将在2009年之前提高到1/2，现在的比例为1/3。
美国白宫经济顾问委员会主席曼基日前表示，2004年美国就业市场将显著增长，但他无法说明就业具体在何月可达到政府预测的2004年平均水平，即达到1.327亿人。曼基在回答国会联合经济委员会提问时表示，根据目前的预测，2004年美国就业将大幅增长。
美国一些经济学家预计，美国的经济增长将会在2004年内结束，原因是军事支出的增加和减税都不会使经济增长持续很长时间，而且政府对隐约可见的赤字危险熟视无睹。这些经济学家是在古巴首都哈瓦那举行的讨论全球问题的年会上作出这种预期的。诺贝尔经济学奖得主丹尼尔.麦克法登警告称，美国在社会保障和医疗保健方面正走向生育代人口危机，因为社会保障和医疗保健要求政府增加支出，反过来又必然会出现无法支撑的财政赤字。而政府没有作出认真的努力，对付社会保障和医疗保健计划已经隐约可现的失败。美国出现社会和金融动荡的危险很高，这将威胁到美国经济的继续繁荣和全球市场的稳定。
美联储主席格林斯潘在国会作证时表示，美国经济面已经趋明，经济可持续增长的预期良好。美联储预期消费信心的上涨以及强劲资本支出等方面将支持今年经济增长5.0%左右。由于收益增长，收支平衡改善，美国企业可能继续支出并提高产量。但由于生产力水平较高，企业雇佣仍旧较为滞后，预期美国第四季平均失业率在5.25-5.5%之间。格林斯潘表示，随着经济可持续增长，宽松的货币政策不会一直不确定的持续下去。“联储实际基金利率将最终提升。”格林斯潘告知国会，缺少预算支出纪律将最终导致长期利率上升。美元近期的下跌有助于减少美国经常帐赤字，国外制造商减少对美国的商品出口。
美国芝加哥联储12月中西部制造业指数为115.9，11月修正后为113.7。
汇价日高105.66，日低105.14，尾盘在105.35附近整理；汇价日升跌率-0.142%，日涨跌幅-0.15，收于105.34点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统整体与30日均线继续呈缓跌空头排列，汇价位于其下附近、30日均线之下，显示短线与短中线向空的概率依然较大。汇价若站稳于105.80之上则短线向多，上挡压力位于106.20、106.70；受压于105.40之下短线向空，下挡支撑位于105.00、104.50。105.40与105.80为汇价短线向空与向多的分界线。市场对日本央行在关键点位附近入市干预的可能性继续保持警惕。
周线显示，汇价若受压于106.10之下则周线向空。
波动分析显示，暂认定汇价自11月3日日高111.49至今仍运行在下降楔形之中。
今日，汇价有望荡整理或震荡盘跌。
今日强压力105.90，弱压力105.50；强支撑104.70，弱支撑105.10。
欧元/美元
2月11日，欧元下探支撑后大幅盘升。
欧盟成员国的财政部长们近日作出暗示，如果欧元上涨过高过快，他们有可能采取包括干预在内的一些行动。这是其长达一个月的口头干预行动的继续。比利时财政大臣Didier Reynders称，令人不安的并非欧元汇率水平，而是其快速波动及因此引发的冲击。分析师称，欧元走强部分原因在于欧洲官员就欧元汇率发出的信号含混不清，这些信号表明欧元区内部对欧元汇率的看法存在分歧，且缺乏解决问题的决心。最近几周，市场有关欧洲央行可能考虑降息，以弥补欧元强势对经济增长和通货膨胀造成损害的猜测日益升温。欧洲央行执行理事会理事Gertrude Tumpel-Gugerell称，降息不是当前的议题，欧洲央行将密切关注欧元的走势。欧洲央行官员们可能倾向于联合其他央行实施干预，或倾向于在欧元人气发生变化时进行干预，以做到顺势而为。欧洲央行2000年曾借不同时机实施了干预，当时欧元兑美元处于历史低点。
欧盟货币事务专员索比斯对法国电视台媒体表示，“我们相信，2003年法国经济增长0.5%的目标过于乐观，结果可能接近0.1%，这意味着法国预算赤字将高于预期。”
德国12月出口较11月上升1.6%。另外，德国12月未季调后的贸易盈余同11月持平，为104亿欧元。经济学家之前预计，德国12月贸易盈余将为91亿欧元。报告显示，尽管欧元兑美元升值，但德国12月出口6个月来第五次上升，增加了市场对德国经济复苏正在加速的预期。德国央行行长韦尔特克周一表示，不要过度估计欧元兑美元升值给出口和经济带来的影响。德国BDI工业协会预计，德国今年的出口较去年可能上升5%。报告同时显示，德国12月经常帐盈余缩小至57亿欧元，11月调整后为盈余64亿欧元。
汇价日高1.2835，日低1.2646，尾盘在1.2830附近整理；汇价日升跌率1.087%，日涨跌幅0.0138，收于1.2831点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线由缠绕转而已呈金叉之势，汇价位于其上及30日均线之上，显示汇价虽仍有望在较宽幅的震荡中寻求短中线的运行方向，但短线与短中线向多的概率继续增大。汇价若受压回落于1.2730之下则下挡支撑位于1.2660、1.2600；若站稳于1.2780或1.2730之上则短线向多且短中线向多的概率增大，上挡压力位于1.2880、1.2930，不排除继续上破的可能。1.2730为汇价短线向多的分界线。
周线显示，汇价若站稳于1.2650之上则周线向多。
波动分析显示，仍可暂谨慎认定自1月12日日高1.2897至今，汇价已进入较大级别调整之中，有望在较宽幅的震荡中寻求短中线与中线的运行方向。其修正波结构至今暂看有形成平台整理可能，即有在1.2900一线构筑双顶的可能；若汇价上破前期波段高点1.2897，则可暂谨慎认定为强势B波反弹。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力1.2930，弱压力1.2880；强支撑1.2730，弱支撑1.2780。
英镑/美元
2月11日，英镑继续盘升，上破1.8900。
英国工业联盟(CBI)最近进行的地区趋势调查报告中指出，过去三个月英国大多数地区制造业订单均出现增长。CBI还表示，未来几个月英国整体制造业预计产出将出现三年多来的首次增长。未来三个月英国就业恶化的状况将有所缓解，同期制造业预计将增加29000个工作岗位，这些增加的工作岗位主要集中在英国东南部及伦敦地区。然而，来自英国国家统计局的数据持续显示这种复苏至多是一种微弱的复苏。在受调查的11个地区中，有9个地区的乐观情绪在增加，较11月的调查结果多出了5个地区。除了2个地区外，企业各地区的订单数都在增加。统计数据显示，英国去年12月全球贸易逆差减少，对美国的贸易盈余创下新纪录。预计制造业的就业在第一季度将增长2.9万；此前一个季度曾预测是减少3.6万。
英国央行指出，英国的房价仍在以难以接受的速度增长，其前景十分不确定。英国央行在2月份通胀报告中称，目前房价的通胀率超过了收入的增长，中长期内不会持续太久。房价处在目前的高水平难以置信，很难理解房价为什么会如此快速增长。由于英国央行通胀报告中没有暗示4.0%的利率将维持较长一段时间，因此市场预测英国央行仍有可能继续调高利率。
英国央行表示，由于经济增长较其11月预计的更为强劲，至2006年通胀率将到达2%，暗示央行可能再度升息。英国央行在季度报告中预计，通胀率可能自04年中旬开始自03年12月的1.3%上升。央行于5日升息25个基点至4%，为近4个月内第二次升息。英国经济得益于英国、德国和日本等海外国家的经济复苏而强劲增长。英国央行表示，该国经济将在04年上半年加速增长。第一季度有望达3.25%，今后2年内将放缓至3%。先前央行于11月曾预计，04年经济增长率为2.8%，05年为2.9%。经济学家预测，通胀率将低于央行设定目标。04年可能为1.7%，05年为1.9%。欧洲央行预测，英国经济增长率正超越欧元区。欧元区04年GDP增长率将为1.8%，通胀率仍将低于2%的目标，约接近1.8%。
英国央行总裁金恩表示，尽管央行在去年11月份和今年2月份都将利率提高了25个基点，但不排除未来提高利率50个基点的可能。他表示，关于货币政策委员会是否提高利率，以及将提高多少，主要依据通胀报告和当时的情况来定，“不排除发生任何事的可能”。
他在新闻发布会中表示，潜在的通胀压力温和而稳定的增加。英国所有的政策均与通胀前景相关。预计通胀率将超越2%的目标是基于需求压力。通胀率将呈现波动状态，而不是单一的上升。如果英国央行5日没有升息，通胀率可能在近2年的时间内就高于2%。金恩表示，央行预计今后2年房价通胀率将放缓至零。金恩称，英国进一步的经济复苏迹象非常明显，GDP增长率已超过历史平均水平。消费者借贷和支出增长高于预期，但可能受收入和房价的下降而减少。一定时期内出口和投资前景将更为乐观。
汇价日高1.8921，日低1.8641，尾盘在日高附近整理；汇价日升跌率1.139%，日涨跌幅0.0213，收于1.8917点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈多头排列，汇价位于其上及30日均线之上，显示汇价短线与短中线向多的概率继续增大，但短线技术指标超买、汇价盘升若受阻则有整理要求。汇价若站稳于于1.8840或1.8740之上则短线向多，上挡压力位于1.8970、1.9030、1.9080。1.8740为汇价短线向多的分界线。
周线显示，汇价若站稳于1.8400之上则周线向多。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力1.9030，弱压力1.8970；强支撑1.8800，弱支撑1.8850。
澳元/美元
2月11日，澳元大幅盘升，欲试0.7900。
澳大利亚西太平洋银行2月份消费者信心指数为118.7，月率持平，显示澳洲消费者已不受近期升息的影响。1月份指数上升至此，是1994年6月来的高点。2月份消费者信心稳定，可以肯定1月份指数的大幅上升不是偶然事件，消费者的开支还将继续上升。2月份的数据年率上升了18.6%，仍高于11月澳洲联储升息前的水平。西太平洋银行表示，2月份澳洲联储维持利率是个明智的决定。
澳大利亚第二大银行澳大利亚共同银行周三表示，1月房屋贷款降幅超过一般水平。该银行首席执行官戴维·墨里称：“去年11月和12月需求仍然保持强劲。从今年1月开始需求开始下降，降幅超过以往1月时的水平。”澳大利亚联邦银行是澳大利亚最大的房屋贷款银行，该银行早些时候报告称，截至去年12月31日的6个月，净收入翻番至12.43亿澳元(合9.71亿美元)。由于澳大利亚联储通过提高利率来控制房地产市场，分析师预计今年房屋贷款将会下降。
澳洲政府数据显示，2月就业领先指标连续第3个月下降，之前曾连续8个月增长。2月指标下降至0.17，1月为0.249，初值为0.189。政府报告称，这些数据还不能说2004年上半年的就业环境变坏了。指标包括新车注册、营建许可、职位需求和经济增长等6个方面。自80年代起，澳洲劳动市场持续走高，目前这种趋势稍有转变。
据报道，澳大利亚企业和消费者已对央行加息有了充分准备，但两者均预计利率不会走的太高。不管是企业，还是消费者，两者均预计利率不会走的太高；澳大利亚储备银行可能于3月份将利率提高25个基点，然后等待，对未来数月的企业和消费者信心新趋势进行评估。
新西兰财长库兰质疑大幅上扬的新西兰元汇价，称市场对新西兰元的反应已失去理性。据报道，新西兰财长库兰(Michael Cullen)称市场对新西兰元的反应已失去理性。库兰对议会表示，新西兰元上涨的大多数动力来源于美元的持续下挫，但是海外汇市交易商对新西兰元强势的分析却忽略了这一点。库兰认为市场对新西兰元的反应已失去理性。如果美元弱势可以被当作新西兰元兑美元走强的理由，但是很难理解新西兰元兑澳元、欧元的上涨，澳大利亚及欧元区的经济均表现良好。库兰表示，新西兰元大幅升值可能对新西兰经济造成不利影响，但是库兰拒绝透露其心中理想的新西兰元目标价位。
因求职人数增多，新西兰第四季新增就业人数仅为1000人，远低于经济学家预期。同期，新西兰失业率从第三季的16年低点4.4%上升至4.6%，为一年多来首次上升。新西兰失业率上升，新西兰央行加息的压力也就减少。Bollard在1月份宣布加息0.25%至5.25%，当时表示劳工短缺，薪资上升可能引发通胀。
汇价日高0.7895，日低0.7763，尾盘在日高附近整理；汇价日升跌率1.245%，日涨跌幅0.0097，收于0.7889点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈金叉多头排列之势，汇价位于其上及30日均线之上，显示汇价短线与短中线向多的概率继续增大。汇价若站稳于0.7850或0.7800之上则短线向多，上挡压力位于0.7930、0.7980，不排除继续上破的可能。0.7800为汇价短线向多的分界线。
周线显示，汇价若站稳于0.7720之上则周线向多。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力0.7980，弱压力0.7930；强支撑0.7800，弱支撑0.7850。
欧元/日元
2月11日，汇价震荡盘升。
汇价日高135.25，日低133.50，尾盘在日高附近整理；汇价日升跌率0.926%，日涨跌幅1.24，收于135.16点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈多头排列但升势趋缓，其与30日均线有呈缠绕的态势，汇价位于其上及30日均线之上，显示短线向多且短中线向多的概率继续增大，但仍有望在较宽幅的震荡中寻求短中线的运行方向。汇价若站稳于134.70或134.30之上则短线向多，上挡压力位于135.70、136.00，且不排除上破前期波段高点135.60或继续向136.00-50方向震荡盘升的可能；若回落于134.30之上则下挡支撑位于133.90附近。134.30为汇价短线向多的分界线。
周线显示，汇价站稳于134.60之上则周线向多。
波动分析显示，暂谨慎认定，汇价自1月9日日高137.88至今运行在较大级别调整之中。137.88至1月30日日低130.74为A波下跌，130.74至今运行于B波反弹之中，目标暂看在136.00-50。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力136.20，弱压力135.70；强支撑134.20；弱支撑134.70。
(图表截止至2004年2月12日7：15)
(以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。)
(人民网北京2月12日讯)
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