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经易期货 章程
近期美元在经历了短暂的反弹后再次下跌，至2月9日，美元兑欧元已经跌至1：1.2745左右，从各方面来看，美元的下跌在近期还将继续，而这对铜价来说无疑又具备了上涨的理由。回顾铜价的上涨，不难看出，铜价的上涨在一定程度是得益于美元下跌的。因为美国经济之所以能在去年下半年逐步复苏，美元的大幅贬值是功不可没的。
而今年正值美国大选之年，希望竞选连任的布什将经济复苏作为其手中的一张王牌，在这种情况下，布什政府是希望美元保持在低位运行的。伴随G7会议的召开，美元走势再次走低，原因是欧洲几个国家原本希望美元升值的强硬态度开始变软。
美国白宫于2月6日宣布2004年美国财政的预算赤字为5210亿美元刷新原先纪录水准。白宫预期之后联邦赤字状况将出现改善总统布什大选之年的目标就是未来五年间将赤字削减一半。
另一方面，欧洲央行官员加尔刚纳斯2月6日表示，对强势欧元可能影响欧元区经济复苏的忧虑被夸大。加尔刚纳斯认为在目前的状况下，强势欧元可能会影响价格竞争力及出口成长，但这些可以在全球经济复苏中得到弥补。因此即使美元的跌势在短期内能有所企稳，但从中期上看，在美国11月大选完成之前美元还是难以脱离前期的下行通道。而在这个前提下，相对于汇率的消费性买盘将在很大程度上继续介入铜市场，从而不断地推高铜价。
另外，在世界经济复苏和中国经济强劲增长的背景下，对有色金属需求的增加造成了目前全球范围内原材料供应紧张，国内一些有色金属原材料本来就严重依赖进口，其中，国产铜精矿仅能满足生产需求的20%。而全球性的库存减少、成本增加推动有色金属价格上扬。由于前几年国际市场主要有色金属价格走势低迷，导致铜精矿、氧化铝、铅锌精矿等原料生产发展缓慢，出现明显供应缺口。全球主要有色金属工业跨国公司原来坚持的限产方针，已经使世界主要有色金属市场的供需格局正在发生变化。其最明显的表现是库存缩减、供应短缺。
从国内看，铜精矿供应缺口仍然巨大。同时国内电力短缺以及电力价格上涨也将影响有色金属价格。根据预测，2004年我国大部分地区仍将处于电力紧张的局面，这在一定程度上会影响有色金属的生产和供应。而且，国家对电价也将进行调整，今年上半年工业用电每度电增加0.8分，这对于耗电大的电解铜、电解铝等冶炼企业来说，其生产成本将增加。
对国内有色金属板块的上市公司来说，生产型的有色金属企业对价格的上涨是十分欢迎的，这将使这类企业的利润大幅度提高，如江西铜业，铜都铜业，云南铜业等，但对以有色金属作为原材料的消费企业来说，在目前情况下下游产品的价格不一定有原材料价格上涨的速度快，这就会使利润降低，因此，对这些企业来说，应该很好地利用期货市场的保值功能来降低成本。 �
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