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过去一周市场综述：
自去年11月初以来，美元第一次出现了较大幅度的回调。这一轮回调是由欧洲央行官员的口头干预引起的，另外美国也报出良好的贸易和投资数据：贸易赤字从2003年十月的416亿美元缩小到十一月的380亿美元，同时资本净流入从十月的278亿美元增加到十一月的876亿美元。这表明，美元的走弱已经使得美国经常项目逆差开始得到缓解。
但是，一个月的缓解是远远不够的。美国的双逆差依然巨大，市场上对美国能否吸引足够的投资仍然信心不足。另外，欧洲官员在对欧元上涨表示不安的同时，也暗示没有必要通过直接市场干预或降息来打压欧元。同时，欧洲的口头干预也没有得到美国方面的积极回应。更重要的是，美元的对外贬值还没有对美国内部造成通胀压力(美国经济的对外依存度较低，国内价格水平主要由内需决定)，美联储近期升息的可能性不大。因此，美元又迅速跌回到回调前的价位。
未来一周市场前瞻：
但是，上周五美元再一次出现大幅度回调，市场传言是由于一个不愿透露身份的欧洲央行官员向路透社表示，欧洲央行有可能会通过降息来回应过份上涨的欧元。同日早些时候，法国财长也强调了坚挺的欧元对公司盈利的不利影响。这是欧洲官员第一次明确表示降息是选项之一。在2月6日开始的G7会议之前，这样的警告是极其敏感和极具影响力的。
12月份欧洲的通胀率从原来的2.1%调低到2.0%，这使欧洲央行降息的条件进一步成熟。同时，市场猜测在G7会议上欧洲有可能会以同意降息来换取美国在汇率政策上对欧洲的支撑。
因此，我认为在2月6日G7会议之前市场上不太可能会出现一边倒的卖美元浪潮。市场会对各种消息非常敏感，波动性增加。多数交易员会在这样的情况下减仓或平仓出场，促使美元进一步回调。如果G7会议没有达成共识来阻止美元下跌，或仍然强调汇率应由市场自由决定，那么美元将会面临新一轮的下跌压力。
下周美国重要的经济数据包括周二的消费者信心指数；周三的耐用品订单；周四的芝加哥采购经理指数；和周五的第四季度国内生产总值。但27和28日的美联储例会和随后发表的经济形势报告和货币政策趋向值得特别关注。虽然升息的可能性不大，但市场预期格林斯潘有可能将货币政策的趋向由宽松转成趋紧。因此美元有可能在此之前出现一定程度的上涨。如果美联储继续保持宽松的货币政策，美元将会继续面临压力。
欧洲方面，德国的IFO指数将在星期二公布，但真正值得密切关注的仍然是欧洲央行和财政官员在G7会议前的表态。
欧元/美元
上周五欧元/美元回落到1.2560水平，差不多是从1.2340到1.2770的50%回归线(retracement)。如果跌破1.2550，欧元/美元会进一步回调到1.2505(61.8%回归线)。接下来重要的支撑线是1.2470。向上如果突破1.2630/80区间，欧元/美元将会迅速收复上周五的失地。
英镑/美元
英镑/美元的下跌和它的上升一样迅速。进一步下跌的支撑线是1.8220；1.8170(1.8576到1.7823的38%回归线)；和1.8105/10。向上的要突破的阻力线是1.8355(61.8%回归线)；1.8400；和1.8435/40。
美元/日元
上周五早些时候美元/日元曾到105.70的新低，但随美元的回调又回到106.30价位。但相信很快日元还会再一次试探105.70，特别是3月31日日本2003/2004财政年度将止，日本的海外投资回回流日本，日元会面临升值压力。同时，相信日本央行还会不断干预。
美元/加元
加拿大90%的出口是销往美国，所以加拿大是美元下跌过程中最大的受害者。加拿大央行不但第一个降息来阻止本国货币升值，而且还把2004年的GDP增长率从3.25%调低到2.75%。因此，不排除加拿大央行进一步降息的可能。加元也因此面临比其他非美货币更大的压力。美元/加元继续向上的阻力线为1.3220；1.3250；和1.3290。
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