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昨天，沪深两市冲高回落，在高位展开震荡整理，指数略有回落，成交量略有放大。上证指数收盘1612点，下跌5点，成交208亿元。深圳成份股指数收盘3748点，下跌17点，成交86亿元。出现震荡的行情，主要的做空动力来自于蓝筹股群体，中国石化、中国联通、宝钢股份、长江电力等龙头品种都出现了一定的震荡，同时有色金属板块、石化板块、钢铁板块等都出现了同步的调整，牵引了大盘短线重心的下沉。机构兑现筹码内外盘齐动手
分析蓝筹股群体昨日短线震荡的原因，可以认为这是内部因素及外部因素共同作用的结果。
所谓内部因素，是部分机构资金寻求短线利润而进行兑现操作。刚过去的一年，是蓝筹股风光无限的一年。运作蓝筹股行情的投资基金更是扬眉吐气，在蓝筹股行情中赚取了丰厚的利润。随后，它们在近期陆续推出了现金分红预案，这是需要大量真金白银的。而元旦过后，蓝筹股行情的加速拉升行情正好为这些基金提供了一个逢高减磅的机会。部分投资基金确实在高位适当地兑现了一部分蓝筹股筹码。
所谓外部因素，就是近期香港H股行情出现了宽幅震荡。经过去年的牛市行情以后，香港的H股普遍积累了非常可观的涨幅，一些境外机构资金开始抛售H股筹码。有关信息显示，大摩公司在近期减持了马鞍山钢铁、重庆钢铁、北京大唐、南方航空等公司的H股筹码。可能还有一些境外投资者也适当减持了H股筹码，导致了近日H股行情的宽幅震荡。通过传导效应，香港H股对国内的蓝筹股行情形成一定的负面冲击。因此，蓝筹股行情的短线震荡是市场行为的合理选择。短线震荡难免中线依然乐观
对于后市，并不排除蓝筹股短线进一步震荡的可能。但我们认为，蓝筹股后市的发展并不悲观，中线依然可以看好，这主要是基于两方面的理由。
一方面，蓝筹股业绩的强劲增长是不争的事实，并且随着宏观经济的发展，将有更多的行业进入景气循环。另一方面，理性投资者并不会就此放弃蓝筹股行情，短线减磅操作只是为了应对分红压力，后市还会在低位对蓝筹股进行回补操作。
事实上，经过近期行情的发展，蓝筹股的市场地位得到进一步强化。越来越多的机构资金认同了“蓝筹股主导”的思路，并在场外虎视眈眈地关注着蓝筹股行情。蓝筹股行情的每次震荡，都将给这些资金提供一个逢低建仓的机会。正因为有这些资金的积极关注，决定了蓝筹股并不会出现持续的深幅下跌走势。
其实，蓝筹股的宽幅震荡已经出现过多次，每次的震荡都会迅速拉起，估计这样的格局还会继续延续。因此，我们并不因为蓝筹股的短线震荡就看淡其中线的发展。行情存在变数蓝筹“重新估值”
未来的蓝筹股依然是行情发展的核心力量，但行情将出现一些新的变化，那就是蓝筹股行情的重新估值。
究其原因，一方面是新一轮经济增长周期的到来，唤醒了石化、钢铁、电力等一批“敏感”行业。2004年，宏观经济加速前行必将催生新的供求关系，从而进一步瓦解各行业原来的价值中枢，产业链条中的利润将被重新分配。新的投资机会便孕育在这种有破有立的变化之中，相应地机构投资者也会根据行业景气程度的变化来调整不同行业的投资比重。另一方面，中国经济不断参与世界经济以及QFII的逐步进入，使得国内股市与国际市场的联动日趋紧密。在此背景下，全球化视野、多金融品种观察，已经被各家机构运用到日常的基本分析中来。从关注美元利率的波动，体察全球金、铜、铝价格的涨落，再到国内粮油价格上涨引发对温和通胀的联想，乃至对上市公司盈利提高的期待，无不是新理念在行业掘金中的具体应用。
因此我们估计，未来的蓝筹股行情将出现重新估值的过程。具体而言，建议投资者关注能源行业及原材料行业，比如煤炭、石油、天然气、电力、建材、钢铁、有色金属、化工等。这些行业处于产业链最前端,具有较强的经济周期性。一般在经济扩张初期开始保持稳定或缓慢增长,当经济步入快速增长期时,产能一时难以满足需求,从而拉动这些基础产品的价格,使得行业效益有比较显著的增长。这类行业的增长，一般会延续至整个经济扩张期的结束。另外，以港口、机场、航空为代表的交通运输板块，也值得投资者多加追踪。季凌云（来源：新京报）
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