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外汇通:特里谢对欧元上涨速度提出警告

http://finance.sina.com.cn 2004年01月13日 16:05 外汇通

  昨天,在10国集团(G10)央行会议后的记者会上,欧洲央行行长特里谢对记者表示,“欧元汇率的过度波动是不受欢迎的,而且是不合适的,我们感到担忧,我们并非漠不关心。”特里谢的这一表态令市场感到紧张,投资者随即掀起了大规模的欧元抛盘,美元借此东风,兑欧洲货币全面反弹,欧元全天跌幅达100多点。

  尽管在会前,许多观察人士已经预见到了欧洲央行的态度将发生变化,但特里谢的表
态还是让市场格外注意,这是特里谢就任欧洲央行行长以来,首次发表对欧元汇率感到关切的讲话,在上个星期,特里谢还曾表示“欧元汇率一点也不令人担心”。

  目前,我们尚不能肯定欧洲央行对欧元的态度已经发生了变化,因为在欧洲央行的书面文件中尚未表达这一关切之情。但是,特里谢首次发表关切欧元的讲话,给我们发出了一个信号,即欧元上涨的速度确实是太快了,需要有一个外部力量来给欧元刹刹车。

  在过去两年中,欧元兑美元升值了40%,而仅在去年的最后两个月,升值幅度就高达10%,从1.15一带迅速攀升到1.29附近。欧元的大幅走强,引起欧洲工商界人士的强烈不满,他们纷纷抱怨汇率过高,导致产品在海外市场失去竞争力,并要求欧洲央行降息。

  荷兰央行行长首先发出不同的声音,明确表示“欧元走强将毫无疑问地威胁欧元区经济的增长”。德国去年10月的出口下降了6.6%,为德国10年来出口下滑最严重的月份,出口报告据此得出结论说,德国月出口额的严重跌落是“欧元坚挺带来影响的最初信号”。在此后欧洲财长会议和欧洲议会上,更多的财经官员和业界大亨纷纷对欧元汇率过高表示担忧和不满,要求欧洲央行干预。

  如今,欧洲央行好像真的快要坐不住了,特里谢都亲自出面给欧元降温,在下次的利率会议上,欧洲央行官方如何评价欧元将成为相当引人关注的焦点。

  尽管如此,我们还是认为,欧洲领导人和欧洲央行支持强势欧元的政策不会改变,欧洲央行不会采取实质性的干预措施,但前提是欧元上涨的速度必须放慢。

  强势欧元是创立欧元的初衷。建设一个强大的能够与美国抗衡的欧洲,一直是欧洲政治家的梦想,强大的欧洲必然有强势的欧元,因此强势欧元可以说是一个政治目标。很明显的,此轮向欧元发难的高官中以财经官员和工商界人士居多,而像施罗德、希拉克这样的政治人物,则一直对欧元走强表示欢迎。

  欧元升值有利于欧洲抑制通货膨胀。欧元升值使得欧洲居民在国际市场上的购买力相应提高,进口产品价格下降,从而减轻了通胀压力,欧洲中央银行一直把抑制通胀作为货币政策的首要目标。据测算,欧元汇率每上升10个百分点,就可提高经济增长半个百分点,同时降低通货膨胀半个百分点。

  另外,欧洲有庞大的内部市场,经济对出口的依赖并不严重,使欧洲能够容忍欧元的升值,而且世界经济的复苏缓解了欧元对欧洲经济的冲击。这也是为什么德国经济部长不久前还宣称,欧元上涨“目前未给德国出口商造成重大问题”。

  此次特里谢亲自出面表态,主要是针对欧元上涨的速度。汇率的过快波动,将会引起欧洲金融市场秩序的紊乱,使得欧洲央行的各种政策失灵,欧洲央行希望将欧元汇率上扬的速度控制在可以接受的范围内,而不是像一匹脱缰的野马一路绝尘。

  因此,我们预期,欧洲央行在下次利率会议上不会改变对强势欧元的支持,但会特别强调欧元走强的速度不应太快,而且欧洲向来反对人为干预,因此欧洲央行也不大可能像日本央行那样直接出面干预欧元,至多是采取口头警告的方式。

  联系到当前的走势,昨晚特里谢的讲话使得国际投资者处于警惕之中,欧元单边上扬的行情不大可能延续太久,此轮上涨已近尾声,一个大型的调整正在酝酿之中,特里谢的讲话或许就是这次调整的催化剂。

  外汇通(www.forex.com.cn)研究部——刘东亮

  如对以上内容有任何意见或建议请致电:010-84991693/4/5;






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