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在11日召开的《财富中国》首届资本论坛上，世纪证券有限责任公司副总裁胡猛透露，今年5、6月份，将会推出QDII，证券市场将在5、6月份高涨。但参会专家有人认为胡猛的话说得太满。对于QDII是否今年5、6月出台，记者联系证监会，但证监会相关负责人声称，对此事目前不清楚。
QDII推出要看时机
世纪证券在2003年年底满仓进入2004年，胡猛在会上公布了世纪证券的投资组合，这在国内证券公司是第一次。
世纪证券的投资组合是35%的招商银行，然后依次是联通、南方航空公司、上海航空公司、伊利股份和ST夏利。胡猛表示，这些股票市盈率比较低，在实行QDII后，会更加受到追捧。
和讯公司的证券分析师夏立军告诉记者，今年5、6月份是否推出，目前没有明确的信息，但是QDII推出时间不会拖得太长，而且目前QDII在具体操作实施上已经没有什么障碍。他认为，如果QDII在证券市场表现强势的时候推出，对证券市场影响不是很大，但倘若在弱市的时候推出，肯定是一个负面的消息。
银河证券的研究人员丁圣元告诉记者，目前说法太多，据他了解，好像是首先对保险公司实施QDII，然后有步骤地放开。至于是否5、6月份开放，目前很难说。毕竟还有5到6个月，这么长时间很难说将会怎样。
丁圣元认为实施QDII对国内的股市打击肯定很大，目前国内的股权分裂，实施QDII相当于新股发行完全流通，这样投资者肯定是放弃对股权分离的股票的追求，这样国内股市还能不跌？
别把QDII搞得太神秘
实施QDII实际上就是目前允许内地炒港股合法化，也就是允许国内资本项目的流通。目前，国内炒港股的资金主要来自于地下钱庄对资金的交换，就是外资到内地投资由地下钱庄换成人民币，而到海外投资股市，则由地下钱庄换成外币，这个资金规模相当大。实施QDII符合全球化的发展，资金不能只做单向流动。
高盛(亚洲)有限责任公司董事总经理胡祖六日前表示，QDII不会给A股市场带来过度冲击。QDII从人们手中掏走的只是一部分外汇存款，而不是人民币，这对国内资本市场几乎是没有影响的，反而有助于增强投资者信心和资产流动性。他还认为，QDII至少会带来三大好处：通过较优的投资组合来提高内地投资者预期投资回报率；巩固香港的金融中心地位以及更有利于内地企业到香港资本市场融资。
著名经济学家韩志国表示他一直对QDII持低调态度，对于QDII应该缓行，国内的市场对QDII大可不必恐惧。韩志国表示香港的股市目前已经被严重炒高，而且香港股市有它自己的投资理念，投资方式，这个时候，开放QDII，投资者肯定被套牢。国内的股市目前不缺钱，缺的是信心。刚刚实施QFII的时候，国外投资机构进入国内时是在1500点，但也一样被套牢两个月，只是因为目前股市开始转暖，才让他们借这个时机才解套。
韩志国认为无论QFII还是QDII都是不太好，搞得神神秘秘的，从短期看或许好，但从长期看，不是一种开放的态度。他怀疑QDII是否真能够拯救香港股市，他表示QDII作用有限，香港目前正处于长期调整状态，若我们拿外汇来拯救香港股市，那到底需要多少资金？4000亿美元的外汇储备够不够用？造成的结果可能是外汇成为“解放军”，让广大外国投资者解套。
韩志国建议我们与其做QDII，还不如用来搞B股，把B股市场做好。
QDII使资金暗流合法化
一位机构投资者告诉记者，他们目前早就已经实现在香港、美国炒股，QDII的推出，对他们影响不大。今年国内股市持续走弱、香港、美国股市持续走强的明显反差使得资金外流更加明显，来自国内的三大门户网站在美国股市被暴炒和香港股市国企股、红筹股的大幅上涨据说都与内地资金有关。因此QDII的实施在某种程度上只是这种资金暗流的透明化和合法化，其负面影响也就相应减弱。
QDII一直被A股市场视为“洪水猛兽”，只是在于“会在一定程度上分流A股市场的资金”。而这种分流是建立在A股价格的高估偏离度远高于周边市场平均水平的基础上的。但经过一年来的发展之后，这种现象已得到些许改观：一是香港H股价格持续大涨，目前平均市盈率接近了17倍，与目前很多在20倍左右市盈率的A股已经相差不多，甚至有部分H股价格一度超过A股的价格。
去年有媒体报道，称“允许部分地区企业购汇进行境外投资，从2002年10月1日至2003年3月1日，已有浙江、广东、上海、北京等10省市试行购汇境外投资，试点省市各获得2亿美元的额度”。而且还称“试验结果至今比较令人满意”。去年年底，香港交易所主席李业广透露，管理着1330亿人民币资产的社保基金已经向国家申请，拟进行跨境投资。
据悉，QDII是在一定规定和限制下汇出一定额度的资金，转换为境外货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场的一种市场开放模式，因此它与QFII一样都是资本项目下外汇流动受到限制的情况下的有限度的资本流动，一般投资者都只能通过相关的机构参与QDII的运作，管理层能够根据国内金融形势和资本市场状况调整资本流出规模，因此QDII不会对国内股市产生重大冲击，管理层也不会容忍这种情况的出现。
QDII是Qualified Foreign Domestic Investors的缩写，它与QFII相反，允许在资本项目未完全开放的情况下，国内投资者往海外(香港)资本市场进行投资。QDII的提出还早于QFII。
本报记者刘宝强
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