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[世华财讯]尽管欧元兑美元近日连创新高，但基于通胀目标的考虑，欧央行不大可能依靠降息来平抑欧元的涨势。若欧央行未能在2月召开的七国财长会议上说服日本分担美元贬值的压力，欧央行或会选择入市干预。
据英国经济学家杂志1月8日报道，1月1日是欧元问世五周年的日子，欧元兑美元汇价在此后第一周即突破1.28，较欧央行在2003年6月最后一次降息时的水平上涨了10%还多，和
2001年低位相比涨幅更是超过了50%。货币升值将遏制增长和通胀，如同实行了紧缩货币政策，人们因此认为欧央行应该调低利率。但是欧央行在1月8日的会议上却宣布维持利率不变。事实上，大部分经济学家认为欧央行下一步将上调而不是下降利率：期货市场预测利率将在12月前由当前的2%升至2.6%。
欧央行的决定是基于对通胀的考虑。欧元区反映通胀水平的12月消费者价格指数增长2.1%，仍略高于欧央行“低于但接近2%”的目标。理论上讲，欧元走强将降低进口价格从而压低通胀率，但是此种影响目前还不太明显。
高盛公司的经济学家David Walton认为，欧元走强可能导致欧央行推后升息的时间，但不太可能触发降息，除非欧元持续升值且有证据显示经济因此受到了伤害。但是，欧元继续攀升的可能性很大。汇丰银行的经济学家预测，美元贸易加权汇率需要进一步下跌20%方可显著削减美国巨大的经常项目逆差。若亚洲国家依旧拒绝让其货币升值，那么欧元汇率有可能升越1.60。
如果欧元升值有助于遏制通胀并促进消费开支的话，汇率上扬对于欧元区可能是个利好；汇率升值还可鼓励区内的结构性改革。但是，欧元汇率的波动肯定会给货币政策的制定带来麻烦。为阻止欧元升值而调降利率可能导致货币供应增长过快。近期欧元区货币供应增长的加快已经令欧央行感到忧虑。
实施外汇干预是另一个解决途径。欧央行在考虑降息前更有可能首先进行口头干预，随后在市场上抛售欧元买进美元以减缓欧元升值的步伐。
如果央行真的决定实施干预，那么欧元的上涨将面临不确定因素。回顾历史，当欧元汇价在2000年跌至0.80的时候，欧央行曾连同其它银行一起通过抛售美元买进欧元来阻止汇价的下跌。但目前欧央行获得美国财长部支持的可能性很小，因为美国政府似乎很乐意通过贬值美元来支持美国制造业的发展。
汇率问题将是定于2月6日在美国佛罗里达召开的七国财长会议的重要议题。03年9月的会后声明引发美元下挫。欧洲官员在这次会议上可能将向日本施压，要求分担美元贬值的压力并停止大规模的入市干预行动(03年总额达1900亿美元)以压低日圆汇价。如果欧央行未能达成此项目标，它也将仿效日本开始对汇市实施干预。
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