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稍不留意，转债也步入了牛市征途，昨日挂牌交易的19只可转债，居然只有四只下跌，但跌幅并不大，而且还出现了复星转债2.77%的升幅，更为重要的是，出现了机场转债、云化转债、山鹰转债等迭创新高的可转债，那么，如何看待可转债的如此欢腾的走势呢？设计条款有利于二级市场
由于前两年的持续熊市，所以，相关上市公司在发行可转债时大多照顾了二级市场的
走势，设计条款明显按照熊市背景下的环境设计的，这种设计条款的可转债的特性就是转股价低，而且更偏向债券的特性，即债券的收益率是很大的，就以刚刚通过股东大会决议的招商转债来看，第一年是1%，然后是每年递增0.375%，如此一来，到了第三年的收益率就相当于银行利率了，这对于安全收益的机构投资者而言，无疑是有吸引力的。这其实也是包括社保基金、基金、QFII等目前能够投资可转债的机构投资者均有投资可转债的纪录的原因。
同时，由于设计条款时，按照的是熊市思维设计的，那么，在股票市场牛熊交替过程中，可转债的内在投资价值更高，因为可转债的最终出路并不是由发行者赎回，而是转换成公司股价，既如此，在发行设计可转债条款时，为了发行成功，大多数发行者将初始价格定得较低让利于二级市场，一旦牛市来了，那么，其中蕴藏的巨大价格差使得此类债券的投资价值迅速提升。可转债与市场的热点紧密配合
有意思的是，近期发行的可转债大多与二级市场的热点相重叠，这一方面显示出可转债的发行公司大多质地优良，因为目前的市场热点就是绩优股的价值投资行情，而与热点相重叠就意味着这些可转债的发行公司属于绩优股，事实上也是如此，电力股中就出现了龙电转债、桂冠转债、国电转债等三只可转债，有色金属行业也有钢钒转债、铜都转债、西钢转债等等。
而我们知道，可转债的走势是克隆正股价格的走势，因为可转债的前途就是转换成正股，所以，正股股价高，可转债股价也在上升，这其实也是上半年民生银行大涨时，民生转债随之大涨的原因，理解了这一点，我们似乎可以理解为什么昨日复星实业涨势不错，复星转债也随之大涨的根由了。
同时，我们发现，燕京转债、云化转债、民生转债等转债的日K线图走得比正股的日K线图要好看得多，强势得多，这可能与可转债的波幅较小有着一定关系，但更有可能的是与可转债已为机构所控盘有着一定关系，据报道，花旗银行已持有山鹰转债近二成的转债数量，如此的控盘远远超过了正股的控盘数，如此也难怪他们走得比正股强。操作策略
其实，转债在牛市中不能将其看做债券，认为震荡幅度不大，其实，一旦行情步入升温，转债行情一点也逊色于正股走势，就如同去年上半年的民生转债与民生银行走势一样，也如同昨日的复星转债与复星实业的走势一样，所以，我们研究可转债行情的操作策略，有时候可以借签A股的市场热点的操作策略，而目前A股的操作策略就是行业第一，所以电力板块中的桂冠转债、龙电转债与国电转债可以介入，同样，铜都转债、西钢转债以及民生转债也可逢低介入。
同时，也可以关注可转债的特征作出投资决策，这里我们建议投资者关注两转债，一是山鹰转债，由于山鹰转债是QFII持有量最重的一个品种，即有可能在正股基本面转好的背景下，继续扬升，属于典型的题材股，值得关注。二是茂炼转债，经过长期沉寂之后，近期该债券突然放大量，看来该股的发行新股的消息即将水落石出，从而赋予该债券的极大升值空间，因为该债券将转换成原始股，在一级市场与二级市场目前仍然有着50%升幅的今天，茂炼转债也算得上是一个暴利品种了。江苏天鼎秦洪（来源：新京报）
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