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中行上海市分行 吴方芳
由于美元持续疲弱，本周二美元兑日元连续第3个交易日创出3年来新低，跌至106.03。而在周二欧洲汇市早盘，美元自稍高于106日元的低点迅速跳涨至106.40的当日高点，市场人士臆测，日本央行已入市抛售日元，买入约20亿至30亿美元。周一日本央行也被怀疑进行了干预。
日本当局于2003年支出创纪录的20兆日元(按当前汇率计算相当于1880亿美元)干预汇市，旨在抑制日元升势，防止日元升值损害出口带动的经济复苏。今年日本金融主管当局仍有大笔干预汇市的资金备用。
由于美元全面走弱的主要原因是美国经常账赤字扩大，干预对此无济于事，因此日本的干预很可能旨在缓和美元跌速，而非为可能根本无效的扭转趋势。去年9月初以来，美元兑澳元已下挫约21%，兑欧元跌幅也超过18%，周二更是创下1.2812美元新低纪录。美元现阶段疲势并不仅限于兑日元，因此日本当局将不致于大举干预，否则国际社会对日本的施压程度可能增加。日本企业也似乎接受日元当前的强劲走势，原因是美元疲弱对日本企业出口的整体影响，可能正因欧元大幅升值而减弱。
许多分析师认为，105日元是日本官方的界线，但另一种可能是他们并没有底线。确切地说，日本官方是有弹性空间的———他们会在日元升值损及经济时干预，而如果见到升值并未造成太大伤害，尤其是日本股市及经济面在日元升值下仍持续展现出复苏征兆时，他们也将改变立场。
日本央行的干预可能使美元兑日元的短期走势陷入迟滞，投资者对建立美元长仓兴趣索然。只要美元无法扭转全面下滑趋势，日元就将保持缓慢走高态势，首个目标为2000年9月的高点104.75。一旦突破该价位，可能触动大量与期权相关的美元抛盘，美元汇价有可能被迅速推低至102日元附近，测试1999年11月低点101.22。
欧元／美元日线图呈现强势，但短线上扬过快需回调。5天均线位置在1.2643，下档支撑位在1.2563和1.2515。可逢低买入，中线持有。
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