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美元即将进入2004年度的第一个完整交易周，当前美元兑欧元位于历史低点附近，美元兑大多数主要货币亦在数年低点附近徘徊，而市场殷切期待的美元反弹短期内可能还无法到来。
就业数据不会意外增长
尽管市场人士一致认为，美元最近遭遇的抛售有些过度，但美元承受的压力，如美国推行的低利率政策及庞大的经常项目赤字依然存在。此外，并无明显的因素可对美元构成支撑，美元基本上未能从全球股市的上扬和美国经济的强劲表现中获得支持。瑞银驻康涅狄格州斯坦福的外汇策略师卡茨文表示，考虑到美元的超跌走势，无疑美元在未来数日或数周出现反弹的几率较大，但尚无明显的反弹诱因。
市场关注的焦点之一将是本周五发布的美国就业报告，预计该报告将显示去年12月份美国劳动力市场进一步改善。但卡茨文表示，鉴于市场对就业报告的普遍预期较高，因此就业数据难有意外的增长。他补充说，即便就业数据出人意料地大幅增长，与以往一样，这亦不会显著提升美元汇率。
强数据出台成抛美元机会
美元最近数月持续下跌，同时愈来愈多的证据表明美国经济强劲复苏，好于预期的经济报告通常只是为抛售美元提高了一个较为理想的价位。上周五重演了这一幕，去年12月供应管理学会制造业活动指数升至66.2，创下20年以来的单月最高水平。美元开始因此上扬，后来又迅速回吐了大部分涨幅，当日收盘继续走低。
分析师称，如果美元出现回调，这可能是由于美国联邦储备委员会(Fed)官员或欧元区官员发表相关言论使然。投资者正在等待美国利率将再度开始走高的一切迹象，或是欧洲官员关于强势欧元给欧元区经济复苏带来威胁的担忧情绪已足以促使他们采取行动。
包括Fed主席格林斯潘在内的数名美国央行官员已在上周末发表评论，Fed官员本周晚些时候还将发表讲话。格林斯潘和Fed理事本·贝南克上周六的讲话表明，他们对美国利率的看法均未发生改变。Fed曾表示，有能力在不引起令人担忧的通货膨胀的情况下在相当长时间内将联邦基金利率维持在当前低位。
Fed加息与否关系重大
格林斯潘在加州圣地牙哥美国经济协会发表讲话的大部分时间都在为他数年来推行的货币政策进行辩护；贝南克则谈及提高Fed发布经济预期频率及发布更为详尽的经济预期的问题。
卡茨文称，当前美元出现大幅反弹的最后一丝希望在于，Fed发出信号表明该央行加息的时间将早于大部分市场人士的预期；瑞银认为Fed不会在2004年上半年加息。欧洲央行将于本周四召开政策会议，市场预计该央行将维持现行利率不变；欧洲央行关于强势欧元的任何声明都将引发投资者的思考。
分析师表示，尽管欧元区以外地区关于强势欧元的担忧情绪有所升温，但欧元区官员似乎仍未就此达成统一意见。但随着七大工业国(G7)2月份会议的临近，这一切可能会发生变化。G7去年9月在迪拜召开的会议被视为一次具有分水岭意义的重大事件。该次会议呼吁采取更为灵活的汇率制度，但亚洲各政府持续的干预导致美元汇率随后走软。
分析师认为，欧洲官员可能希望即将召开的G7会议重申汇率灵活性问题，以避免美元应美国经常项目赤字需要进行调整给欧元带来冲击。纽约银行资深外汇策略师伍尔福克表示，市场正在向G7及欧元区的政策决策者们发出一个挑战，欧元在遇到阻力之前的上涨是否存在一个容忍的限度；去年12月份欧元一路高歌猛进，除非市场从货币当局处获得一些指引，否则欧元1月份有望延续升势。
欧元区官员或许会口头干预
他预计欧元区官员可能会在新年伊始对汇市进行一定的口头干预，他认为这可能是美元近期内出现大幅回调的原因之一。伍尔福克表示，无论官方有何举措，预计美元本周都将随着长线投资者的再度入市及市场流动资金恢复至正常水平而显著回升。欧元将回落至1.20美元左右，之后将重拾长期升势。
毫无疑问日本当局将继续干预汇市，为美元兑日元提供支持；市场普遍认为日本货币当局上周始终都在捍卫1美元兑106.80至106.90日元这一区间。
2003年，日本央行代表日本财务省抛售了创纪录的20.05万亿日元，设法将日元维持在具有竞争力的低位，为日本出口商谋利。蒙特利尔银行外汇部主管布施称，日元央行已经并将继续干预汇市。他预计日元央行将继续推行其“缓和汇率波动”新政策，在特定价位上抛售日元，以确保美元相对稳定地走低。
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