[汇市信息]市场普遍预期FED将于明年升息

　　赌定美国利率明年不会上升,目前看来至少是逆势而动;而如果投资者也这幺认为,那简直是蠢不可及.投资者喜欢认为自己与众不同.但有逆势而为的勇气却非易事,特别是市场广泛认为,美国联邦储备理事会(FED)将于2004年升息.

　　对FED将于明年升息的预期非常之高,在最近纽约的一次餐会上,12位基金经理人中只有一位预测FED不会升息.Schwartz投资咨询公司的施瓦兹称,"只有一位基金经理人看好债市. 其它人则相反."该公司为Ave Maria共同基金提供咨询服务.

　　施瓦兹表示,他的公债投资组合由期限很短的债券构成,因所有货币和财政刺激政策以及基于财政赤字的巨额政府支出均指向,通膨将在未来某一时间上升.

　　他指出,"这是所有人的看法,也是每个人投资的依据.因此目前真正的反向操作应该是买入美国30年期公债和30年期无票息公债."

　　当然,逆势而为不仅仅是与大多数人意见相左,因为专家认为,现在普遍争论的是利率在何时调高,而不是是否会调高.两周前路透对22名在公开市场操作中直接与FED交易的初级市场交易商进行的调查显示,预期在2004年中期升息的交易员恰好为半数,另有八位则认为2004年全年均不会升息.

　　**若利率意外下降,市场将受到冲击**

　　美国银行资本管理公司的成长型策略主管齐默尔曼称,如果经济转而走软,那幺利率将下降而非上升,这对投资者将是个挑战.他认为明年大幅升息是确凿无疑的.经济动荡将令美国总统布什(布什)重选获得连任机会受到质疑.齐默尔曼称,若偏左翼的民主党在11月胜出,那幺将导致国会讨论有关股票的议题.

　　他指出:"那可能令市场震动,特别是医疗保健类等易受管制影响的股票.而且我并不确定是否完全利好于金融类股."齐默尔曼称,即使经济成长率料将放缓,市场的基本面仍相当好.第三季国内生产总值(GDP)成长率达8.2%,为20年来的最快成长.

　　**股市热点料将转换**

　　JP Morgan Private Bank的股票分析师卡弗里称,考虑到过去一年股市达到的水准,经济走疲将给市场对获利成长的预期遭受质疑,进而迫使投资者更仔细寻找成长性较好的股票.股市一旦开始消化信贷收紧的因素,投资者将从景气循环类股撤出,转投非景气循环类股;拋弃小型股追随大型股;舍价值型股票而求成长型股票.

　　一分析师称,最近公布的优于预期的经济数据,增大了FED提前紧缩信贷的可能性,甚至就在明年2月.但该分析师认为,FED最早也得等到春天才会升息. **阻碍FED升息的因素**

　　在他看来,可能阻碍FED升息的因素共有三方面:居高不下的失业率,生产力快速成长,以及核心通膨下滑.施瓦兹称,如果利率不调升,中国"难辞其咎".施瓦兹说,"如果不升息,那幺唯一的原因就在于中国.中国向美国输出了通缩,因其劳动力成本极低." [网络投资家外汇研究中心Ben戴分析]以上信息由中文外汇网提供