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外汇通：2003圣诞盘点
2003年的圣诞节即将来临，外汇市场在即将过去的一年中跌宕起伏，各种内部外部因素促使汇市上演了一出出精彩的大戏，不管是赚钱也好，还是赔钱也好，此时此刻对2003年度汇市的重大事件进行回顾，并及时的进行跟踪，理清他们之间的脉络，相信一定会对投资者在来年的交易中有所帮助。
美伊战争与长线看空美元
毫无疑问，美伊战争是2003年全年中最引人注目，也是对汇市影响最大的因素，而且由这场战争，连带引出了许多其他对汇市有重要影响的因素，比如恐怖袭击，比如石油价格，比如世界经济。
追究这场战争是否正义，是否有必要，不是普通投资者所应考虑的，但它带给美元的直接冲击则是任何人不能忽视的，其意义远不是我们现在就能看清的，也许需要花费几年甚至更长的时间来研究这场战争对美元的意义。
在年初的战争准备阶段，精明的投资者已经嗅到了战争的味道，他们决定用手中的资金来表明立场。美元遭到了全面，而且是空前绝后的抛售，国内的实盘投资者，几乎只要投资任何一只货币的长线，都能获得丰厚的回报。
有不少著名的研究机构，运用各种复杂的计算和分析方法，得出了一个颇为骇人的结论，就是美元已经进入大熊市，目前正处在大熊市的初级阶段。这一结论的正确性现在还无从考证，但长线看空美元已经成为市场的共识。那么，这场战争无疑将成为美元长线看跌的导火索。
5月份，美军宣布主要战事结束，但显然美元的跌势并未就此终结。美军在伊拉克遭到了前所未有的抵抗，恐怖份子也在国际上四处制造事端，地缘政治风险不断升级，在爆炸声和美国大兵的呻吟声中，美元节节下跌，伊拉克战争无疑激发了伊斯兰激进份子进攻美国的欲望。
令人意想不到的是，就在圣诞节前，一代枭雄萨达姆终于被美军生擒，人们在布什笑容满面的脸上仿佛已经看到了他连任的喜悦。但针对美国和美国公民的恐怖袭击会不会减少？伊拉克的抗美力量是否就此瓦解？拉登何时落网？太多的未知数，太多不确定的因素，但这种不可预测性显然不利于美元在来年的走势。
美国抛弃“强势美元”
就在投资者疯狂沽空美元的时候，一个小小的问号在人们的脑中盘旋，美联储会不会干预美元？要知道，自克林顿时代起，美国就一直坚持强势美元政策。
2003年年初，刚刚走马上任的美国财长斯诺向外界表示，美元的汇率应由市场决定。他的这番话令投资者又惊又喜，因为从美元当时的处境来看，贬值是毫无疑问的。就在投资者对此猜疑不定的时候，布什的一句话结束了这场争论，他说“美元贬值将有利于美国制造商的出口。”很明显的，美国已由以往的“强势美元”政策，悄悄的转向了“弱势美元”政策，口头仍然坚持强势美元，但却乐见美元走软。在下半年召开的7国财长会议上，斯诺公开批评亚洲国家干预本国汇率，要求以日本和中国为主的国家应让本国货币升值，这等于向投资者发出了更为明确的信号——我们希望美元兑其他货币贬值。
在这一政策的鼓舞下，国际投资者对美元的打压已经到了肆无忌惮的地步，欧洲货币和商品货币连续创出数年的新高，美元指数则跌至7年来的低点。
至于2004年，相信至少在小布什成功连任总统之前，美国官方这一“挂羊头，卖狗肉”的做法不会出现大的调整，“弱势美元”政策将促使投资者继续找出各种理由来沽空美元。
美国经济全面复苏
当然，对于美元，也并不全是糟糕的消息，美国经济在2003年实现全面复苏就是一个特大利好。
在2003年年初的时候，美国经济仍然是一片萧条低迷的景象，各种经济指标持续下跌，失业率不断攀升。小布什感到这样下去的话将会失去总统宝座，于是开出了一剂剂猛药来刺激美国经济，先是提出了7000亿美元的巨额减税计划，替换财长，抛出弱势美元，发动战争来刺激需求，并在贸易保护主义问题上开倒车，以保护国内产业。
尽管小布什刺激经济的措施遭到了不少责难，但美国经济自2003年夏季起出现全面复苏则是不争的事实。3季度，美国GDP的增长率达到了20年来的最快速度8.2%，其他经济指标也一路高歌猛进，标志着自2000年年末开始的萧条全面结束。
这对美元当然有好处，却还不足以扭转美元的跌势。在经济复苏的刺激下，美元曾在今年夏季出现了强劲的反弹，着实风光了一阵，但大熊市一经确立，就不是美国经济所能左右的了的，美元在9月份再次恢复跌势，而且跌势更加猛烈。在2003年的最后两个月，美元对利好的经济数据已经完全失去了兴趣。
关于2004年的美国经济，总体预期仍然是不错的，但将难以重现动辄7-8%的增长率，对美元也将难以起到强劲的支撑作用。我们将在其他文章中对美国经济有更详细的分析和预测。
降息大战结束
在2003年上半年中，各大央行的降息大战颇为壮观。为了促进本国经济的复苏，避免受到国际投机资本的影响，欧美各主要央行纷纷将利率一降再降，美元、欧元和英镑的利率已经降至几十年来的低点，只有商品货币澳元和加元的利率较为坚挺。日元早已无息可降，因此日本央行只能维持货币政策不变。
到下半年，随着美国经济的强劲复苏，和世界经济环境的好转，持续了2年的降息大战已经划上了句号，结果是美元成为利率降幅最大的货币，欧元次之，英镑稍好一些，澳元、加元利率保持坚挺，这一结果也基本上符合外汇市场上主要货币的强弱对比。
随着英镑在11月的加息，投资者开始关注美联储和欧洲央行何时会调整利率。相信随着美国与欧元区经济的持续好转，在2004年年中，我们将看到美元与欧元加息的信号。
日银盾牌难挡日元利剑
日本央行与日元的战争由来已久，但在今年格外的激烈。美元/日元在115/125的大型盘整区间内，已经震荡了1年有余，而115一线更是长达2年的底部有效支撑。随着美元走软大气候的推动，以及日本经济显露出复苏迹象，日元这把利剑开始蠢蠢欲动。日本央行显然不愿看到日元这把利剑挥向脆弱的日本经济，于是发动了一场场惊心动魄的115保卫战。
但是，技术图形一旦成熟，便会吸引全球的资金流向日元。尽管日本央行耗费了数百亿美元巨额资金来干预汇市，还是终究没能避免日元刺破115。115关口的失守，使积蓄了几年的力量一下子爆发出来，美元/日元1个月内便跌到了108。
从技术面来看，美元/日元的长线跌势显然没有完结，102日元将是这股洪水的第一目标。但日本央行不会坐以待毙，它还是会频频的发动偷袭来延缓日元的涨势。有理由相信，日本央行与日元的战争将会在2004年继续上演。
当然，很难在一篇文章中将2003年的汇市进行全面的盘点，能在投资者脑海中形成穿针引线的作用就很不错了。至于对2004年全年各币种的展望，我们即将在近期推出，请投资者予以关注。
外汇通(www.forex.com.cn)研究部——刘东亮
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