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今年，在美国政府调整汇率政策和美国总体经济形势欠佳这两大因素的作用下，美元与西方主要货币的汇率沿着去年开始的下坡路继续滑落。今后一段时间里美元汇率走势如何，仍备受全球人士的关注。
美元汇率是去年上半年开始下滑的。今年11月底，美元对欧元的汇率已跌破1.20比1的心理大关，与年初相比跌幅达15%左右。尽管日本政府为了不影响出口，不断干预市场以遏
制日元升值，但美元与日元的比价今年来也下跌了10%左右。此外，美元与加拿大元和英镑的汇率在11月底也分别跌至10年和5年来的最低点。
美元汇率持续下滑，首先是由于美国政府实际上放弃了执行多年的强势美元政策。尽管从布什总统到财政部长斯诺都多次声称，美国政府上世纪90年代中期以来执行的强势美元政策没有改变，但种种事实表明，出于推动美国经济复苏这一总体目标的需要，布什政府实际上已不再坚持强势美元政策，而是听任市场决定美元汇率，并诱导美元汇率下降。斯诺今年3月初表示，美元是在市场中买卖的，升值或贬值是正常的事，因此他并不特别担心当时美元出现的较大幅度贬值。这几句话，被人们看成布什政府不再坚持强势美元政策的注脚，同时也成为导致美元汇率继续下跌的主要原因之一。
布什政府美元政策的调整，与包括减税在内的其他经济政策一样，完全是为了推动经济加快复苏，因为从2001年底开始的经济复苏并不顺利，这种状况如不迅速改变，对明年布什竞选连任将极为不利。事实证明，布什政府美元政策的调整已经对经济起到一定作用。今年第三季度美国的出口在前两个季度小幅下降后猛增了11%，而进口仅增长了1.5%，这使得贸易逆差明显下降。与此同时，美元汇率下跌也使许多美国公司第三季度的利润显著增长。据美国制造商协会估计，美元汇率走低至少使美国公司今年以来的利润增长多了两个百分点，一些公司因此转亏为盈。
从其他经济层面看，美元汇率继续下跌也有必然性。美国的短期利率现在正处于40多年来的最低水平，低于除日本外的所有西方国家。这造成美国债券市场投资吸引力降低，流入美国的外部资金减少，美元汇率下跌的压力加大。另外，美国的贸易赤字仍处于高水平，第二季度的贸易逆差以年率计突破5000亿美元，创历史最高纪录，第三季度虽有下降，但仍高达4896亿美元。由此产生的巨额经常项目赤字，使不少投资者把投资重点转向欧元等其他货币，从而加剧了美元汇率的下跌。同时，由于减税和对伊战争开支巨大等原因，美国政府的财政赤字在2003财年创纪录地超过3740亿美元，2004财年预计将突破5000亿美元。这使人们对美元前景产生忧虑，进而不断出手美元。
从目前情况看，明年美元极有可能继续疲软。一方面，明年是美国总统大选年，布什政府有必要将美元汇率维持在较低价位，以推动出口、加快经济复苏，争取在大选中处于有利地位。除非美元汇率过度下跌危及总体经济增长，否则布什政府不会干预外汇市场。另一方面，影响美元汇率的主要因素近期内也难有明显改变。美国的短期利率即使上调也将是缓慢的，两大赤字也不可能出现大幅减少。
不过，美元汇率也不至于严重滑坡。近两年美元汇率持续下跌，与欧元相比跌幅尤其明显。欧元价格上升，已经给欧元区的出口造成了较大困难。美元汇率下跌也给世界外汇市场形成较大冲击，各国对美国政府的抱怨与日俱增。为此，今年9月举行的西方七国财长会议已经达成共识，同意美元“以有序方式适度贬值”；同时七国决心采取协调行动，防止外汇市场出现剧烈动荡从而危害世界经济。可以说，这已经为明年美元汇率的走势划定了界限。
今年，在美国政府调整汇率政策和美国总体经济形势欠佳这两大因素的作用下，美元与西方主要货币的汇率沿着去年开始的下坡路继续滑落。今后一段时间里美元汇率走势如何，仍备受全球人士的关注。
美元汇率是去年上半年开始下滑的。今年11月底，美元对欧元的汇率已跌破1.20比1的心理大关，与年初相比跌幅达15%左右。尽管日本政府为了不影响出口，不断干预市场以遏制日元升值，但美元与日元的比价今年来也下跌了10%左右。此外，美元与加拿大元和英镑的汇率在11月底也分别跌至10年和5年来的最低点。
美元汇率持续下滑，首先是由于美国政府实际上放弃了执行多年的强势美元政策。尽管从布什总统到财政部长斯诺都多次声称，美国政府上世纪90年代中期以来执行的强势美元政策没有改变，但种种事实表明，出于推动美国经济复苏这一总体目标的需要，布什政府实际上已不再坚持强势美元政策，而是听任市场决定美元汇率，并诱导美元汇率下降。斯诺今年3月初表示，美元是在市场中买卖的，升值或贬值是正常的事，因此他并不特别担心当时美元出现的较大幅度贬值。这几句话，被人们看成布什政府不再坚持强势美元政策的注脚，同时也成为导致美元汇率继续下跌的主要原因之一。
布什政府美元政策的调整，与包括减税在内的其他经济政策一样，完全是为了推动经济加快复苏，因为从2001年底开始的经济复苏并不顺利，这种状况如不迅速改变，对明年布什竞选连任将极为不利。事实证明，布什政府美元政策的调整已经对经济起到一定作用。今年第三季度美国的出口在前两个季度小幅下降后猛增了11%，而进口仅增长了1.5%，这使得贸易逆差明显下降。与此同时，美元汇率下跌也使许多美国公司第三季度的利润显著增长。据美国制造商协会估计，美元汇率走低至少使美国公司今年以来的利润增长多了两个百分点，一些公司因此转亏为盈。
从其他经济层面看，美元汇率继续下跌也有必然性。美国的短期利率现在正处于40多年来的最低水平，低于除日本外的所有西方国家。这造成美国债券市场投资吸引力降低，流入美国的外部资金减少，美元汇率下跌的压力加大。另外，美国的贸易赤字仍处于高水平，第二季度的贸易逆差以年率计突破5000亿美元，创历史最高纪录，第三季度虽有下降，但仍高达4896亿美元。由此产生的巨额经常项目赤字，使不少投资者把投资重点转向欧元等其他货币，从而加剧了美元汇率的下跌。同时，由于减税和对伊战争开支巨大等原因，美国政府的财政赤字在2003财年创纪录地超过3740亿美元，2004财年预计将突破5000亿美元。这使人们对美元前景产生忧虑，进而不断出手美元。
从目前情况看，明年美元极有可能继续疲软。一方面，明年是美国总统大选年，布什政府有必要将美元汇率维持在较低价位，以推动出口、加快经济复苏，争取在大选中处于有利地位。除非美元汇率过度下跌危及总体经济增长，否则布什政府不会干预外汇市场。另一方面，影响美元汇率的主要因素近期内也难有明显改变。美国的短期利率即使上调也将是缓慢的，两大赤字也不可能出现大幅减少。
不过，美元汇率也不至于严重滑坡。近两年美元汇率持续下跌，与欧元相比跌幅尤其明显。欧元价格上升，已经给欧元区的出口造成了较大困难。美元汇率下跌也给世界外汇市场形成较大冲击，各国对美国政府的抱怨与日俱增。为此，今年9月举行的西方七国财长会议已经达成共识，同意美元“以有序方式适度贬值”；同时七国决心采取协调行动，防止外汇市场出现剧烈动荡从而危害世界经济。可以说，这已经为明年美元汇率的走势划定了界限。
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