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中行上海市分行 吴方芳
本月美元兑日元曾连续7个交易日走出阴线，自110附近一路下滑，并一度创出2000年9月以来的3年新低。日本央行代表财务省再度入市干预，将美元推升至108.73。然而好景不长，接下来的几个交易日中日元重拾升势，又回到107.50附近水平。
近来有迹象显示日本经济复苏进展稳定，至明年3月止的本会计年度，经济成长率可能超过2%，远高于政府原先预估的成长0.6%。日本央行上周五公布的企业景气短观调查显示，大型企业呈现6年来最强的信心。这为日元提供了上升动能。
另一方面是美元走势极度疲弱。投资人将注意力重新集中到美国经济已有的结构性问题，尤以经常账赤字为最。尽管10月流入美国的海外资金较上月大大增加，但仍只能弥补美国约60%的经常账赤字。
目前唯一能阻碍日元兑美元升势的因素是日本央行干预。今年1至11月日本已经动用了创纪录的17.8万亿日元进行汇市干预。但总体并不能完全扭转美元兑日元的下滑走势。
日本央行上周干预曾推升美元至接近108.80日元水平，这里正是美元自110下滑至3年低点106.75的61.8%黄金分割位，阻力颇强。美元此后又一波反弹仅在上述跌势的50%回调位置108.40就受阻回落，再度加强了美元兑日元短期的疲弱走势。因此下方低点106.75将成为汇价短期目标，而108.40及108.80将继续对美元构成压力，建议以逢高抛售操作为主。
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