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本报讯据《中国证券报》报道，QFII入市以来，产生的影响何在？高盛的胡祖六评价QFII起的是“催化剂”的作用，国内一券商研究所所长认为QFII是“酶”的作用，异曲同工之处在于“小资金”带来的“大影响”。虽然目前QFII总的投资额度只有17亿美元，但对国内机构的影响却是从投资策略到研究方法体系,不可谓不大。17亿美元影响大蓝筹大盘股吃香
高盛亚洲区董事总经理胡祖六认为，从这几个月的市场变化可以看出来，国内资本市
场正发挥了资源配置的效用，使得资本投向回报最优的公司。无论从投资理念还是投资文化上来看，QFII对国内市场开始有了明显的影响。具体表现就在于，投资者在对股票的选择上，开始向国际上通常关注的一些标准靠拢，绩优股和经营不好的公司的股价出现差异。
“我们开始也以为QFII不会有太大的影响，毕竟到目前为止，他们总的资金规模只有17亿美元，但是实际情况是：QFII对国内市场的影响是很大的。”汉唐证券研究所所长程义全自己也经历了认识上的变化。汉唐证券已与德意志银行签署了代理协议。在几轮谈判之后的认识与感受自然是最直接的。他认为：“QFII对国内市场的影响首先体现在定价上，而定价是一个市场的根本。QFII的想法已经切实影响了国内的投资行为，比如在对股票的判断上会考虑国外投资者认为该值多少钱。”
申万国际业务部陆文清表示，市场投资其实已经有了羊群效应，整个市场的投资最近都集中在蓝筹行情，过去都是重组绩差股的炒作，现在则是蓝筹大盘股。究竟此次市场结构调整是否因QFII而起到了四两拨千斤的作用，大家见仁见智，但更多的人赞同“如果没有QFI?鄄I，市场变化不会这么快。”
国泰君安证券研究所则表示，QFII对投资选股的影响力正日益扩大。近期，境外机构对A股的关注度空前提高，文莱推出了中国A股指数期货，英国富时指数集团也有将中国A股纳入其环球指数的计划。同时该所研究认为，在2003年上半年QFII第一单中的“宝钢股份、中兴通讯、上港集箱和外运发展”四只股票组合的走势基本与基金重仓股组合以及低PE、大市值的价值型股票组合的走势相当。但自QFII正式下单后，QFII组合的走势就脱颖而出，明显强于其他价值型组合的走势，更远强于大盘的走势。联系到以往的研究成果———QFII重仓股的走势有可能长期强于其本地市场指数。因此该所推断，随着QFII入市资金的增多，QFII将在上市公司前十大股东名单中出现，其在2004年对股市、尤其是对个股的影响力将更加明显。赢利预期1-3年耐心持有是主流
以瑞士银行为例，目前的投资额度已经增加到6亿美元，接近上限8亿美元，成为众多QFII获批额中的最高者。其国内代理券商申银万国表示，“我们也没有想到他们会很快用光额度。”“当初也以为他们只是对国内的可转债、企业债比较感兴趣，但实际情况是，他们第一单买了四只股票，以后也确实大部分买了A股，态度非常积极，所以我们在给证监会的阶段性总结报告中，对他们的评价也是非常正面的。”在他们看来，QFII虽为逐利而来，客观上却起到了培育市场、教育投资者的作用。
据了解，各家QFII入市的步伐虽然不一致，但几家比较积极的QFII认为投资结果还是在预期之内的。瑞银华宝中国证券部主管袁淑琴表示：“尽管投出去的3亿美元资金来源很分散，但是客户的投资很集中，主要是一些大盘的、赢利好的股票。”瑞银华宝先期买的几个股票也明显跑赢大势。高盛的胡祖六表示，由于QFII对国内市场的了解已经比较充分，因此自入市以来并没有受到特别“负面的惊吓”。他表示，QFII对于国内股市的预期非常理性，开始也并没有把它看成一座金矿。因为短期的风险远远高于回报，所以他们主要还是看长期。对于QFII的赢利预期，胡祖六认为是在1-3年，一方面QFII的资金有政策约束，此外全球大的机构投资行为比较长期，且需要走内部的既定程序。
市场人士分析指出，从QFII已经进行的投资信息分析，对于A股、可转债、开放式基金等都有一定的涉及，也显示出其试探性投资的意图，QFII投资者不是没有顾虑。胡祖六就表示，还有很多潜在的进入者关注着国内市场，但对他们来说，并非是股市特别有吸引力，而是国内经济的表现特别好，他们希望通过股市分享中国经济的高增长。但国内股市的高风险又是现实存在的，所以会有矛盾和顾虑。他们也知道股市还是有很多不尽如人意的地方，但目前是一个学习的机会。基于这样的理念，QFII目前在国内的买卖行为不会很活跃，一些市场分析人士认为，“对他们来说，buyandhold（买入后持有）将是目前的主要态势。”（来源：新京报）
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