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上周六，美国军方成功捕获伊拉克前总统萨达姆，并在周日得到了最后确认。这一突发消息在本周一外汇市场早盘引发了美元汇率的大幅反弹，欧元兑美元大幅向下跳空100多点，但随后大部分非美元货币回补缺口，欧洲货币和澳元纷纷创下新高，美元弱势依旧。
欧元/美元曾在上周五北美尾盘创下新高1.2306新高，周一早晨开盘跳空至1.2168，并最低探至1.2128，这是欧元/美元近三周以来的最大跌幅。萨达姆的被捕，被一些投资者看
作是美元大举反弹的契机，但事实并非如此。欧元/美元在跳空下跌之后，快速持续上涨，并在昨日欧洲市场将欧元面世以来的最高价提升至1.2361。
无可否认的是，萨达姆的被捕是伊拉克战争结束以来，美军在伊拉克取得的最重大的胜利，对美国总统布什来说也是最美妙的圣诞礼物。但是从萨达姆被捕的录像看，萨达姆早已失去了往日的威风，被捕的过程中没有任何像样的反抗，更不要说其支持者的誓死保卫了。可见萨达姆在伊拉克的影响已经减小，逮捕萨达姆对伊拉克局势的缓解到底有多大作用，仍然值得怀疑。
伊拉克的反美武装不仅仅来自于萨达姆的追随者，萨达姆或许只是一个已经早已逝去的精神领袖，摆在美国政府面前的伊拉克重建等问题难以因此而受到更多的推动。今年10月以来，布什政府配发了约880亿美元的反恐军费，用于在伊拉克和阿富汗军队的支出，这已经导致美国预算赤字的再度飙升。国外的一些研究机构评估认为美国预算赤字将逐渐扩大到6000亿美元，与庞大的贸易赤字一道形成了美元反弹的强大阻力。昨日美国公布的三季度经常帐赤字略好于预期和前值，但仍然高达1350.4亿美元，未能给美元带来明显的支撑。
对持有非美元货币的投资者而言，萨达姆被捕的消息出现在周末是非常有利的，这给了投资者非常充分的考虑时间。萨达姆被捕可能会在一定程度上推动伊拉克重建和结束反美情绪的进程，但从国外的一些调查结果看，大部分投资者和贸易商仍然更愿意持有欧元、日元等资产。产生这一结果的原因在于：投资者和贸易商在对其头寸进行调整时，不会只看眼前一时的利好，而是已经展望到2004年的美国经济形势和伊拉克局势，萨达姆的被捕并不会改变其他影响美元汇率的诸多不良因素。
美元下跌的原因是多方面的。首先，摆在美国人面前的地缘政治风险并未明显好转，投资者对伊拉克局势好转的信心明显不足，朝鲜核危机尚待解决，等等因素使投资者始终不敢过多地持有美元资产；其次，美国对海外资金的吸引力难以加强，上周，美联储表示仍将在相当长的时间内保持1.00%的低利率水平不变，国际资本市场对美元资产的需求持续减弱，特别是中国等美国国债大户也在逐渐失去对美国国债的兴趣，大批资金正流出美国；最后，美元的长期贬值并未改善美国的贸易赤字问题，反倒陷入了一个恶性的循环中，而美国与欧盟、中国、日本等主要贸易合作伙伴的贸易争端仍未得到完全妥善解决，投资者对此的担忧可见一斑。
另外，不少投资者看多美元的理由是美国经济在今年三季度以来表现出的强劲复苏步伐。但美国经济的复苏仍然有很多弊端，特别是缺少新的经济增长点来推动经济出现质的飞跃；美联储一些官员甚至担心美国失业率在2005年前难以得到根本的好转。昨日北美市场，美国公布11月消费者物价指数下降0.2%，核心消费者物价指数月比下降0.1%，创40年来的最慢增长速度，通货紧缩威胁的持续令美联储加息仍然遥遥无期。
整体而言，萨达姆被捕对美元汇率的支撑有限，有可能只是释放美元多头力量的一个机会，此后美元仍将保持弱势，个人认为诸多非美元货币在短期内仍有一轮快速上升行情，欧元/美元有望在年内攀上1.2500价位。
外汇通(www.forex.com.cn)研究部——敬松
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