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 近两年来，用于衡量美元兑一揽子货币汇率变化程度的美元指数一直处于持续的下跌过程中，至今未有任何明显的见底信号出现；截止上周末，美元兑欧元、英镑、瑞郎等货币已经连续5周下跌，澳元兑美元已经持续上涨近4个月，美元弱势仍将延续。
美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。美元指数的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为
基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。在构成美元指数的标的物中，欧元所占的权重最大，达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响是最大的。
从美元指数周线图中我们可以看到，2002年4月以来，美元指数处于持续的下跌过程中，并在今年1月首次跌破100的强弱分界线，也就是从那之后，市场对美国政府是否还坚持强势美元表达了越来越强烈的怀疑。美元指数最近一轮的下跌始于今年8月下旬，至今已跌至89.00以下，比2002年4月初的118.35高点下跌了约25%。
2002年9月至今年6月，美元指数走出了典型的五浪下跌结构(即图中美元指数109.24跌至91.88的过程)；今年6月，随着伊拉克战争的结束，美国经济逐渐散发出更多复苏的迹象，特别令人振奋的是美国二季度经济增长达到了3.3%，加上劳动力市场的意外改善，投资者对美国经济前景变得比较乐观，推动美元汇率出现了比较持续的反弹。
但是美国经济的复苏并非一帆风顺，当8月美国就业市场再次回软之际，投资者对美国经济前景有了更清晰的认识，美元指数的反弹未能回到100点临界线上方，在今年8月底最高仅见99.49，在周线图上完成了标准的abc反弹(如图所示)。
从那以后，美元进入了新一轮的下跌。来自国际政治、经济形势对美元的压力不断增加，这里面首要的负面影响来自地缘政治风险：伊拉克局势令美国进退两难，且有恶化迹象，虽然昨日美军顺利捕获萨达姆，但能否为伊拉克局势带来转机仍然是未知数，且朝鲜核危机局势仍不明朗，等等因素已经引起了投资者的担忧；其次，流入美国的海外资产持续减少，持续没有加息预期的美元已经难以吸引更多投资者的目光，国际资本市场对美元资产的需求减弱，特别是中国的银行和机构纷纷从美国收回了大批资本；最后，美国与欧盟、日本、中国等国家和地区的贸易争端进一步增添了投资者对美国经济前景的担忧，虽然有所缓解，但整体局势仍然不容乐观。在这些国际政治经济局势对美元的不良影响下，美国经济在今年三季度出现的强劲好转迹象未能给美元汇率带来任何明显支撑，美元指数不断创出新低。
从美元指数周线图中我们可以清晰地看到，美元指数自今年8月以来的下跌仍然处于初始阶段，目前有可能已经进入本轮下跌的第三浪，但很明显目前还没有进入加速下跌的过程，由此可见，美元指数仍有较大的下跌空间，本轮下跌应不低于82.10。
上周五，美元指数跌至88.40后获得短线支撑，距离88.37的多年低点非常接近，跌破该位后美元指数有可能进入一个短期的加速下跌过程；如短线未能跌破该位，可能推动美元出现小幅反弹，但反弹终究只是反弹，随后出现的下跌可能更为迅猛。
个人预计欧元/美元有望在短期内升向1.2550附近，英镑/美元则有望达到1.7750高位。
外汇通(www.forex.com.cn)研究部——敬松
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