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 中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
12月12日，汇价震荡盘跌。
日本央行最新季度报告显示，日本大型制造商商业信心出现大幅改善，12月扩散指数升至+11，9月为+1。在9月的调查中，大型制造商预计12月扩散指数将达到+3。12月大型非制造商扩散指数为-9，此前为-13，预期为-8。中等规模制造商扩散指数为-1，9月为-10，预期为-8。中等规模非制造商扩散指数为-21，9月为-25，预期-22。小型制造商12月扩散指数为-13，9月为-23，预期为-19。小型非制造商12月扩散指数为-28，9月为-31，预期为-30。最新调查显示，明年3月的短观大型制造商扩散指数将为+8；大型非制造商扩散指数为-7；中等规模制造商指数将为-5；中等规模非制造商指数将为-20；小型制造商指数将为-15；小型非制造商指数将为-29。在日本央行的短观调查中，大型制造商预期在2003年10月至2004年3月的下半财年中，美元兑日元的平均汇率为111.40日元。该预期低于上次9月份117.53日元的平均水平，但仍大大高于目前的实际汇率水平。
日本经产省数据显示，10月份日本产出月率初值低于预期上升0.8%。数据表明，日本以出口带动的经济正处在复苏轨道上，但强劲的日元会在未来几个月打击日本的制造业。
日本11月企业破产年率连续第11个月下降，部分是由于政府对小企业的支持。11月的破产企业数字年率下降20.7%，至1136起，这是4年半以来破产企业首度低于1200。据报道，日本政府的救助目标仅仅是延长将破产企业的寿命，因此破产数据的下降根本不意味着日本企业情况有什么好转。
美国11月生产者物价指数月率下降0.3%；11月核心生产者物价指数月率下降0.1%。美国11月生产者物价意外下降，为6个月来首次，表明汽油、电脑以及汽车的价格下跌。之前市场预测生产者物价将上升0.1%。11月美国生产者物价较去年同期上升3.4%。除能源和食品的核心生产者物价年率上升1.2%。
美国10月贸易赤字扩大至417.7亿美元，9月为赤字413亿美元。其中，美国对中国的贸易赤字扩大至136亿美元，为历史最高水平。报告显示，因进口上升至记录最高水平，美国10月贸易赤字继续扩大，其中美国市场对消费品、汽车以及商业设备的需求旺盛。报告显示，美国10月总进口上升2.1%，为1297亿美元；总出口上升2.6%，为880亿美元。另外，美国10月对原油产品的进口上升至86亿美元，9月为84亿美元。剔除能源后的美国10月贸易赤字扩大至318亿美元，9月为312亿美元。
美国密歇根大学12月消费信心初值下降至89.6，11月终值为93.7。上个月的消费信心数据也是一年半来的最高。数据显示，因11月美国就业人数增加低于市场的预期，美国人依旧对就业的复苏十分关心，12月密歇根大学消费信心初值意外下降。市场原先预期12月密歇根消费信心可上涨至96。本月底将公布该数据终值。密歇根大学12月消费预期指数初值为87.1，11月终值为88.1，密歇根大学12月消费现状指数初值93.6，11月终值为102.5。
美国经济循环机构(ECRI)公布的报告显示，美国12月5日当周领先指标连续第二周下降，预示强劲的经济复苏走势可能再未来数月稍稍放慢步伐。数据显示，12月5日当周美国领先指标下滑至129.6，前一周修正后为130.4。该指标的成长率也小幅放缓，由11.6%降至11.4%。此前曾创下20年纪录高点13.3%。
加拿大10月贸易盈余大幅下降至51亿加元(38.9亿美元)，原因可能是美元兑加元升值3%。加拿大对美国的出口降低了10.6亿加元，对美国的出口占加拿大总出口的80%。加拿大10月出口较9月降低4.2%。其中机械、能源、农业、和渔业以及消费商品出口领跌，同时汽车出口也下降，但工业产品出口上升。
汇价在东京与伦敦汇市上探日高108.07后回落，纽约汇市下探日低107.61后回升，尾盘在107.70附近整理；汇价日升跌率-0.278%，日涨跌幅-0.30，收于107.71点。上周汇价的周最高价108.73，周最低价106.75，周升跌率0.037%。今日早盘，由于地缘政治突发事件等因素引发汇价大幅反弹。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有呈横行缠绕态势，汇价位于其间、30日均线之下附近，显示虽仍有望在较宽幅的震荡中寻求短线与短中线的运行方向，但短中线向空的概率增大，短线有望在107.40-108.00区间震荡整理寻求突破方向。汇价若站稳于108.00之上则上挡压力位于108.50，继续上破则短线向多；若下破107.40则短线向空；市场继续对日本央行在关键支撑位附近入市干预的可能性保持警惕。107.40与108.50为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统由收敛集聚转而再呈空头排列但跌势较缓，汇价位于3周均线之上附近、5周与10周均线之下附近、30周均线之下，显示汇价若持续受压于108.20之下则周线向空，上挡周线压力位于108.80、109.50一线。108.20与109.50分别为周线指标向空与向多的分界线。
月技术指标显示，汇价的短期月均线系统均线继续呈空头排列，汇价位于其下附近及30月均线之下，显示汇价若持续受压于111.30之下则月线向空；111.30为月线指标向空的分界线。
波动分析显示，(1)长线看，月线显示，汇价自1998年8月月高147.63至今有形成三角形态的可能性，若果真如此，则其下行A波自147.63至1999年12月月低101.25共运行17个月，A波的1.382时间比率为23个月即可能为C波波动时间(1.618为27个月)，恰恰自2002年1月月高135.06起始到2003年12月份运行的时间为23个月。同时，注意到C波的C波1与C波3也存在1.618的黄金分割时间比率关系，因此，市场对汇价在12月份或明年3月份见中期波段底点的可能性保持警惕。(2)日线看，有两种可能，A、汇价自10月13日日低108.19至12月1日日高110.02为4波整理，110.02至12月9日106.75为下行5波，106.75至今，汇价运行于较大级别反弹之中；若汇价下探107.40附近支撑不破、且掉头上破11月3日日高111.49与12月1日日高110.02的连线109.20一线、站稳于其上，则此种波计数成立的概率较大。B、自11月3日日高111.49至今运行于下降楔形之中，现运行于该楔形的3波下跌(即下破107.40向近期低点106.75方向运行)或4波整理(即不上破109.20也不下破107.40)之中。因此，不论如何波记数，短线看，本周初有望在107.40-108.00区间震荡整理寻求短线突破方向。
本周，汇价有望震荡整理或盘跌下探支撑后反弹。
今日，汇价有望震荡整理寻求短线突破方向。
今日强压力109.20，弱压力108.50；强支撑106.90，弱支撑107.40。
欧元/美元
12月12日，汇价震荡盘升，上试1.1300大关。
欧洲央行把明年欧元区通胀率从6月估计介乎0.7%-1.9%，调升至介乎1.3%-2.3%，经济增长预测维持不变，估计介乎1.1%-2.1%。欧洲央行表示，全球经济复苏有助带动出口，抵消欧元升值所带来的负面影响，加上就业的逐步改善也有利内部需求回升。欧洲央行理事韦尔特克上周表示，欧元区利率相信会维持低企好一段时间，这是欧洲央行决策官员首次公开表明欧洲央行可能会继续放松银根。欧洲央行一名发言人表示，好一段时间可以有不同的理解，可能是指几个星期，也可能是3个月。不过经济学家普遍预测欧洲央行在明年上半年不会收紧货币政策。
欧盟统计办公室Eurostat公布的初步数据显示，欧元区第三季度经常帐户盈余为161亿欧元，大幅高于第二季度70亿欧元的逆差值。欧盟15国第三季度经常帐户盈余为264亿欧元，第二季度为139亿欧元，在2002年同期盈余值为240亿欧元。003年第三季度欧盟15国服务贸易盈余为29亿欧元，第二季度为59亿欧元，而在2002年第三季度为68亿欧元。
法国10月工业产出月率上升1.3%，年率下降1.2%；法国10月制造业产出月率上升1%，年率下降1.7%。
意大利10月份工业产出经季节性调整后月率持平，年率上升0.4%。意大利9月份工业产出月率下降0.7%，年率下滑1.9%。
瑞士央行上周五宣布维持目前利率不变，这一结果同市场的普遍预期一致。瑞士央行在会后的陈述中称，虽然经济复苏迹象正在增多，但目前瑞士经济反弹并不能保证。瑞士央行将继续恪守宽松的货币政策。瑞士央行行长罗斯在之后的新闻发布会上称，央行正密切关注流动资金的增加，但没有看到通胀风险。他同时警告称，央行将对不愿见到的瑞郎兑欧元上涨采取决定性行动。
汇价在东京汇市下探日低1.2206后回升，伦敦与纽约汇市上探日高1.2306后回落，尾盘在1.2290附近整理；汇价日升跌率0.639%，日涨跌幅0.0078，收于1.2288点。上周汇价的周最高价1.2306，周最低价1.2111，周升跌率1.011%。今日早盘，由于地缘政治突发事件等因素引发欧元大幅回落。
技术指标显示，汇价短期日均线系统继续与30日均线呈多头排列，汇价位于其上附近及30日均线之上，显示汇价短线与短中线向多的概率依然较大，但短线超买盘升若受阻则有回落整理要求。汇价若站稳于1.2250-60之上则短线向多，上挡压力位于1.2300、1.2340，且不排除短波段继续上破向1.2400方向的可能性；若受压回落于1.2250之下，则下挡支撑位于1.2210、1.2170。1.2250为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线继续呈多头排列，汇价位于其上附近与30周均线之上，显示汇价若站稳于1.2100之上则周线向多。
月技术指标显示，短期月均线系统呈金叉之势，汇价位于其上及30月均线之上，显示汇价若站稳于1.1800之上则月线向多。
波动分析显示，汇价自11月7日日低1.1374至今运行于5波上升之中，现运行于5波5的延伸波之中；若周初能够站稳于1.2250之上，则目标区域可暂看1.2400-20，即1998年10月高点1.2402附近，其间1.2320、1.2360构成压力。市场对汇价在目标区域附近若盘升受阻回落则进入较大级别调整的可能性保持警惕。
本周，汇价有望震荡盘升或盘升受阻回落。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力1.2350，弱压力1.2300；强支撑1.2100，弱支撑1.2150。
英镑/美元
12月12日，汇价震荡盘升。
汇价在东京与伦敦汇市上探日高1.7509后回落，纽约汇市下探日低1.7425后回升，尾盘在1.7460附近整理；汇价日升跌率0.184%，日涨跌幅0.0032，收于1.7466点。上周汇价的周最高价1.7509，周最低价1.7263，周升跌率0.733%。今日早盘，由于地缘政治突发事件等因素引发英镑大幅回落。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线继续呈多头排列，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示汇价短线与短中线向多的概率继续增大，但短线超买盘升若受阻则有回落整理要求。汇价若站稳于1.7410之上则短线向多，上挡压力位于1.7510、1.7560；若受压于1.7410之下则下挡支撑位于1.7360。1.7410为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线呈多头排列，汇价位于其上附近、30周均线之上，显示汇价若站稳于1.7270之上则周线向多；1.7270为汇价周线向多的分界线。
月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈金叉多头排列，汇价位于其上附近、30月均线之上，显示汇价若站稳于1.6870之上则月线向多；1.6870为汇价月线向多的分界线。
波动分析显示，长线看，汇价自2001年6月月低1.3677以来至今运行于长期上升波动之中，目标位在1.7500一线；但若汇价站稳于1.7500-50区域之上则向1.7900方向运行的概率增大，暂看此种可能性较小。日线看，自2003年9月月低1.5606至今运行于5波的延伸波动末段，目标位1.7500-20。因此，不论是从长线还是从短中线以及短线看，汇价若受阻回落则进入较大级别调整的概率较大。
本周，汇价有望震荡盘升或盘升受阻回落整理。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力1.7550，弱压力1.7510；强支撑1.7300，弱支撑1.7350。
澳元/美元
12月12日，澳元震荡盘升。
新西兰第三季度贸易状况指数下滑0.3%。第三季度出口物价下滑1.8%，此前的预测为下滑1.9%，同时，进口物价下降1.5%，大大低于此前预测的2.6%。由于纽元的持续增值，出口物价较去年同期下滑了9.6%，进口物价下滑了11.4%。在整个第三季度内，纽元的增值幅度达到2.2%，严重打击了新西兰贸易状况。同时，贸易状况指数则较上季度同期下滑了0.3%，较去年同期则增长了2.2%。新西兰出口量增长了0.9%，上季度下滑了3.2%，出口量增长了1.2%，上季度增5.4%。
汇价在东京汇市下探日低0.7380后回升，伦敦与纽约汇市上探日高0.7438后回落，尾盘在0.7420附近整理；汇价日升跌率0.311%，日涨跌幅0.0023，收于0.7417点。上周汇价的周最高价0.7438，周最低价0.7331，周升跌率0.733%。今日早盘，由于地缘政治突发事件等因素引发澳元大幅回落。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈多头排列但升势趋缓，汇价位于其上附近及30日均线之上，显示汇价短线与短中线向多的概率依然较大，但短线超买盘升若受阻则有回落整理要求；汇价若站稳于0.7405之上则短线向多，上挡压力位于0.7430、0.7450，且不排除继续上破的可能性；若受压回落于0.7405之下则下挡支撑位于0.7380、0.7350。0.7405为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统继续呈多头排列之势，汇价位于其上附近、30周均线之上，显示汇价若站稳于0.7320之上则周线向多；0.7320为汇价周线指标向多的分界线。技术指标RSI3、6、9持续七周钝化，已经严重超买。周线显示本周将见中期顶部的概率继续增大。
月技术指标显示，汇价站稳于0.7000之上则月线向多；0.7000为汇价月线向多的分界线。
波动分析显示，暂谨慎认定汇价自9月29日日低0.6677以来运行于上升5波的延伸波动之中，现运行于5波衍生的最后延伸波动之中，时间比率分析显示将见波段高点进入较大级别调整的概率增大，暂看目标位于0.7440-0.7450；但若上破且站稳于0.7450之上则可再看高一线，目标可调升至0.7580-90附近，其间0.7500、0.7550有压力。趋势线分析显示，汇价1989年1月月高0.8960与1998年6月月高0.8215构成的长期压力线位于0.7550附近，对汇价盘升构成重大压力。
本周，汇价有望震荡盘升或盘升受阻回落。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力0.7460，弱压力0.7430；强支撑0.7300，弱支撑0.7350。
欧元/日元
12月12日，汇价震荡盘升。
汇价日高132.54，日低131.70，尾盘在132.35附近整理；汇价日升跌率0.318%，日涨跌幅0.42，收于132.36点。上周汇价的周最高价132.71，周最低价130.71，周升跌率1.077%。今日早盘，由于地缘政治突发事件等因素引发汇价大幅回落。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈多头排列，汇价位于其上附近及30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率继续增大，但短线盘升若受阻则有回落整理要求。汇价若站稳于132.00之上则短线向多，上挡压力位于132.60、132.91，且不排除若进入调整则在10日均线附近受到支撑再次向上运行、突破前期波段高点132.91一线压力的可能；若受压回落于132.00之下则下挡支撑位于131.50、131.00；132.00为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价的短期周均线系统继续呈多头排列，汇价位于短期周均线系统之上及30周均线之上附近，显示汇价若站稳于131.10之上则周线向多，有上破30周均线附近132.30一线压力的可能，但有效上破则需时间考验。131.10为汇价周线向多的分界线。
月技术指标显示，汇价的短期月均线系统有呈横行缠绕之势，汇价位于短期月均线系统之间、30月均线之上。显示汇价上挡月线压力位于132.50(10月均线)，若站稳于132.50之上则上挡月线压力位于135.50一线。下挡月线支撑位于131.80。128.30与135.50为月线向空与向多的分界线。
波动分析显示，汇价自11月24日日低128.43至今运行于上升楔形之中，现运行于该形态的4波整理之中；若汇价在10日均线附近再次受到支撑，则有望运行该楔形形态的上升5波。
本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日，汇价有望震荡整理。
今日强压力133.20，弱压力132.70；强支撑131.00；弱支撑131.50。
(图表截止至2003年12月15日6：07)
(以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。)
人民网北京12月15日讯
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