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昨天，美元/加元暴涨两百多点，小时图上那擎天而起的阳线一定给投资者留下了深刻的印象。借助昨天的暴涨，美元/加元成功上破了天图的下降压力线，形势一下子变得扑朔迷离起来，而同为商品货币的澳元则涨势良好，这两个币种出现了少有的明显分化走势，那么，商品货币前景究竟怎样呢？
国际外汇市场上的商品货币，通常特指这样的货币：该国的出口占GDP的比例很高，该
国的初级产品在国际市场上占有重要的地位，这种货币与某些初级产品的价格成正比，以及高利率等。目前市场上最主要的商品货币有澳元和加元这两个币种，其他一些货币，比如新西兰元，挪威克朗等也是商品货币，不过在国际市场上的交易量很小。
以澳大利亚为例，澳洲很大程度上是一个出口导向型的国家，号称“骑在羊毛上的国家”，羊毛、畜产品和矿石等初级产品曾经构成了澳洲出口的主体，在国际商品市场上有重要地位，因而这些商品价格的变化对澳洲经济有重要影响，奠定了澳元商品货币的地位。尽管近年来澳洲经济已成功实现转型，高科技产品占出口的比重大幅上升，但澳元的这一特性依然明显，投资者也习惯了对澳元商品货币的称呼。
至于加拿大，虽然加拿大经济的转型比澳洲更早，但加拿大依然是世界上最重要的初级产品出口国之一。加拿大是排名美国和欧盟之后的世界第三大农产品出口国，占世界农产品总出口的4.2%。按出口在GDP中所占的比例，加拿大分别是美国和日本的四倍和两倍，加国实际是西方七国集团里依赖出口最重的国家。更严重的是，加拿大对美国的出口占全部出口的一半还多，因此加元具有明显的“美元集团”货币的特征，澳元在这一点上则相对并不明显。
自2001年以来，世界经济逐渐陷入萧条之中，而澳、加两国则保持了良好的经济增长态势，同时积极调整贸易结构，初级产品在出口中所占比重日益下降，利率一直维持在高位，因而受到市场的追捧，汇率不断攀升，澳元自0.5下方涨至目前的0.74一线，美元/加元则从1.60一线跌至目前的1.30一线。
昨日美元/加元大幅向上突破，显示加元走势已经趋弱，加元能否重拾升势将经受考验。目前，美元/加元突破天图下降压力线后进入调整阶段，而且有进入筑底阶段的风险，接下来可能上试1.3420一线的前期高点，一旦突破这一阻力，则标志着天图底部的形成，加元前景将恶化。从更长的时间周期来看，美元/加元已经走出了一个清晰的5浪结构，5浪是否运行完毕尚不好判断，但如果升破1.3420，则美元/加元有可能进入大级别的调整浪，因此近一段时间加元的走势将十分关键。若美元无法升破该阻力，则加元仍有望再次走强。
澳元在周线图上也运行出明显的5浪结构，但从天图看，第五浪的结构非常不清晰，至今未有明显的回调，天图技术指标已经钝化，失去参照意义，因此颇有高处不胜寒的意味，回调风险比较大。但外汇市场最重要的就是趋势，因此在澳元趋势没有改变之前，可以继续维持澳元看涨，而且澳洲经济要好于加拿大，澳洲联储已经率先在各大央行中调高利率，且市场传闻不久后澳元还会再次加息，因此，整体来看，澳元的投资前景要好于加元，澳元仍具备持续创新高的能力和机会。
外汇通研究部——刘东亮
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