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《证券法》修订案：程序存变数
2004年的脚步，已经渐行渐近。市场人士分析认为，在2003年最后二十天里，证券市场将可能迎来一个重大政策“频发”期。比如，前期已征求意见的《证券发行上市保荐制度暂行办法》近期将会出台。备受关注的发审委制度改革，也可能在近日尘埃落定。
除去上述两项重大政策可能于近期出台外，深圳恢复发行新股的时间表、《证券法》修订草案能否在本月中下旬提交人大常委会审议等，都是岁末市场关注的焦点。业内人士预期，在12月中下旬举行的人大常委会上，三大银行法提交三审并获通过的可能性很大。因此，考虑到审议日程、程序的安排，以及本次《证券法》修订所需保持的前瞻性和所涉内容的广度，《证券法》修订草案能否提交此次常委会进行审议，还存有变数。“保荐人、发审委”：严把入门关
无论是保荐人制度的引入，还是对已沿用4年之久的旧发审体制“动手术”，宗旨与目的都在于打造一套新的发行上市审核体系，以严把股票发行的入门关，提高新股发行质量，改善上市公司的内在质地和整体素质，进而夯实证券市场的基石。
保荐人制度的引入与发审委制度的改革，触及市场最为敏感和深层次的问题，因而备受关注。可以说，这两项改革并不是孤立的。保荐人制度的实施，一方面要求对现行发审制度进行相应的配套改革，同时也为简化发行审批程序、放松管制、提高市场效率提供了有利条件。
据悉，发审委制度改革的方向是：增强发审委工作的透明度，建立委员问责制和监督机制，保证审核结果的公正性、公开性和透明性。前期据有关媒体报道，新的体制将精减发审委委员的人数；对发审委委员构成作重大调整，拟设专职委员，提高委员中专业人士的比例；实行记名投票制度；委员名单全部向社会公布，委员上会时间、名单都提前向社会公布；对发审会进行全过程录音，公布发审会的投票结果等等。
至于保荐人制度的实施，早已是在市场的预期之中。这一制度有可能将与原有通道制并行一段时间，以实现平衡过渡。随着保荐人制度的实施，保荐机构将尽职推荐发行人证券发行上市，持续督导发行人履行相关义务，并将这一义务的履行责任到人—————保荐代表人。此举将有利于通过明确发行人和中介机构的责任，一方面提高上市公司信息披露的准确性和可靠性，另一方面也有助于我国证券中介机构树立“诚实守信、勤勉尽责、敬业专业”的经营理念，转变业务模式。而且从长期看，它还有利于提高上市公司的整体质量，降低市场的系统性风险，必将对市场的发展产生深远的影响。国泰君安很乐观：明年“熊”下岗
在这样的背景下，值得投资者注意的是，国泰君安证券研究所认为，明年股市将摆脱熊市。
国泰君安证券研究所日前在三亚举行了2004年投资策略研讨会，来自基金、保险、信托、上市公司、各类投资公司和海外金融机构的150余位机构投资者代表出席了本次会议。对于2004年股市的发展趋势与投资策略，国泰君安证券研究所认为，2004年的股市将彻底摆脱熊市局面，并全面进入大蓝筹时代。
“价值投资”依旧是2004年股市的主旋律，把握行业景气周期、精选行业龙头股票是上佳的投资选择，而国资改革和国有股减持中隐藏着市场机会。在此次研讨会中，国泰君安证券研究所推出了三类看好的行业。其中，最看好的行业是钢铁，其次看好的行业是工程机械、汽车业，较为看好的行业为石化、有色金属、港口、机场、电力、煤炭、连锁商业。据《证券时报》报道（来源：新京报）
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