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今天早晨，日本公布了众多经济数据，这些数据显示，日本的通缩风险再次抬头，失业率出现上升，持续了半年的日本经济复苏有夭折风险。
日本公布的10月消费者物价指数年比增长0.0%，虽然好于前值，但月比同样为零增长，则低于前值，而且，具有预测意义的东京地区消费者物价指数大幅恶化，表明刚刚得到缓解的日本通缩大有卷土重来的趋势，其中11月东京地区消费者物价指数月比下降0.5%，年比
则下降了0.8%。
日本央行在10月末曾表示，虽然日本2004会计年度经济增长将略显强劲，但通货紧缩仍将持续到2005年3月。日本央行在《经济和物价展望及风险评估》报告中称，在预期2003会计年度和自2004年4月1日开始的下一会计年度经济将温和复苏下，供需落差可望微幅缩小，但落差仍很大，因此仍可能会对物价构成下跌压力。
日本央行在报告指出，2003会计年度和截至2005年3月底止的下一会计年度，日本消费者物价将会持续小幅下滑，下跌0.1%至0.3%之间，通货紧缩将会稍微减缓，与2003年4月份发布的报告比，日本央行的报告微幅上调了未来经济展望。但今晨的数据显示，日本通缩的风险远远大于日本央行早些时候的估计，-0.1%/-0.3%的目标可能会被打破。
通货紧缩是困扰日本经济多年的顽疾，成为日本经济难以恢复增长的重要因素。导致日本在连续10年的时间中经济增长陷于停滞。在今年夏季，随着美国经济步出低谷，日本经济也出现明显复苏迹象，2季度GDP增长率高达3.9%，3季度GDP增长率也有2.2%，通货紧缩也出现改善迹象，令投资者信心大增，日经指数曾连续收阳并突破11000点关口，日元也大幅走强至3年高位。
今晨的数据还显示，除了通缩有抬头迹象之外，整体经济的运转也出现问题。日本10月失业率由5.1%上升到5.2%，这是日本失业率数个月来的首次上升，显示日本就业市场并未好转，有继续恶化的可能。这将严重影响日本的消费者支出，从而进一步增加通货紧缩的压力。数据恰恰显示，10月日本家户开支月比下降1.4%，年比下降1.1%，不但继续维持负增长，而且低于前值。
美国3季度GDP增长率高达8.2%，美国经济驶入快车道已是不争的事实，但日本经济复苏是昙花一现，还是能够持续下去，目前仍充满了变数，如果通缩压力继续加大，则将给小泉执政内阁提出挑战，原来因应经济复苏而推出的众多经济措施将不得不押后执行。因此，日本经济复苏遇到了挑战。
外汇通(www.forex.com.cn)研究部——刘东亮
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