个人炒汇热中有忧 银行赚取高额利润倍受抱怨

　　本报记者唐君燕北京、上海报道

　　“如今的外汇市场，很像当初的国内股票市场。”谈及眼下极为红火的个人炒汇现状，渤海期货北京营业部经理张雷这样说。

　　最近两年来，由于个人外汇市场的政策松动，加上银行方面的推波助澜，炒汇已经成 为继股票、期货等之后的又一个热门投资渠道，并大有后来居上之势。记者发现，这个市场中许多问题已经到了需要规范的时候了。

　　参与人数仅次于股市

　　在银行家眼里，个人外汇存量就是一个无穷的金矿，而北京、上海和广东三地无疑是个人外汇市场的绝对高地。统计资料显示，截至2003年6月末，我国企业外汇存款501.71亿美元，个人外汇存款908.58亿美元。

　　据招行北京分行向记者提供的统计数据显示，自1999年率先在北京开通个人实盘外汇买卖业务以来，招行北京分行的个人开户数量直线飙升。目前该行炒汇开户将近3万人，仅2003年9月一个月，新开通外汇买卖功能的人就在千人以上。截至2003年10月，全行个人外汇买卖单边交易量突破72亿美元，增幅是2002年的243%，占北京地区市场总额的三分之一，在北京实现中间业务手续费收入近160万美元。

　　招商银行北京分行首席外汇分析师刘维明告诉记者，据粗略估计，北京地区居民外币持有量达170亿美元左右，个人外汇买卖投资群体达到10余万人，这一市场规模，仅次于证券市场的。截至今年9月底，北京地区已有工、农、中、建、交、招商、光大、浦发、民生、中信十家银行相继开办了个人外汇买卖业务，今年前9个月的累计单边交易量达211亿美元。

　　和北京相比，上海个人的外汇存量也是多得令众多银行非常羡慕。在中行上海分行，记者了解到，截至今年7月份，上海地区国有商业银行个人外汇储蓄已达120亿美元，而在这120亿美元的个人储蓄中，中行上海分行占据了大部分的比例。“现在，个人投资渠道还是很少，尽管有外汇宝、B股等投资产品，但相对外汇存量，投资渠道仍然狭小。”中国银行上海市分行外汇交易科邓磊在接受记者采访时表示，由于外汇宝市场波动比较剧烈，投资者比较喜欢。

　　在招行北京分行的外汇交易中心，记者遇到已有两年炒汇经历的王先生。“炒汇不管怎样，总比银行利息多。”从事餐饮工作的王先生，两年前以100美元开始了自己的炒汇生涯。王告诉记者，第一年，100美元的投资收到7美元的回报。总结两年多的投资经验，王认为自己每年近千美元的收益做得并不算好，他准备把资金“一部分做中长线，一部分做短线。”

　　刘维明告诉记者，外汇行业虽然需要非常专业的知识，但对个人投资者来说，倒并不需特别专业。“因为外汇价格的变化规律和宏观大气候有很大关系，而且不受某一国家、某一地区、某一个人和机构的控制。”刘维明向记者进一步解释，汇市风险较小是因为每波行情波动的幅度通常比较小，“基本在10%-20%之间。”而且，刘认为，相比之下外汇市场的风险是比较可控的，“投资者可以对大势有一个大概的基本判断，也比较容易判断。而且，银行也会经常给客户进行建议和指导。”怨言与风险

　　越来越多的投资者热衷炒汇，但是他们对银行一些做法也颇有怨言。他们的最大的意见就是银行的高点差和信息的不透明，这显然让投资者多了一重投资风险。

　　“本身这波行情就涨50个点，银行却要收取30点，就剩下20点给投资者了。”北京的投资者王先生很有怨言。“点差最重要”，王先生告诉记者，现在北京银行外汇点差统一在30点，在他看来，点差应该是“越小越好。”在目前这样的点差限制下，自己这个小散户炒外汇只能是“碰运气”，而且只能抱着“玩玩”的想法。点差，即投资人民交给银行的手续费，通常投资人的计算方法是用银行的卖出价减买入价再除以买入价。按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位。而这个银行及时报价的买卖间点差无疑直接影响汇民的投资收益。

　　三年前内退开始个人外汇买卖的投资者陈先生在接受记者电话采访时认为，点差问题其实反映了外汇市场的一种不规范。“30点，如果和国际同一时间，同一价格相比，不合理。”和其他的投资市场相比，现在的个人外汇市场对个人尤其是散户投资者来说，银行的机构势力显得过于强势，“至今在外汇市场中还没有一个保护汇市投资人利益的政策。”对此，有关研究人士指出，既然没有竞争，银行肯定要赚取高额利润。“在没有竞争的情况下，利润肯定是比较充足的，起码有垄断利润在其中。”

　　对投资者的怨言，银行实际上也很明白。“我们曾经做过好几次测试，把点差降到10点，测试的结果是银行每次都是亏损。”在中国银行上海市分行外汇交易科邓磊坦言，其实作为银行方面，也在动脑筋降低点差，但实际情况却很无奈。

　　邓磊告诉记者，一般情况下，银行在国际市场上的点差在1-5点，银行的利润空间在15点左右。而实际上银行不考虑其他成本是不可能的。“由于目前国内外汇牌价还不能做到和国际市场真正同步，因此对银行来说”就是有潜在风险。“另外，邓磊解释，由于国际市场的博弈资金量大，银行也不可能一看到客户的头寸就马上在国际市场上去抛，因为客户的资金各不相同，需要一个积累资金的过程。”这段时间里国际市场发生变数的可能性就更大，对银行来说风险也就更大。“对银行来说，只要头寸不平的话就有风险。”复旦大学金融学院薛斐告诉记者。

　　市场需要理性

　　“我觉得这种个人炒汇热是不太正常的。”复旦金融学院薛斐对投资市场的“炒”字很不赞同。“因为炒作一方面对市场不利；另一方面对个人来说，花太多的精力也是不好，每个人都应该有自己的职业，除非是职业的投资机构。”

　　记者在采访中也了解到，一些私募基金已经开始涉足外汇市场，并逐渐形成气候。不过，从目前时间情况来看，大部分是以前有过一些市场经验的人在做，比较大一些的就挂在某个单位名下，大部分还是以个人名义操作。私募由于操作者水平参差不齐，没有一个好的交易模式，以及对资金的规模要求等，普遍做得都不是很好。更严重的是一些私募有的给客户承诺收益率，并事先打入客户账户，这样一旦亏损超过挂名公司能够承担的底限，挂名公司就会损失很大。

　　“热不要紧，但是不能盲目，主要看能否在这个火热的形势下意识到风险的存在。”在专家看来，对于现在欠理性发展的个人外汇市场，通过约束市场行为、信息透明化和投资者教育这三个方面来培育市场才是最首要的问题。他们指出，外汇市场的发展不应该仅有银行单方面努力。“靠强调个人炒汇的收益来吸引公众，这样的做法其实蕴涵了较大的风险，对市场的发展是相当不利的。”而眼下，对银行来说，也许需要对投资者负更大的责任。要把他们变成成熟的投资者，而不是把他们变成疯狂的投机者。