一周汇市：美国经济数据亮丽 美联储何时会升息

　　本周，澳大利亚和英国央行已经分别提高了0.25%的利率，面对亮丽的美国数据，人们不禁要问

　　-经济增长创造就业机会

　　本周，继上周美国公布三季度国内生产总值(GDP)增长7.2%之后，一系列关于美国强劲 增长的经济数据再次呈现在人们的眼前。

　　11月6日美国劳工部公布，11月1日当周初领失业金人数降至34.8万人,为2001年1月20日以来最低水平。此次初领失业金人数的降幅介于32.5万-35万人是与经济稳健增长更为一致的水平，证实了近期有关服务业和制造业失业状况报告的正面性。

　　美国政府周五公布的数据也同样显示了就业状况的改善。劳工部公布，10月非农业就业人口大幅增加12.6万人，增加的幅度超过原来市场预期的5.8万人一倍之多,为连续第三个月增加,而且失业率也由上月的6.1%下降至6.0%,为4月以来最低,意味着劳工市场正在复苏。同时劳工部也将8月与9月的就业人数大幅向上修正。

　　而此前的11月5日，美国供应管理协会(ISM)公布,10月份服务业指数超出预期,自9月的63.3升至64.7,而更为重要的是，ISM指数中的就业分项指数从49.1跃升至三年最高点52.9,意味着近期经济的亮丽表现,正创造出更多的就业机会。

　　-数据亮丽增添升息疑虑

　　本周，澳大利亚和英国央行已经分别提高了0.25%的利率，面对美国如此强劲的经济数据，人们不禁开始怀疑，近期一直处于45年以来低点的美国利率是否将会调整，美联储何时才会升息呢？

　　11月6日，美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘表示：“低通胀率意味着决策官员有维持利率于低位的余地,因为在这种情况下,货币政策可以持久一些。但同时也不能对通胀前景掉以轻心。”格林斯潘认为,美国就业市场在长久的疲软后可能已回稳，因库存再增长令美国就业增长的机会较大；但除非就业市场好转,否则就业忧虑极可能损害支出与经济扩张。

　　美国联邦储备理事会(FED)理事贝南克亦称,当前较低的通胀率，生产率持续提高导致总供给的增加，以及资源利用非常低下,意味着FED仍有“相当大的空间”在不引发价格稳定风险的情况下维持低利率。此外虽就此确认美国就业市场已经开始复苏仍为时尚早,但有理由预计就业将在未来一或两季内加速增长。

　　对于明显缓解的就业数据，美国白宫经济顾问委员会主席曼基(GregoryMankiw)周五称,白宫预计就业将持续“强劲”成长,但由于通货膨胀处于较低水平，几乎未见市场利率面临上升风险。

　　-明年年中美元才有望升息

　　据路透调查显示,美国多数初级市场交易商预计美联储不会在2004年6月前升息，美国初级市场交易商依然预期联邦储备理事会(FED)在未来数月中将维持利率不变,但一些交易商将其对FED调升利率的预估时间提前。而周五道琼斯和CNBC所做的一项调查显示了市场同样的预期。华尔街22家初级市场交易商中的18家在周五接受了道琼斯通讯社和CNBC电视频道的联合调查，其中只有贝尔斯登一家预计FED将在明年年中前加息。其余的交易商预计FED的加息举措至少要在明年6月以后进行，还有几家甚至认为FED最早要等到2005年才会加息。接受调查的经济学家初步估计，劳动力市场的情况将在12月至明年1月份得到充分好转，但FED是否会不再坚持“在相当长的时间内”维持宽松货币政策，仍需要其在公开评论中作出明确预示。

　　从美国经济反弹时断时续的过程中,我们不难看出就业状况一直是个薄弱环节。因此从市场需求看，今后每月大约需要创造15万个就业机会，其月度增幅达到20万人以上，美国才能实现就业市场的真正好转。这才会令美国联邦储备理事会(FED)确信经济已经复苏,并考虑将联邦基金利率从45年低点1%上调。

　　-文/中国银行国际金融研究所雷小帆