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道琼斯 鉴于当前预算赤字仍在不断扩大，对于美国财政部而言，目前是以低利率水平进行融资的有利时机。但是，这种情况必然会改变，而且可能来得更早。随着经济增长步伐的加快，大多观察人士正在考虑，美国联邦储备委员会将在何时加息，而非是否会加息。
大多人士预计，Fed将在明年年中开始加息，甚至更晚。过去几个月以来，市场一直在进行调整并消化未来可能作出的加息决定，而且这已经对财政部必要融资所需支付的成本构
成影响。
摩根士丹利的经济学家比尔·苏利文对其客户称，Fed近年以来通过一系列的降息举措使联邦基金利率处于其历史低点，从而提振美国总体经济活动。不过一旦Fed开始加息，美国预算状况将比目前的数字反映的更加糟糕。因为上调利率，将会加剧目前业已庞大的预算赤字带来的影响。
美国国会预算办公室预计2004财政年度美国预算赤字将达到约4800亿美元，高于2003财年3740亿美元的预算赤字水平。而且鉴于婴儿潮时期出生的一代开始进入退休年龄，预算办公室还警告称预算前景可能较为黯淡。苏利文指出，近几年来，财政部更加趋向通过发行短期国债而非长期国债进行融资，这种融资模式使得预算状况更加不容乐观。其原因在于，短期国债对于上调利率作出的反应最快，而相对较短的期限使得国债经理无法像以前一样，利用30年期国债品种锁定较低的融资成本。而30年期国债品种早已取消。苏利文指出，具体来说，过去3年在Fed下调利率期间，财政部的融资成本由2226亿美元降至1551亿美元。
雷曼兄弟驻纽约的固定收益策略师杰克·麦尔维称，利率上调无疑将提高融资成本，这种情况将于明年开始显现，特别是在美国国债中得到反映。麦尔维说，就未来而言，预计Fed只会采取多次小幅加息举措，而且即使经过数轮加息，联邦基金利率可能只会达到3%左右，而在2001年年初Fed开始降息时，联邦基金利率为6.50%。
资深市场经济学家史蒂文·史丹利称，美国目前的巨额财政赤字并不使他担忧。他预计2004财年的预算赤字为5000亿美元左右，然而，如果2006年的预算赤字仍将达到上述水平，他会感到颇为担忧。
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