道琼斯 英国央行在采取加息行动的时候,是否会像减息时那样激进呢?
自从全球经济2000年开始滑坡以来,英国央行货币政策委员会在3年中已将利率调降了将近一半。大多数主要经济体目前已再度开始增长,而国内消费也丝毫没有下降的迹象,因此央行将会有必要提高利率。
接受道琼斯通讯社调查的21位经济师一致表示,央行货币政策委员会将在本周晚些时候开始收紧货币政策。他们预计,委员会成员将表决批准加息25个基点,意味着借贷成本将由原先的3.5%上升到3.75%。这将是英国央行3年多来首次加息。
但是,委员会是否会采取更进一步的行动,加息50个基点呢?鉴于某些经济指标近来显示出的强劲势头,这样一个举动也并非全无道理。9月份的消费贷款总额高达107亿英镑,占国内生产总值(GDP)的1.6%。而银行批准的按揭贷款数量由近几个月来徘徊在11万例左右猛增到13.1万例。全英房屋抵押贷款协会上周五宣布,10月份的住宅价格较上月上升了2.0%,月度增幅创去年8月以来的最高水平,从而使年度增长率达到16.1%。
而英国工业联合会周一也宣布,零售额的增长速度已达到1年多以来的最高水平。与此同时,采购经理们也表示制造活动已达到1996年9月以来最活跃的水平。
无论从哪个方面来看,英国经济的增长速度都是惊人的。即便是财政大臣戈登·布朗这个英国最乐观的预测者,在短短几个月前恐怕也很难料想得到。与此同时,通货膨胀率已处于2.5%的目标水平以上。如果央行还想遏制住通货膨胀,就必须尽快加息。
怀疑论者可能将辩称,英国的通货膨胀已经得到了控制,基本上没有上升的可能了。然而,通胀效应需要一段时间才会显现出来。当前,在通货膨胀高于目标水平的同时经济活动相当活跃,委员会将观察当前的这一状况,也将感到需要采取一些相当紧急的措施,否则将难以将通货膨胀率的波动控制在2.5%上下一个百分点以内。
然而,情况没有这么简单。委员会还面临着一个挑战,那就是不能吓跑债台高筑消费者,而消费者的经济活动约占英国经济总量的2/3。英国消费者的债务负担沉重,约为税后收入的120%。而这之中3/4的贷款为浮动利率贷款,对利率波动极为敏感。
的确,英国央行政策委员会必须谨慎从事。这也就是说,他们最有可能采取小幅度、渐进式的加息行动,而不是更激进也更具前瞻性的举措,尽管它更有理由采取后一种方式。
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