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道琼斯美国联邦储备委员会(Fed)接下来几个月里的决策会议会将是怎样的情形，周二的会议或许已经给了人们一个初步的感觉。
最早明年才会加息
经济学家会对会议结果充满信心，一如联邦公开市场委员会(FOMC)会后声明的基调。
但金融市场却会日益感到烦躁，眼看着经济数据不断改善，却不知这种形势何时才能逼使Fed开始为加息作出言辞上的铺垫。当然Fed上次在衰退过后大出市场意外的首次加息一幕他们也会时刻紧记在心。
可以肯定，大多数经济学家依然认为，Fed要到明年下半年才会欣然接受经济数据不断改善的现实而决定加息，而高盛等一些投资银行则认为，2005年之前，Fed不会作出加息之举。
对于这样的预期，眼看着经济增长和劳动力市场统计数据持续好转的债券市场投资者却越来越感到难以泰然处之。的确，关于周二的FOMC会议，人们最关心的不是利率何时改变，而是利率决策机构是否会通过会议声明的措辞变化让市场为可能出现的利率上调作好准备。
Fed依然警告说，已经较低的通货膨胀水平还有可能进一步下降，这样的担心会让经济前景的平衡性受到破坏。对于大多数人而言，这样的措辞意味着Fed一时不会改变当前1%的联邦基金目标利率水平。和上次的声明对比，一切都是原汁原味，唯一的变化是FOMC对劳动力市场的描述变成了“趋稳”，但即便是这一点点变化也还是引起经济学家的注意。
Miller公司的分析师Tony Crescenzi说，Fed是想通过最小程度的声明措辞变化来强调这样一个意思，即利率政策会在相当长一段时间内保持不变。在Cresenzi和其他一些人看来，今后几个月里，FOMC声明措辞发生变化的可能性也不会大。
市场不认同经济学家观点
债券市场也听到了这样的预期，但对实际结果会怎样却不是那么肯定。面对目前高于6%的三季度GDP增长预期，加上强劲的消费者支出势头和种种企业投资重现生机的迹象，债市交易员和投资者担心，所有这些因素很快便足以促使Fed早至明年春就采取行动。
很显然，这样的趋势持续的时间越长，金融市场就越难苟同经济学家关于短期内不会加息的普遍观点。
一些人认为，Fed何时加息这个问题的答案要到Fed决策者们的公开讲话中去寻找。债券市场已经这么做了，现在还在反复琢磨旧金山联邦储备银行行长Robert Parry最近的讲话。他说，鉴于目前的价格压力水平，加息仍不失为一种经济刺激因素。
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