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今日外汇市场的焦点显然聚焦在今晚美国财长斯诺关于外汇政策的证词上。人们对一个月前斯诺的讲话给外汇市场带来的震荡记忆犹新，而今天会如何呢？全世界都知道近期美国发起了一个所谓的“金融外交”运动，包括指责亚洲国家外汇政策对美国经济的伤害，尤其点名中国、日本。这反映到我们交易的市场中就是美元的贬值效应，我们看到了日圆久违的上升，我们也看到了港币一夜之间面目全非。而美元广泛的下挫也是有目共睹的，今晚我们又面临着关注这个话题，但效果可能并不一样。我们观察到，美国当前寻求中国的妥协是徒
劳的，而批评的音调应该有所减弱。我们知道80年代上半期，中国和美国的贸易摩擦持续了6-12个月，包括双方的贸易报复措施，其中就有美国著名的“301”条款，之后的结局是中国得到了贸易最惠国待遇。从上次进程来看，今天的美国的金融外交即使发生效力，也应该在6个月之后将更为合理。另一方面中国仅仅是美国此次金融外交的对象之一，而10月1日美国官员刚刚访问中国磋商汇率问题，而1个月后对中国进行猛烈的批评不太可能。同时美国在执行这方面政策前常常和货币基金组织咨询这一话题，但他们不一定按货币基金组织的方案执行，从这方面美国也应该不会获得强有力的批评证据。最为负面的消息是制造商协会的鹰派反映，他们应该最为关注这一话题，我们注意到该组织领导人最近的讲话表明，虽然他们依然采取强硬的政策，并且重提“301”保护条款，但似乎表示用1-2月的时间等待中国的回应。因此，今晚或许在外汇政策上不会对中国、日本进行强烈的批评。包括即将公布的预期强劲的经济增长数据，或许支撑美元的反弹。但是金融外交不是今天一朝一夕的主题，因此在未来的几个月里这个主题仍然广泛影响着外汇市场的波动，我们认为不管成功与否，都是美元下跌的一个重要基本面因素。基于这一点，我们认为欧元的见顶下跌有两种可能，从周期分析来看一种是回调一个月或更长，跌破1.1550后，跌向1.1200，甚至1.1100。而另一种是在1.1550-1.1860进行箱体震荡后再次展开新的升势，目标可能到达1.1900-1.2000，时间也应该从11月上旬到11月底或12月初。不管是哪种我们都需要进一步的证据，而对于短线的交易者在1.1550-1.1600附近抢欧元的反弹也许是一个成功的选择，而澳元、英镑都将接受11月初议息会议的考验，我们认为调高25个基点的机会并不大，这预示着它们的回调。对于欧元来说我们仍然倾向第二种可能性，而下一轮市场的主要运动仍然是美元新的下跌，目前需要等待。
注：汇荣概念无意阐述中国外汇政策，仅仅分析美国政策走向，分析师个人观点仅供参考。
分析师：宋德才
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